Aurul într-adevăr depășește în timpul recesiunilor și inflației?

E dur acolo. Ca, foarte dur.

Chiar înainte de această săptămână, acțiunile au avut cel mai prost început de an din 1939. UE și Marea Britanie sunt în pragul recesiunii, totuși avem 8 creșteri ale prețurilor de către Fed înainte de sfârșitul anului 2022. Și nici măcar nu întrebați despre cripto, unde stablecoins de 18 miliarde de dolari explodează și ecosisteme întregi dispar.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Având în vedere acest sentiment intens de urs, m-am gândit că ar fi prudent să evaluez performanța aurului ca un refugiu sigur.

Aur

Oamenii au fost obsedați de acest metal strălucitor pe care îl numim aur atâta timp cât au umblat pe Pământ. O ofertă (relativ) fixă ​​și legături istorice cu sistemele monetare (Standardul de Aur a fost abolit abia de Nixon în 1971) înseamnă că ocupă un loc unic în peisajul macro.

Întotdeauna i-a fost atribuit titlul mitic de „magazin de valoare”, dar cum a funcționat de fapt în timpul recesiunilor și ar putea fi un bun bun de păstrat în viitor?

Istorie

Primul caz de evaluat a fost Marea Depresiune din anii 1920/1930. Între 1929 și 1934, aurul a crescut de la 20 USD la 35 USD pe uncie. Acest lucru s-a produs în timpul unei perioade în care președintele american Roosevelt a semnat o doctrină care îi obligă pe deținători să-și predea aurul guvernului pentru 20.67 dolari pe uncie. Cu oamenii care s-au agățat de metal ca urmare a Actului Rezervei de Aur care reafirmă Standardul Aur (mai multe alte țări îl abandonaseră în timpul Crizei), alura sa a crescut. În cele din urmă, guvernul SUA a crescut prețul ca parte a eforturilor sale continue de a stabiliza economia.

Dar asta a fost cu mult timp în urmă, iar standardul de aur este acum un lucru din trecut, nu este complet relevant în contextul mediului de astăzi. Cu toate acestea, aurul a continuat să aibă o performanță inversă față de piață de atunci. Graficul de mai jos arată prețul aurului din 1970, care poate fi văzut că crește în perioadele de recesiune.

Zbor către calitate

Privind graficul de mai sus, este clar că aurul are performanțe anticiclice, crescând în preț pe măsură ce economia se contractă. Dar dacă ne uităm la perioade mai scurte de timp izolat, acesta nu este întotdeauna cazul.

Să luăm, de exemplu, 20 martie, când piețele și-au dat seama pentru prima dată că pandemia de COVID nu a fost doar un alt virus. În timp ce randamentul lunar a fost pozitiv la 2.2%, unele dintre randamentele zilnice au fost extrem de negative, inclusiv 17 martie^th, când Aurul a scăzut cu 6.8%. Patru din cele douăzeci și două de zile de tranzacționare din acea lună au avut randamente negative mai mari de 3.5%, deoarece piețele s-au clătinat puternic din cauza evenimentului lebădă neagră care a fost COVID-19.  

Aceste date sunt interesante, chiar dacă sunt extrase din luna extrem de neobișnuită care a fost martie 2020. Deoarece, în timp ce primul grafic ne arată că în timpul recesiunilor, aurul acționează într-adevăr ca un depozit de valoare, al doilea grafic sugerează că în perioadele de frică și volatilitate extremă, scade cu restul pieței – cel puțin pe termen scurt, deoarece a precedat să urce până unde este acum.

Și această din urmă afirmație este susținută de evenimente recente, modelul nefiind izolat până în martie 2020. Deoarece luna mai a cunoscut o scădere generală până acum, a urmat aurul – în scădere cu 3.6% față de prețul la care s-a închis în aprilie. Sau, desigur, aprilie a fost și o lună brutală pentru piețe, iar aurul a scăzut și atunci – în prezent cu 5.6% sub prețul de închidere din martie.

Model repetat

Într-adevăr, vedem acest lucru din când în când. În vremuri de incertitudine bruscă, există o fugă către calitate în general – și aceasta include transferul capitalului de la aur. Investitorii vor numerar rece, greu, cu toate celelalte în scădere, în aceste apariții bruște de volatilitate. Ultimele două luni sunt un bun exemplu în acest sens, deoarece războiul rusesc a zguduit climatul geopolitic și incertitudinea care domnește suprem.

Așadar, în timp ce piețele sunt extrem de agitate în acest moment, aurul a făcut ceea ce face adesea – a urmat piața. Desigur, randamentele nu sunt nici pe departe la fel de negative ca acțiunile sau alte active cu risc – vezi graficul de mai jos – dar pierde o anumită valoare.

Cu toate acestea, dacă această scădere se dovedește a fi o piață urs susținută și istoria se va repeta, aurul ar trebui să se miște în sus. Modelul de până acum până în prezent se potrivește cu ceea ce am văzut înainte – o ușoară scădere pe măsură ce restul pieței provoacă atacuri nucleare. Dacă piața rămâne roșie și aceasta devine norma, aurul ar urma modelul istoric dacă ar începe să se mențină și să crească anticiclic.

Umflare

Un ultim factor pe care vreau să-l analizez înainte de semnare este corelația dintre inflație și randamentul aurului. Acest lucru este pertinent având în vedere climatul actual de inflație rampantă și încetinirea creșterii, cu alte cuvinte, cel mai rău coșmar al unei economii.

IPC de 8.3% a fost anunțat ieri pentru aprilie, ceea ce înseamnă că inflația se află în continuare la maximele din ultimii 40 de ani. Am trasat randamentele anuale ale aurului în raport cu rata inflației de la un an la altul din 1970 și am calculat coeficientul de corelație la o valoare relativ zbuciumată de 0.55, sugerând o relație moderat puternică. Graficul de mai jos detaliază mișcările în termeni procentuali și este clar pentru a vedea relația vizual.

Concluzie

În concluzie, vedem în prezent UE și Regatul Unit în pragul recesiunii, piețele într-un declin brusc și teama răspândindu-se în întreaga economie că o corecție cu mult așteptată este în sfârșit iminentă (dacă nu este deja aici). Din punct de vedere istoric, aceasta se dovedește a fi o configurație promițătoare pentru aur în cazul în care piața urs persistă dincolo de volatilitatea pe termen scurt.

Dacă într-adevăr se dovedește a fi o piață urs persistentă, factorul adăugat al inflației ridicate care rămâne o problemă gravă arată aurul într-o lumină și mai atractivă. Este o configurație relativ unică (și înfricoșătoare) pentru a avea atât o creștere a inflației, cât și o scădere a creșterii și a sentimentului, dar pentru aur ei sunt factorii care l-au propulsat în trecut.

Dacă istoria se repetă, aurul este bine plasat pentru a capitaliza pe această piață.

De unde să cumpărați chiar acum

Pentru a investi simplu și ușor, utilizatorii au nevoie de un broker cu taxă redusă, cu un istoric de fiabilitate. Următorii brokeri sunt foarte bine evaluați, recunoscuți la nivel mondial și siguri de utilizat:

1. EToro, în care au încredere peste 13 milioane de utilizatori din întreaga lume. Înregistrați-vă aici>
2. Capital.com, simplu, ușor de utilizat și reglementat. Înregistrați-vă aici>

* Investițiile în criptoactive nu sunt reglementate în unele țări din UE și Marea Britanie. Fără protecție a consumatorului. Capitalul dumneavoastră este în pericol.