De mai bine de 20 de ani, acțiunile cu rate puternice de plată a dividendelor s-au achitat bine față de două grupuri importante: companiile care plătesc mai puțin din câștigurile lor în dividende și firmele care răscumpără multe dintre acțiunile lor.
Aceasta este concluzia unei note de cercetare recente a Credit Suisse.
„Companiile care returnează acționarilor mai mult din excesul de capital sub formă de dividende au înregistrat – și continuă să vadă – performanțe incredibil de puternice”, spune Patrick Pelfrey, co-șef de cercetare cantitativă la Credit Suisse. „Acest lucru este în contrast cu răscumpărările, care sunt adesea văzute de participanții de pe piață ca un motor al prețurilor acțiunilor.”
Un raport de plată a dividendelor, în acest caz, procentul câștigului pe acțiune plătit în dividende, este o măsură utilizată pe scară largă de către investitori pentru a avea o idee despre cât de mult este distribuit acționarilor. Tabelul însoțitor include un eșantion de companii care au clasamente ridicate pentru plățile de dividende.
| Companie / Ticker | Preț recent | Valoarea de piață (bil) | Randament din dividende | Raport de plată | Sectorul dividendelor | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baker Hughes / BKR | $36.28 | $37.2 | 2.0% | 99.1% | Energie | |
| 3M / MMM | 145.75 | 82.9 | 4.1 | 58.8 | Industrials | |
| McDonald's / MCD | 244.52 | 180.8 | 2.3 | 56.5 | discreționar | |
| Medtronic / MDT | 105.59 | 141.7 | 2.4 | 43.9 | Farmaceutice | |
| Huntington Bancshares / HBAN | 13.42 | 19.3 | 4.6 | 66.6 | Financiari | |
| IBM / IBM | 133.80 | 120.3 | 4.9 | 64.7 | Tehnologia | |
| Duke Energy / DUK | 112.98 | 87.0 | 3.5 | 77.4 | Utilități | |
| S&P 500 | 3,941.48 | 33.3 trilioane | 1.6 | 28.8 | - |
Notă: ratele de plată a dividendelor se bazează pe ultimele patru trimestre din câștiguri. Alte date din 24 mai. N/A=nu se aplică.
Surse: Credit Suisse; FactSet
Nota Credit Suisse din 29 mai a analizat răscumpărările nete și ratele de plată a dividendelor între companiile din
Indicele S&P 500.
Pentru aceasta din urmă, cercetătorii au calculat procentul câștigului pe acțiune plătit în dividende în ultimele patru trimestre.
Apoi au împărțit acele companii în treimi în funcție de clasamentul raportului de plată a dividendelor - cu cât este mai mare plata, cu atât este mai bună clasarea. Pelfrey și colegii săi au comparat treimea de sus cu treimea de jos și au adoptat o abordare similară pentru răscumpărări. În alcătuirea clasamentului, Pelfrey a luat în considerare și sectoarele, deoarece se bazează pe toate cele 11 sectoare ale S&P 500.
Pe parcursul perioadei de 20 de ani de la 31 decembrie 1999 până la 31 decembrie 2019, acele companii din treimea superioară în funcție de rata de plată a dividendelor au avut un randament anual de 10.9%, față de 6.6% pentru companiile din treimea inferioară, potrivit către Credit Suisse. Acea performanță superioară a persistat de la debutul pandemiei la începutul anului 2020. Performanța superioară în acea perioadă—dec. 31, 2019, până la 20 mai a acestui an — a fost 11.3% până la 7.3% anualizat.
Companiile de top în ceea ce privește ratele de plată a dividendelor au depășit, de asemenea, acele acțiuni cu o activitate de răscumpărare mai robustă – 10.9% față de 9.3% pe o bază anuală în perioada de 20 de ani care s-a încheiat la sfârșitul anului 2019.
De când a apărut Covid, între timp, lucrurile s-au inversat pentru aceste două grupuri de acțiuni. Acțiunile de plată a dividendelor de rang inferior au revenit cu 9.5%, în comparație cu 6.2% pentru companiile de răscumpărare clasate de top în acea perioadă. Primul grup a depășit performanța în acea perioadă de 20 de ani, 9.3%% până la 8.1% anualizat.
Pelfrey spune că răscumpărările de acțiuni pot fi „oarecum mai volatile” și că pot „funcționa ca o supapă de evacuare a capitalului în exces, în timp ce dividendele tind să fie mai lipicioase”. El adaugă că o posibilă îngrijorare este „încetinirea fundalului” pentru creșterea economică.
Între timp, supraperformanța acelor companii aflate în cea mai mare treime din ratele de plată a dividendelor de la începutul anului 2020 variază în funcție de sector. Pentru financiar este plus 7.2 puncte procentuale, iar pentru companiile de tehnologie, este plus 3.6 puncte procentuale. Bineînțeles, căderea largă a pieței de valori din ultimele săptămâni a cauzat pierderi pe scară largă, dividende și răscumpărări deoparte.
„Este important să înțelegem modul în care piața recompensează răscumpărările față de dividende – și cred că este important să înțelegem cum s-ar putea schimba acestea în timp”, spune Pelfrey.
Recuperarea dividendelor continuă
Dividendele globale și-au continuat să revină în primul trimestru, crescând cu 11.1% de la an la an la un record de 302.5 miliarde de dolari, potrivit celei mai recente versiuni a indicelui global de dividende Janus Henderson. Aceasta se compară cu o scădere de 5% în primul trimestru din 2021.
Creșterea plăților a reflectat că companiile au ajuns din urmă după ce au făcut reduceri de dividende sau suspendări la începutul pandemiei, în special în afara SUA, și dividende mari de la energie și mineri, spune Matt Peron, director de cercetare la Janus Henderson.
El se așteaptă ca creșterea dividendelor să se normalizeze și „să crească mai mult sau mai puțin la creșterea câștigurilor”. Janus Henderson prognozează o creștere de 7.1% a dividendelor în monedele locale în acest an, sau 4.6% ajustată pentru conversia valutară și alte ajustări.
Cu toate acestea, dacă apare o încetinire economică, dividendele din afara SUA „ar putea fi oarecum în pericol”, spune el, adăugând că este încrezător în sănătatea dividendelor americane în acest an. În SUA, spune Peron, „dacă trebuie, mai întâi vor reduce răscumpărările”.
Majoritatea regiunilor s-au bucurat de creșteri mari ale dividendelor în primul trimestru de la an la an. În dolari, acestea includ piețele emergente, în creștere cu 41%; Europa excluzând Marea Britanie, 14.9%; America de Nord, 11.8%; și Asia Pacific, excluzând Japonia, 9.2%.
În Marea Britanie, dividendele au scăzut cu 21.5%, parțial din cauza mai puține dividende speciale plătite față de aceeași perioadă a anului precedent. Cu toate acestea, excluzând conversia valutară, dividendele speciale și alte ajustări, dividendele au crescut cu aproximativ 14% în trimestrul respectiv în această țară. Un rezultat similar a avut loc în Japonia, unde dividendele au crescut cu 13% în trimestru în moneda locală.
Deere scoate din nou dividende
Deere
(Ticker: DE) a reținut o creștere a dividendelor la începutul pandemiei, dar din primul trimestru al anului trecut, gigantul global de mașini grele a suferit creșteri constante.
Pe 23 mai, compania cu sediul în Moline, Ill, a declarat că plănuiește să-și mărească plata trimestrială la 1.13 USD pe acțiune. Aceasta este o creștere de 7.6% de la 1.05 USD. Acțiunile au randament de 1.2%. Cel mai recent anunț privind creșterea dividendelor urmează a două creșteri anul trecut – una în noiembrie la 1.05 dolari pe acțiune, în creștere cu aproape 17%, iar cealaltă în februarie la 90 de cenți pe acțiune, o creștere de aproximativ 18%.
În ultimii ani, însă, Deere nu a suferit o creștere a dividendelor în fiecare an. De exemplu, a rămas la 76 de cenți pe acțiune de la începutul lui 2019 până în luna mai a anului trecut.
Corecții și amplificări
Matt Peron este director de cercetare la Janus Henderson. O versiune anterioară a acestui articol l-a numit incorect Dan.
Trimite un mesaj pentru Lawrence C. Strauss la [e-mail protejat]
Sursa: https://www.barrons.com/articles/dividend-stocks-buybacks-51653573834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo