„Dinamica dezinflaționistă este puțin probabil să revină”, spune Lagarde, creșterea ratelor în iulie – Trustnodes

„Chiar și atunci când șocurile de ofertă se estompează, este puțin probabil ca dinamica dezinflaționistă din ultimul deceniu să revină. În consecință, este potrivit ca politica să revină la setări mai normale, mai degrabă decât la cele care vizează creșterea inflației de la niveluri foarte scăzute.”

Așa a spus Christine Lagarde, președintele Băncii Centrale Europene, în timp ce încerca să repare un mediu inflaționist care nu este cuplat cu excesul de cerere. Ea a spus:

„Zona euro în mod evident nu se confruntă cu o situație tipică de exces de cerere agregată sau de supraîncălzire economică. Atât consumul, cât și investițiile rămân sub nivelurile lor dinainte de criză și chiar mai sub tendințele lor dinaintea crizei.”

Într-o situație în care există o cerere în exces, ei ar crește ratele peste ceea ce ar considera neutru, a spus ea, dar chiar dacă există o lipsă a unui nivel „neutru” al cererii, vor viza rate „neutre”, a spus ea.

Neutru în acest caz, fiind de 2% dacă inflația se stabilizează la acel nivel, Lagarde afirmând că lăsarea ratelor de politică neschimbate în mediul actual „ar constitui o relaxare a politicii, care nu este justificată în prezent”.

Ea va fi, de asemenea, agilă ca Fed, deși în acest caz este vorba de flexibilitate, opționalitate și gradualism, ca:

„Șocurile de ofertă cresc inflația și încetinesc creșterea pe termen scurt. Aceasta înseamnă că normalizarea politicilor trebuie calibrată cu atenție în funcție de condițiile cu care ne confruntăm.”

Singurul argument pe care îl dă pentru a muta ratele dobânzilor la probabil 2% în cele din urmă este că importurile devin scumpe:

„O mare parte din inflația pe care o întâmpinăm astăzi este importată din afara zonei euro. Aceasta acționează ca o „taxă” a termenilor comerciali, care reduce venitul total al economiei – chiar dacă luăm în considerare prețurile mai mari câștigate de exportatori.

Cumulat, din al doilea trimestru al anului 2021 până în primul trimestru al acestui an, zona euro a transferat 170 de miliarde de euro, sau 1.3% din PIB-ul său, către restul lumii.”

Făcându-l un compromis între importuri și exporturi, și din moment ce chiar și șlapii Armani sunt fabricați în China acum, mai degrabă decât în ​​Europa, importurile sunt mai mari decât exporturile.

Această mișcare a fost însă inevitabilă, deoarece, printre altele, băncile comerciale au nevoie de un motiv de profit pentru a da împrumuturi, pe care ar trebui să-l ofere ratele dobânzii de 2%.

În plus, Europa înregistrează acum o creștere adecvată de 5.1% pentru primul trimestru, în comparație cu o contracție pretinsă în SUA, BCE încă lasând timp pentru al doilea trimestru înainte de a se îndrepta către ceea ce, sperăm, va fi o revenire la o tendință de inflație decentă. creştere.

Spre deosebire de Jerome Powell, președintele Fed, care probabil s-a mișcat prea repede cu o contracție în primul trimestru pentru a dovedi acest lucru, aici BCE merge la ritmul pe care l-am fi crezut.

Deci economiei europene nu ar trebui să-i pese prea mult și sperăm că va absorbi gradualismul opțional, dar cum va fi gestionată această tranziție, rămâne de văzut.