În ciuda pieței ursoase, Fed se aștepta să crească agresiv luna viitoare

În ciuda multor indici aflati acum pe teritoriul pieței ursoare și a obligațiunilor în scădere, Fed încă pare pe cale pentru o creștere dublă sau chiar triplă luna viitoare, în funcție de futures pe piață. Se pare că datele economice au șanse mai mari de a schimba traiectoria Fed decât fluctuațiile piețelor.

Excursie în iunie

Piețele viitorului, conform instrumentului FedWatch al CME, au ratele de creștere ale Fed cu 50 bps până la 1.25%-1.5%, cu o șansă din zece de o creștere de 75 bps. Acestea sunt mișcări mai mari decât ajustarea tipică a ratelor de 25 bps a Fed, ceea ce semnalează că Fed este serios în ceea ce privește controlul inflației.

Si dincolo

Aceasta este de așteptat să fie urmată de o eventuală altă mișcare de 50 de puncte de bază în iulie și de creșteri de 25 de puncte de bază în fiecare dintre întâlnirile Fed rămase din 2022, din nou, pe baza futures pe piață. Astfel, rata Fed Funds se va încheia anul la puțin sub 3%, comparativ cu puțin sub 1% în prezent. Ultima dată când Fed a avut rate peste 3% a fost la începutul anului 2008, apoi ratele au fost mai degrabă în scădere decât în ​​sus, chiar înainte de Marea Recesiune.

Dependența de date

Cu toate acestea, Fed este foarte dependentă de date în luarea deciziilor. O recesiune nu face parte din planul Fed și este un scenariu de care piața de valori este din ce în ce mai preocupată. Deci Fed ar putea schimba cursul?

Umflare

Vom vedea un alt raport de inflație pe 10 iunie, cu o săptămână înainte de reuniunea Fed și care ar putea să facă lumină dacă luna martie a înregistrat un vârf al inflației în SUA și, mai important, cum arată inflația de bază în SUA pe termen mediu. Mulți se așteaptă ca inflația să se modereze de la nivelurile actuale de peste 8% în prezent, dar ținta Fed pentru inflație este de 2%, așa că îngrijorarea este că, chiar dacă inflația scade, aceasta nu va scădea suficient fără o acțiune agresivă a Fed. De aici potențialele mari creșteri ale ratelor.

Șomajul

Celălalt indicator major pe care Fed îl va urmări este șomajul. În prezent, șomajul este la un nivel foarte scăzut de 3.5% pentru SUA. Acest lucru oferă Fed-ului confortul că poate crește ratele fără ca economia să rănească, deocamdată.

Cu toate acestea, în mod anecdotic Netflix
NFLX
a făcut mici disponibilizări și Meta și Snap planifică să încetinească angajarea. Acestea nu sunt semne că piața fierbinte a locurilor de muncă va merge invers. De exemplu, Intel își relaxează regulile de angajare în efortul de a găsi lucrători. Totuși, acesta este ceva pe care Fed îl va urmări îndeaproape. Dacă piața muncii se întoarce, atunci s-ar putea să se simtă mai puțin încrezători în creșterea ratelor atât de agresivă.

Valuations

Au existat o serie de semne că acțiunile din SUA, în special, au fost la evaluări relativ ridicate în comparație cu istoria, așa că Fed ar putea să nu-și facă griji cu privire la scăderea pieței de valori la fel de mult pe cât ar putea. Mai ales cu inflația americană de peste 8%.

Cu toate acestea, dacă scăderea pieței de valori are efecte asupra economiei reale și începe să încetinească piața muncii, atunci Fed-ul își poate ajusta cursul. Deocamdată, nu există multe semne în acest sens, deși există încă câteva date importante care urmează să vină înainte de reuniunea Fed luna viitoare. Scăderea pieței de valori implică faptul că unele dintre aceste date ar putea fi mai puțin bune decât se spera.