Dizolvarea de către DeSantis a evaluatorilor de credit Disney District Stumps

(Bloomberg) — Mișcarea guvernatorului Florida Ron DeSantis de a pedepsi Walt Disney Co. prin dizolvarea districtului său de emitere a datoriilor a derutat două dintre marile companii de rating de credit care acordă note mari obligațiunilor sale municipale.

Cele mai citite de la Bloomberg

Moody's Investors Service și S&P Global Ratings și-au schimbat perspectivele cu privire la obligațiunile cu impozitul pe proprietate vândute de Reedy Creek Improvement District în „în curs de dezvoltare” – o denumire rară care nu oferă deținătorilor de obligațiuni prea multe informații despre cum se va descurca investiția lor. Valorile mobiliare restante sunt cotate Aa3 de către Moody's și AA- de către S&P, al patrulea cel mai înalt nivel disponibil.

„Scenariile de dezvoltare nu apar în fiecare zi”, a spus Geoffrey Buswick, director general în echipa de finanțe publice a S&P din SUA. „De obicei sunt asociate cu un eveniment în care, în funcție de rezultat, comitetul ar putea vedea diferite căi de creditare.” Pentru a pune acest lucru în perspectivă, din cele peste 20,000 de titluri municipale evaluate de S&P, sunt doar șase care au o perspectivă de dezvoltare, potrivit companiei.

Aceasta înseamnă că, în funcție de modul în care se desfășoară dizolvarea, calitatea creditului datoriei districtului „ar putea să se îmbunătățească, să rămână aceeași sau să slăbească”, au scris analiștii de la Moody's într-un raport din 26 aprilie. Cei de la S&P au remarcat că există „cel puțin una din trei șanse” ca obligațiunile să fie afectate pozitiv sau negativ de acțiunea legislativă, dar „evenimentele viitoare rămân neclare”.

Neclaritatea arată cât de neobișnuit este ca parlamentarii să răstoarne un colț al pieței de obligațiuni municipale de 4 trilioane de dolari în câteva zile. Republicanii din Florida au prezentat proiectul de lege care i-ar putea priva lui Disney de privilegii de auto-guvernare pe 19 aprilie și, în mai puțin de o săptămână, a trecut ambele camere legislative și a fost semnat de DeSantis.

Povestea continuă

Reedy Creek are aproximativ 1 miliard de dolari din datorii restante, care include impozitul pe proprietate și obligațiunile de utilități, potrivit datelor compilate de Bloomberg.

Citiți mai multe: Ce înseamnă acțiunea Florida împotriva Disney: QuickTake

Între timp, Fitch Ratings a adoptat o poziție mai puternică, mutând obligațiunile la un monitor negativ. Dizolvarea districtului și transferul proprietății sale vor fi complicate, crescând probabilitatea unor acțiuni negative de rating, a declarat Michael Rinaldi, șeful Fitch al ratingurilor guvernamentale locale din SUA.

Legea spune că, fără alte măsuri legislative, Reedy Creek ar fi dizolvat în iunie 2023, oferindu-le părților interesate aproximativ un an pentru a decide pașii următori - dacă este vorba de transferul responsabilităților către alte guverne locale sau de crearea unui district succesor. Dar deocamdată, se pare că deținătorii de obligațiuni și analiștii de rating vor trebui doar să stea bine.

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP