Riscul plafonului datoriei se profilează pentru piețe în 2023

Când SUA s-au apropiat de a nu ridica plafonul datoriei în 2011, piețele de valori au scăzut cu peste 10%, iar datoria guvernului SUA a fost retrogradată de S&P de la AAA la AA+. Acum, există temeri de riscul plafonului datoriei pentru piețe din nou în 2023. Mediul politic este similar cu cel din 2011, deși poate că politicienii și-au învățat lecția.

Plafonul datoriei se profilează în 2023

În prezent, plafonul datoriei este puțin sub $ 31.4 trilioane de dolari. Datoria guvernamentală SUA, care nu este exact comparabilă, deoarece o anumită datorie este exclusă din calculul plafonului datoriei, este la 31.3 trilioane $. Cele mai multe estimări au ca plafonul datoriei să fie atins la începutul lui 2023. În mod clar ne apropiem.

Secretarul Trezoreriei poate folosi măsuri extraordinare pentru a cumpăra mai multe luni de timp suplimentar. Cu toate acestea, plafonul datoriei se va apropia probabil la un moment dat în 2023.

Planurile Lame Duck eșuează

Democrații au sugerat că plafonul datoriei va fi majorat în timpul sesiunii de șchioapă după semi-mandat. Acum pare mai puțin probabil.

Democrații ar putea folosi reconcilierea pentru a ridica plafonul datoriei, dar este posibil să nu aibă timp suficient pentru acest proces. Negocierile continuă pentru a găsi o posibilă înțelegere, dar acesta este un punct cheie de pârghie pentru republicani, care vor controla Camera din ianuarie 2023. În Senat, controlul democraților rămâne foarte slab, iar senatorul Joe Manchin a indicat că ar putea să nu sprijine o creștere a plafonului datoriei fără potențiale reduceri bugetare și sprijin bipartizan. Aceste negocieri ar dura toate timp.

Reacția pieței

Dacă dețineți datorii, vă așteptați să fiți rambursat și să primiți plăți de dobândă. Piața pentru împrumuturile guvernamentale americane este o parte enormă a sistemului financiar, iar multe alte instrumente financiare au prețuri de la Trezoreria SUA ca așa-numitul activ „fără risc”. Atingerea plafonului datoriei mai întâi împiedică, iar apoi blochează, capacitatea guvernului SUA de a plăti dobânzi și de a ridica noi datorii.

Dacă guvernul nu plătește dobânda pentru datoria națională, aceasta are repercusiuni ample asupra piețelor financiare. Eșecul de a plăti dobânda este ceva mai obișnuit pentru companiile care se confruntă cu faliment, decât guvernul SUA.

Ce s-a întâmplat în 2011

Guvernul SUA a venit la câteva zile de la neplata datoriei în august 2011, ceea ce a făcut ca datoria sa să fie retrogradată. Acest lucru a determinat o vânzare și pe piața de valori. Vânzarea s-a realizat în ultimele săptămâni ale lunii iulie 2011, iar apoi a continuat în zilele de după ridicarea plafonului din cauza Degradarea ratingului S&P a guvernului SUAratingul de credit al lui.

Multe țări, inclusiv Canada, Germania și Australia, dețin acum un rating al datoriei S&P mai mare decât SUA, la fel ca două companii americane - MicrosoftMSFT
și Johnson și Johnson. Acest rezultat este, parțial, o reflectare a negocierilor privind plafonul datoriei din 2011.

Desigur, nu este o coincidență că problemele privind plafonul datoriei din 2011 au venit după ce republicanii au câștigat controlul asupra Camerei și Senatului în mandatele intermediare din 2010 sub o Președinție Democrată, ceea ce a dus la blocaj politic. Deși democrații au păstrat Senatul de data aceasta, republicanii au preluat Camera. Acest lucru ar putea duce la un blocaj politic similar în 2023. Este important că negocierile privind plafonul datoriilor vor fi probabil un punct cheie de pârghie pentru republicani.

Probabil că de la evenimentele din 2011, riscul negocierilor privind plafonul datoriei este acum puțin mai „prețuit” pe piețele financiare și poate mai bine înțeles de politicieni. Se pare că se poate găsi un compromis pentru a ridica plafonul datoriei.

De asemenea, ar trebui să remarcăm că multe dezbateri privind plafonul datoriei au trecut din 2011 cu niveluri similare de îngrijorare, dar cu un impact final mai mic pe piață. Cu toate acestea, riscul plafonului datoriei poate afecta piețele în 2023, iar un rezultat pozitiv nu poate fi garantat.