Deși o sarcină grea de datorii poate uneori să blocheze sau să împiedice plata dividendelor de către o companie, recenta perioadă a costurilor de îndatorare istoric scăzute ar trebui să le ofere investitorilor cu venituri din capitaluri proprii un anumit confort atunci când iau în considerare o serie de companii foarte îndatorate.
Aceasta se numără printre observațiile unui raport de cercetare recent privind dividendele care examinează modul în care companiile și-au gestionat bilanţurile în ultimii ani.
În timp ce ratele dobânzilor au crescut recent, pe măsură ce Rezerva Federală își continuă regimul de înăsprire, crescând costurile împrumuturilor corporative, „multe firme și-au îmbunătățit structura capitalului în ultimii doi ani, atenuând lovitura ratelor mai mari”, concluzionează raportul scris de Ian. VanderHorn, analist principal de cercetare la S&P Global Market Intelligence. În ciuda creșterii recente a ratelor dobânzilor, multe companii au profitat de ratele dobânzilor ultra-scăzute în ultimii ani refinanțându-și datoria sau chiar plătind-o.
Luați sectorul energetic. Raportul mediu dintre datoria netă și câștigul înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare, sau Ebitda, pentru companiile energetice S&P 500 a scăzut la 1.8 anul trecut de la 6.6 în 2020, subliniază el.
Abonează-te la știri
Pensionare
Barron's vă oferă planificare și consiliere pentru pensionare într-un rezumat săptămânal al articolelor noastre despre pregătirea pentru viața de după muncă.
„În loc de refinanțare, producătorii de energie se află în poziția fericită de a putea plăti datoria în cantități mari”, se arată în raport. Și asta le-a ajutat considerabil dividendele, împreună cu creșterea prețurilor la petrol și gaze.
O altă evoluție pozitivă pentru dividende, cel puțin pentru moment, este că multe companii și-au împins plățile principale ale datoriilor, oferind mai mult spațiu de respirație, „din moment ce este nevoie de mai puțini numerar pe termen scurt”, notează raportul.
Raportul enumeră aproximativ 60 de companii care au datorii mari, dar încă plătesc un dividend. Acestea includ utilitatea
Sudic
(ticker: SO), care a dat recent 3.6%;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
Domino's Pizza
(DPZ), 1.1%; și
MetLife
(MET), 3%. Toți au datorii nete la Ebitda de cel puțin cinci, potrivit raportului.
Un lucru pe care unele dintre aceste companii îl au, totuși, este ratele de plată a dividendelor relativ scăzute - adică procentul câștigurilor plătite în dividende. „Dacă plătiți un procent mic din câștigurile dvs., consumați doar un procent mic din numerar”, spune VanderHorn Al lui Barron. „Există mai multă flexibilitate.”
Deere a plătit 3.32 USD pe acțiune în dividende în anul fiscal precedent, care s-a încheiat în octombrie, cu un câștig de 18.99 USD pe acțiune, pentru o rată de plată sub 20%. Ford și-a restabilit dividendul trimestrial în toamna trecută după o pauză pandemică. Dar dacă plățile sale trimestriale de 10 cenți o acțiune sunt anualizate, aceasta ar fi 40 de cenți pe
FactSet
'S
estimarea veniturilor estimate pentru 2022 de 1.93 USD pe o bază ajustată, pentru un raport de plată mai mic de 10%.
În schimb, rata de plată a dividendelor S&P 500 a fost de 29% la sfârșitul lunii decembrie, potrivit S&P Dow Jones Indices.
VanderHorn subliniază, totuși, că unele sectoare au rate de plată mult mai mari prin design. Acestea includ utilitățile și proprietățile imobiliare, ale căror rate de plată în S&P 500 au fost de 97.2% și, respectiv, 87.2%, la 31 decembrie. REIT-urile trebuie să distribuie cel puțin 90% din venitul impozabil către acționari. Acțiunile de utilități sunt adesea râvnite mai mult pentru veniturile lor decât pentru aprecierea capitalului, iar investitorii se așteaptă de obicei la plăți rezonabile de dividende.
În concluzie, datoria unei companii este ceva ce un investitor ar trebui să examineze, dar nu este neapărat un deal pentru dividende, mai ales că multe companii și-au redus costurile de împrumut.
„Atâta timp cât au suficient flux de numerar pentru a acoperi serviciul datoriei fără a suprasolicita alte priorități de alocare a capitalului”, spune VanderHorn, „dividendul ar trebui să fie sustenabil”.
Trimite un mesaj pentru Lawrence C. Strauss la [e-mail protejat]
