(Bloomberg) — Investitorii de pe bursă care speră să se odihnească după un 2022 extrem de volatil au istoria – și comercianții de opțiuni – de partea lor.
Cele mai citite de la Bloomberg
Odată cu încetinirea inflației, susținând speculațiile conform cărora Rezerva Federală se apropie de sfârșitul creșterii ratelor dobânzilor, comercianții cu instrumente derivate de acțiuni se așteaptă la o pauză din turbulențele care au continuat să curgă pe piețe anul trecut. Acest lucru a determinat așa-numita curbă de volatilitate – un grafic care arată așteptările pentru severitatea fluctuațiilor de preț în lunile următoare – mai mici în fiecare moment decât în urmă cu un an.
Alte date istorice sugerează, de asemenea, că optimismul din ultimele două săptămâni nu este greșit. Printre acestea: au existat doar două scăderi anuale consecutive ale burselor din 1950, în timpul recesiunii de la începutul anilor 1970 și după izbucnirea bulei dot-com la începutul acestui secol, care a durat trei ani. Nimic în acest sens nu este de așteptat în 2023, cel puțin printre scenariile de bază ale majorității strategilor de pe Wall Street.
„Cu cât de rău a fost anul trecut, există atât de multe vești proaste care probabil că au fost deja introduse pe piețe”, a spus Ryan Detrick, strateg șef de piață la Carson Group. El crede că SUA pot evita o recesiune, care ar fi un „catalizator pozitiv major” pentru acțiuni. „Vedem pași în direcția corectă cu inflația. Aceasta este cheia întregului puzzle.”
Desigur, investitorii nu ar trebui să se aștepte la o navigare complet lină de aici. De fapt, ianuarie după o scădere anuală de două cifre a fost o lună grea pentru indicele S&P 500.
Totuși, S&P 500 a crescut cu 2.7% săptămâna trecută și a crescut cu mai mult de 4% pentru anul. Joi, Departamentul Muncii a raportat că indicele prețurilor de consum a scăzut în decembrie față de luna anterioară și a înregistrat cea mai mică creștere anuală din octombrie 2021. Datele au fost considerate pe scară largă ca oferind oficialilor Fed spațiu pentru a reduce în continuare ritmul majorărilor ratelor din februarie. întâlnire.
Aceste câștiguri bursiere sunt o veste binevenită pentru taurinii acțiunilor, după ce S&P 500 a înregistrat o pierdere de peste 19% în 2022, cea mai grav afectată de la criza financiară din 2008. Vestea bună este că astfel de ani de scădere sunt de obicei urmați de o revenire: S&P 500 a revenit față de ei cu o medie de 15% în următoarele 12 luni, conform datelor din 1950 compilate de Carson Group.
„Piețele ar putea avea motive întemeiate să vadă paharul pe jumătate plin cu inflația și să respingă retorica băncii centrale”, a spus Emmanuel Cau, strateg la Barclays Plc.
Cu toate acestea, există încă motive pentru anxietatea persistentă în rândul investitorilor în acțiuni, care au scos 2.6 miliarde de dolari din fondurile de acțiuni americane în săptămâna până pe 11 ianuarie, potrivit unei note Citigroup Inc. care citează datele EPFR Global.
Este posibil ca Fed să sfideze în cele din urmă așteptările pieței. De exemplu, oficialii indică faptul că comercianții au greșit anticipând reduceri ale ratei dobânzii în cursul acestui an. Și cea mai recentă rundă de rapoarte privind veniturile corporative abia încep să fie lansată și își asumă propriile riscuri.
Aceste câștiguri sceptice din ianuarie vor fi susținute pot indica, de asemenea, propriul lor precedent. Cu cele patru ocazii în care piețele au înregistrat scăderi de două cifre într-un an de la începutul acestui secol, stocurile au scăzut de trei ori în prima lună a anului următor.
Dar deocamdată, cel puțin comercianții nu se așteaptă la șocuri mari. Cele două rapoarte economice majore ale lunii - cifrele privind ocuparea forței de muncă și indicele prețurilor de consum - au fost deja publicate și au arătat că creșterea continuă să țină sus și inflația se diminuează.
Indicele Cboe VIX – un indicator al fluctuațiilor de preț proiectate în S&P 500 care se mișcă în mod normal în direcția opusă indicelui – sa încheiat săptămâna trecută la aproximativ 18, cel mai scăzut din ianuarie anul trecut.
Investitorii instituționali și-au acoperit pariurile pe acțiuni scurte în ultimele câteva săptămâni și, la începutul acestei luni, și-au sporit poziția netă lungă la cel mai mare din mai 2022, arată analiza datelor CFTC efectuată de Ned Davis Research.
„Dacă există o recesiune în care durează aproximativ două trimestre, până ajungem la a doua jumătate a anului, piețele ar trebui să se încadreze la prețuri”, a declarat Ed Clissold, strateg șef american la Ned Davis Research. „Dacă vor exista în continuare date favorabile privind inflația și dacă câștigurile vor fi destul de bune, ați putea argumenta că fondurile speculative vor continua să-și acopere pozițiile scurte, ceea ce ar fi un combustibil destul de bun pentru ca raliul să continue.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html