Raliul remarcabil al indicelui DAX se stinge pe măsură ce obligațiunile devin atractive

Acțiunile germane au avut o performanță puternică în februarie, dar există semne că raliul se epuizează. The DAX indicele, care urmărește 40 dintre cele mai mari companii din Germania, s-a consolidat între 15,640 și 15,200 de euro în ultimele zile. 

Acțiunile germane sunt în stagnare

Acțiunile germane și alte acțiuni europene au crescut la începutul anului, pe măsură ce intrările de la investitorii străini au crescut. Acest lucru s-a întâmplat pe măsură ce Germania și Europa, în general, au evitat un glonț de recesiune, ajutate de temperaturile relativ ridicate.

În același timp, a existat o viziune generală că acțiunile germane erau și sunt încă subevaluate. Într-adevăr, cel DAX indicele are un raport preț-câștiguri (PE) de aproximativ 12. În schimb, indicele S&P 500 indicele are un multiplu PE de ~18. Aceasta înseamnă că a devenit relativ ușor pentru investitori să găsească chilipiruri.

Între timp, mai multe companii au publicat rezultate trimestriale puternice. De exemplu, Deutsche Bank, banca odinioară confruntată, a publicat rezultate financiare puternice, deoarece profitul său înainte de impozitare a crescut cu 65%, până la 5.6 miliarde EUR, iar veniturile nete au crescut cu 7%. Profitul net s-a dublat cu peste 5.7 miliarde EUR pe măsură ce ratele dobânzilor au crescut.

Indicele DAX a fost condus și de Commerzbank, a doua cea mai mare bancă din Germania care a revenit în indice. Acțiunile sale au crescut cu peste 26% în 2023, ceea ce înseamnă că a depășit performanța Deutsche Bank. 

De asemenea, prețul acțiunilor Bayer a crescut cu peste 21%, deoarece investitorii activiști pun mai multă presiune asupra companiei. Ei cred că compania are mai mult spațiu pentru a-și crește performanța financiară și profitabilitatea. Alte companii care au propulsat indicele DAX mai sus în 2023 sunt Fresenius, Heidelbergcement, Continental și Daimler. 

Cu toate acestea, DAX și alți indici globali se confruntă cu provocări semnificative în viitor. Cea mai importantă problemă este creșterea ratelor dobânzilor și a randamentelor obligațiunilor. Așa cum am scris în asta articol, randamentul obligațiunilor pe 2 ani în SUA are un randament de 4.7%. Și în Germania, cel de 10 ani are un randament de 2.57%, în timp ce cel de 2 ani are un randament de 3%. Prin urmare, am putea vedea mai multe intrări pe piața de obligațiuni.

Analiza indicelui DAX

Graficul DAX de la TradingView

Revenind la graficul zilnic, vedem că indicele DAX a fost într-un trend ascendent puternic în ultimele câteva luni. A atins vârful la 15,660 EUR în februarie, care a fost un nivel notabil, deoarece era peste nivelul de retragere de 78.6%. Acțiunile se mențin deasupra tuturor mediilor mobile și nivelul de suport cheie la 14,935 EUR, cel mai înalt punct din 30 martie.

Prin urmare, indicele va avea probabil o retragere în martie, pe măsură ce investitorii se rotesc pe piața de obligațiuni. O mișcare peste nivelul cheie de rezistență la 15,659 EUR va invalida viziunea de urs.