IPC, IPP și PCE – Care este diferența dintre măsurile de inflație din SUA?

Inflația recentă a captat atenția tuturor. Aceasta include piețele de acțiuni și obligațiuni și Rezerva Federală a SUA (Fed). Cu toate acestea, având în vedere mai multe măsuri diferite ale inflației lansate în momente diferite și o mulțime de acronime din trei litere – cum puteți interpreta cele mai recente cifre guvernamentale despre inflație?

Aici vom trece în revistă principalele valori ale inflației din SUA, precum și asemănările și diferențele acestora, precum și tendințele mai recente în creșterea prognozării în prezent a datelor despre inflație.

Ce este inflația?

În primul rând, este util să revizuiți ceea ce măsoară inflația. Este Schimbare în prețuri pe o anumită perioadă, de obicei o lună sau un an.

Te poate ajuta să te gândești la asta folosind analogia greutății tale. Inflația nu este ca și cum ai măsura direct greutatea, ci cât de mult se schimbă greutatea. Deci inflația îți spune, nu că cântărești 170 de lire, ci că ai îngrășat 5 kg în ultimul an.

Aceasta înseamnă că datele despre inflație ne spun dacă prețurile cresc sau scad și cât de repede. Probabil puteți vedea că inflația este, de asemenea, o serie care are o componentă puternică de tendință. De exemplu, revenind la exemplul de greutate, dacă îngrășați cinci lire în ianuarie, dacă nu se schimbă ceva, veți avea, din păcate, în continuare acele cinci lire pentru restul anului calendaristic.

Acesta este unul dintre motivele pentru care inflația este ridicată în prezent, prețurile au crescut foarte mult în ultimele 12 luni și chiar dacă noi date intră în serie cu prețuri mai constante, prețurile sunt de așteptat să rămână ridicate pentru o perioadă, deoarece efectele lunii precedente sunt încă incluse în inflație. serie.

Inflația este descrisă în mod obișnuit de la an la an, așa că a spune că inflația este de 8% pentru septembrie 2022 înseamnă că prețurile sunt cu 8% mai mari, în medie, în septembrie 2022 decât în ​​septembrie 2021.

Costurile consumatorului vs. producătorului

Apoi, una dintre diferențele fundamentale în datele despre inflație este pentru cine sunt măsurate prețurile. Indicele prețurilor de consum (IPC) și datele privind cheltuielile de consum personal (PCE) măsoară costurile pentru bunurile și serviciile de consum. În schimb, Indicele prețurilor de producător (IPP) măsoară costurile pentru producători, cum ar fi întreprinderile. IPP a fost odată numit Indicele prețurilor cu ridicata (WPI), care poate fi o descriere mai simplă a ceea ce măsoară - prețuri întregi, mai degrabă decât prețurile de consum.

Ce face ca PPI să fie unic

Acest lucru face ca datele PPI să fie oarecum unice. Ne spune cum se schimbă prețurile în primul rând pentru întreprinderi, nu pentru consumatori. Mulți economiști cred că, deoarece producătorii sunt mai devreme în lanțul de aprovizionare, inflația PPI poate fi un indicator principal al inflației.

De exemplu, dacă prețurile pentru oțel cresc sau scad, atunci acesta poate apărea mai întâi în inflația PPI, iar apoi acel cost este transferat consumatorilor în săptămânile sau lunile ulterioare, pe măsură ce aceștia achiziționează produse și servicii finale care încorporează oțel. Cu toate acestea, deși există un impact aici, cercetările sugerează că relația este mai slabă decât te-ai putea aștepta.

Un motiv pentru aceasta este că întreprinderile adaugă o marjă pentru a obține un profit, iar acele marje se modifică în timp și influențează prețurile plătite de consumatori. Deși modificările de marjă nu apar în datele PPI și pot face o mare diferență pentru consumatori.

PPI este o măsură utilă a ceea ce se întâmplă în economia SUA și oferă perspective utile. Cu toate acestea, este puțin îndepărtat de prețurile pe care consumatorii le plătesc de fapt astăzi.

IPC vs. Inflație PCE

Apoi avem cele mai comune două măsuri ale prețurilor pe care le plătesc consumatorii. Din punct de vedere al pieței financiare, inflația IPC este lansată la începutul lunii pentru luna anterioară, așa că deseori primește puțin mai multă atenție.

Inflația PCE este lansată câteva săptămâni mai târziu, așa că este adesea o surpriză mai puțin decât PPI. Datele IPC au fost deja publicate pentru aceeași lună, odată ce vedem cifrele PCE.

Dintr-o perspectivă la nivel înalt, cele două măsuri sunt destul de asemănătoare. Puteți vedea o comparație recentă a seriei aici iar diferențele au fost din punct de vedere istoric destul de mici. Cu toate acestea, inflația PCE tinde să fie puțin mai mică decât inflația IPC. Diferențele merită remarcate.

Diferențele de domeniu

Inflația IPC măsoară costurile pe care consumatorii le plătesc direct. Inflația PCE include și serviciile pentru consumatori care sunt plătite de alții în numele consumatorilor, cum ar fi de către angajatori sau organizații non-profit.

Cel mai frecvent exemplu folosit pentru a explica acest lucru sunt costurile de asistență medicală. IPC măsoară doar costurile din buzunar ale consumatorilor pentru asistența medicală, în timp ce PCE măsoară serviciile de asistență medicală pentru consumatori care sunt plătiți de alții, cum ar fi angajatorii.

Diferențele de ponderare

Poate cea mai mare provocare atunci când determinați inflația este modul în care ponderați diferitele prețuri pentru a ajunge la inflația medie. CPI și PCE fac acest lucru folosind tehnici diferite. CPI folosește anchete privind cheltuielile consumatorilor pentru a determina ce gospodării cumpără. PCE folosește datele NIPA despre ceea ce companiile au vândut consumatorilor.

Urban vs. Nu

IPC măsoară prețurile pentru consumatorii urbani, în timp ce PCE include toate prețurile, atât urbane, cât și rurale.

Diferențele de construcție ale indexului

CPI folosește o formulă Laspeyres, iar PCE utilizează o formulă Fisher pentru a-și construi valorile inflației. În general, formula PCE este considerată superioară. Este mai rapid să înțelegi schimbările în ceea ce cumpără oamenii.

Cu toate acestea, amintiți-vă că CPI apare mai devreme, așa că primește în continuare multă atenție. De asemenea, din nou, uitându-ne la datele istorice, aceste diferențe sunt foarte interesante pentru statisticieni, dar nu tind să schimbe atât de mult datele raportate.

Cu toate acestea, metoda IPC este mai rapidă și mai simplă, deoarece cheltuielile pentru diferite articole sunt menținute constante pe o perioadă de timp, de obicei 1-2 ani. Aceasta poate însemna că datele IPC pot supraevalua inflația din cauza faptului că sunt mai lente în recunoașterea înlocuirilor de consumatori.

De exemplu, dacă prețul bananelor ar ajunge la 20 USD fiecare, este foarte probabil ca majoritatea consumatorilor să cumpere mult mai puține banane și să treacă la cumpărarea mai multor mere sau alte fructe. Teoretic, datele PCE ar relua acest lucru în timpul lunii în care a avut loc, deoarece vânzările de banane ar scădea. Cu toate acestea, indicele IPC ar avea o schimbare doar cu următoarea actualizare a ponderării, care ar putea fi la 1 sau 2 ani. Acesta este unul dintre motivele pentru care inflația CPI poate fi puțin mai mare decât inflația CPE în medie.

granularitate

Dacă doriți să intrați în detalii despre tendințele prețurilor. CPI poate oferi de fapt mai multă culoare. IPC evidențiază modificările de preț pentru diferite produse și servicii într-o mulțime de detalii. Asta înseamnă că dacă vrei să știi modificarea lunară a prețului la untul de arahide, este acolo, îngropată în paginile raportului IPC.

În schimb, datele privind inflația PCE sunt la un nivel mai ridicat. Aceasta contează dacă doriți să detaliați tendințele inflației în diferite părți ale economiei pentru a înțelege mai bine schimbările de preț sau pentru a vă concentra pe tendințele de preț foarte specifice pentru anumite articole.

Care este mai bun PCE sau CPI?

Fed are o preferință pentru datele PCE ca măsură mai largă și mai robustă a inflației. PCE actualizează mai frecvent ponderile, include prețurile urbane și rurale și acoperă articolele cumpărate în numele consumatorilor, precum și bunurile și serviciile cumpărate direct de consumatori.

Cu toate acestea, cele două valori sunt destul de similare din punct de vedere istoric, deși IPC va tinde adesea să aibă o tendință puțin mai ridicată și, chiar dacă cifrele PCE pot fi mai robuste, IPC apare cu săptămâni mai devreme, ceea ce contează foarte mult atunci când vine vorba de piețele financiare. IPC conține, de asemenea, informații mai detaliate despre modificările prețurilor, care pot fi utile dacă doriți să analizați.

Nowcasting

În cele din urmă, avem tendința recentă pentru nowcasting. În timp ce datele despre inflație sunt, în general, publicate destul de curând după încheierea lunii anterioare, prognozarea poate fi și mai rapidă.

În loc să așteptați ca IPC să vă spună care au fost prețurile la gaze la câteva săptămâni după fapt, puteți, desigur, să căutați online chiar acum și să aflați. Deoarece atât de multe informații despre prețuri sunt acum online, fie pe Amazon sau în altă parte, serviciile inovatoare pot pur și simplu să curețe aceste informații și să arate unde se mișcă prețurile în timp real.

Această abordare poate să nu aibă o parte din sofisticarea statistică a modelelor PCE și poate fi opac, dar o compensează mai mult, oferind o imagine imediată a ceea ce se întâmplă, care este destul de precisă.

Rezerva Federală din Cleveland oferă un serviciu de previziune a inflației care este actualizat zilnic și poate fi găsit aici. Aceste previziuni pot fi destul de bune și oferă un semnal rezonabil despre unde se pot îndrepta prețurile.

Care este cea mai bună măsură a inflației?

Toate valorile inflației au ceva de oferit. Nowcast-urile pot oferi un semnal timpuriu asupra tendințelor inflației aproape în timp real. Inflația PCE este probabil cea mai robustă măsură a inflației în ansamblu. Cu toate acestea, datele IPC sunt publicate mai devreme și rareori sunt prea diferite, așa că IPC este util pentru a forma o viziune asupra tendinței inflației mai devreme.

Apoi, PPI măsoară prețurile pentru afaceri, care este un subiect destul de diferit, dar cu siguranță legat. Acest lucru poate oferi informații utile despre tendințele prețurilor în economie.

În diferitele valori ale inflației, toate au utilizările lor. Singurul lucru pe care îl putem spune este că Fed-ul ar dori ca toate să fie mai mici decât sunt în prezent.