Costurile locuințelor IPC rămân ridicate, datele din industrie nu sunt de acord, iată de ce

ianuarie Inflația indicelui prețurilor de consum a ajuns la 6.4% anual pentru toate articolele și 5.6% odată ce alimentele și energia sunt eliminate. Aceasta este cea mai mică creștere anuală din 2021.

Cu toate acestea, variația lunară a prețurilor pentru ianuarie 2023 față de decembrie 2022 a fost de 0.5% și poate fi o preocupare pentru Fed. Inflația scade, dar nu atât de repede pe cât și-ar dori Rezerva Federală a SUA și ar putea persista la o rată peste obiectivul de 2% al Fed pentru inflație anuală.

Puzzle-ul cu locuințe

Una dintre cele mai mari componente ale raportului CPI este costurile locuințelor, pe care IPC le numește „adăpost”. Aceste costuri reprezintă 34% din indicele inflației. Pentru luna ianuarie, costurile de adăpostire, conform datelor IPC, au crescut cu 0.7% de la o lună la lună și cu 7.9% de la an la an.

În contrast Date Redfin costurile locuințelor au crescut cu doar 1.3% pentru anul până în decembrie 2022. Acum RedfinRDFN
datele sunt pentru prețurile caselor, dar Datele Apartment List privind piața de închiriere din SUA arată o încetinire similară, cu costurile de închiriere în creștere cu 3.3% față de an în ianuarie 2023 și încetinind. Metodele statistice reprezintă cea mai mare parte a acestei deconectari.

Metode statistice

Motivul pentru aceasta se rezumă la metode statistice utilizate de IPC. IPC adoptă o abordare medie ponderată pentru a calcula costurile de adăpost, combinând datele panoului din ultimele 6 luni. În schimb, Redfin și Apartment List și majoritatea celorlalți furnizori de date din industrie se uită la prețuri mai recente. Se susține că metodologia IPC creează o reprezentare mai solidă a pieței imobiliare prin includerea mai multor proprietăți în calculul inflației.

Acest lucru poate fi adevărat, dar introduce și un decalaj statistic în estimările IPC privind costurile locuințelor. Aceasta poate fi o problemă în momentele de cotitură ale pieței imobiliare, așa cum vedem acum. IPC va întârzia să reflecte scăderea costurilor locuințelor, dacă într-adevăr costurile locuințelor continuă să scadă, din cauza metodei de eșantionare utilizată.

Inflația supercore

Fed este conștientă de această problemă, de fapt Jerome Powell a vorbit despre aceasta. Acesta sugerează că inflația măsurată a IPC este probabil să fie puțin ridicată în prezent din cauza acestui impact asupra locuințelor. Ca o reflectare a acestui fapt, cel mai recent cuvânt la modă printre economiști este inflația supercore. Asta obțineți dacă luați inflația serviciilor din SUA și eliminați costurile cu locuințe și energie. Aceasta este considerabil mai mică decât cifrele generale ale inflației. Cu toate acestea, inflația supercore este un set relativ restrâns de servicii, reprezentând aproximativ 20% din achizițiile de către gospodării, astfel încât aceasta are potențialul de a se abate substanțial de la tendințele generale ale prețurilor din SUA. Totuși, Fed îl apreciază în prezent ca o măsură a inflației persistente, în timp ce încearcă să evalueze nivelul la care inflația poate avea tendința înapoi în timp.

Deciziile viitoare privind tarifele

Este puțin probabil ca datele IPC din ianuarie să consoleze Fed. Da, inflația este în scădere, poate mai mult decât estimată atunci când se fac ajustări pentru metodele de calcul al prețului casei. Cu toate acestea, Fed-ul poate să-și facă griji că inflația nu scade suficient de rapid și că inflația ar putea rămâne peste obiectivul de 2% al Fed-ului. De aceea piețele se așteaptă la mai multe creșteri ale dobânzilor din partea Fed în lunile următoare, până când există dovezi clare că inflația din SUA are tendința clară înapoi la un nivel mai gestionabil.