Ar putea fi 2023 anul aurului? Metalul atinge maximul din 6 luni

2023 ar putea fi un an esențial pentru metal, mai ales dacă băncile centrale devin conciliante

Aur. Ea fascinează și vrăjește omenirea de mii de ani acum. Cei mai mulți dintre noi sunt de acord că arată frumos, în timp ce atributele sale inerente - este rezonabil fungibil, furnizarea este relativ fixă ​​și este durabilă - sunt incontestabile.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Când vine vorba de perspectivele aurului ca an investiţie, cu toate acestea, lucrurile devin mult mai polarizante. Grăgănele de aur susțin că prăbușirea etalonului aur în 1971 a fost o lovitură devastatoare pentru economie și își adaugă cantități semnificative din bogăția în metalul strălucitor pentru a se proteja împotriva inflației rampante. Cei care nu le susțin susțin că aurul este o investiție teribilă.

Cum a evoluat aurul din punct de vedere istoric?

I-am scris această scufundare adâncă anul trecut, evaluând performanța aurului din punct de vedere istoric. Privind randamentele din 1971, am trasat aurul în raport cu perioadele de recesiune. Modelul este clar:

Adică, aurul are performanțe anticiclice. Prețul crește pe măsură ce economia se contractă. Investitorii se îndreaptă spre siguranță, iar istoria lungă a aurului de stabilitate și conservare a bogăției atrage capitalul în aceste vremuri.

Celălalt factor care mișcă aurul este inflaţiei. Am trasat aurul față de inflație mai jos, ceea ce evidențiază frumos cât de corelat este metalul strălucitor cu devalorizarea monedei fiduciare.

Aurul s-a luptat

Cele două variabile menționate anterior explică de ce aurul a fost ho-hum în acest an. Incertitudinea a crescut la niveluri extrem de ridicate, având în vedere evenimentele din Europa cu războiul lui Putin – al cărui impact poate fi văzut clar în martie 2022, după invazie, deoarece prețul aurului a crescut la nord de 2,000 de dolari pe uncie.

Cu toate acestea, pe de altă parte, Rezerva Federală și alte bănci centrale au fost stăruiți în poziția lor că ratele dobânzilor vor fi majorate pentru a trece peste inflație. Această hotărâre de a lupta împotriva inflației ca prioritate numărul unu înseamnă că cel mai mare catalizator al aurului este redus în mod activ printr-o politică monetară înăsprită.

Drept urmare, acest lucru a servit la scăderea prețului aurului, despre care graficul arată că s-a bifat din aprilie, pe măsură ce am trecut la această nouă paradigmă a ratei dobânzii.

Aurul a deschis 2022 tranzacționându-se la 1,830 dolari pe uncie și l-a închis la 1,820 dolari pe uncie. Deși acest lucru pare foarte plictisitor, investitorii din întreaga lume ți-ar mușca mâna pentru plictisitor chiar acum, deoarece portofoliile sunt roșii și suferă peste tot după dispariția activelor de risc în ultimul an, evidențiată de bursa de valori închiderea cu peste 19%, anul său mai rău din 2008.

Va crește aurul în 2023?

Am scris despre căderea continuă a aurului în septembrie anul trecut, deoarece Rezerva Federală a refuzat să cedeze asupra poziției sale conform căreia inflația este prioritatea numărul unu.

De atunci, aurul s-a deplasat în sus pentru a revendica un maxim din ultimele 6 luni, tranzacționându-se aproape de 1,850 USD în câteva zile în 2023. Creșterea așteptărilor de recesiune din ultimele luni a împins metalul în sus, investitorii ținând cont de graficul de mai sus și trecând în metalul în așteptarea unor probleme grele care urmează.

Investitorii pariază că ratele dobânzilor vor fi forțate să atingă vârful în 2023, pe măsură ce amenințările de recesiune cresc, ceea ce înseamnă că aurul își va reveni asupra inflației. Unii prevăd chiar că inflația ar putea reveni cu răzbunare după acest fapt.

„Inflația a atins vârful”, a scris Michael Burry, de la Big Short, pe Twitter în ziua de Anul Nou. „Dar nu este ultimul vârf al acestui ciclu. Probabil că vom vedea IPC mai scăzut, posibil negativ în 2H 2023 și SUA în recesiune, după orice definiție. Fed va reduce și guvernul va simula. Și vom avea o nouă creștere a inflației”

Celălalt factor aici este că băncile centrale cumpără aur. Băncile au acumulat o cantitate record de metal anul trecut, ajutând la susținerea prețului acestuia, deoarece activele s-au prăbușit în alte părți.

Dar, la fel ca toate activele, se va reduce la ceea ce Fed face în cele din urmă. Economiștii sunt împărțiți cu privire la momentul în care vor avea loc reduceri de rate, precum și la cât de repede poate fi redusă inflația.

Sentimentul meu? Nu aș fi surprins să văd băncile centrale să devină conciliante în 2023, pe măsură ce temerile de recesiune se aprind, forțate să reducă ratele. Această politică conciliantă ar face minuni pentru aur, ceea ce ar declanșa narațiunea de distrugere a inflației discutată mai devreme. Dar timpul va spune și, la fel ca majoritatea lucrurilor din zilele noastre, există o mulțime de incertitudine de care trebuie să treci mai întâi.