(Bloomberg) — Confruntându-se cu câștigurile în scădere și cu datorii mari, companiile reduc plățile de dividende către acționari pentru a îmbunătăți starea de sănătate a bilanțurilor lor.
Cele mai citite de la Bloomberg
Intel Corp., cel mai mare producător de procesoare de computere din lume, săptămâna aceasta și-a redus plata dividendelor la cel mai scăzut nivel din ultimii 16 ani, într-un efort de a păstra numerarul și de a ajuta la refacerea afacerii sale. Hanesbrands Inc., un producător de îmbrăcăminte vechi de un secol, a eliminat la începutul acestei luni dividendul trimestrial pe care a început să-l plătească în urmă cu aproape un deceniu. VF Corp., care deține Vans, The North Face și alte mărci, și-a redus dividendele în ultimele săptămâni, deoarece lucrează pentru a-și reduce povara datoriei.
„Eu și consiliul de administrație nu am luat această decizie cu ușurință”, a declarat miercuri, directorul general al Intel, Pat Gelsinger.
Mai multe companii pot urma în fața încetinirii câștigurilor și, ulterior, a unui efect de levier mai ridicat. Directorii au fost forțați să gestioneze cu atenție atât costurile, cât și datoria pentru a menține fluxul de numerar liber, deoarece capitalul proaspăt este mai scump în noul regim de rate al Rezervei Federale.
Retailerii, în special, se confruntă cu profituri în scădere, deoarece inflația persistentă erodează și disponibilitatea consumatorilor de a cheltui.
Până în acest an, până la 17 companii din indicele Dow Jones US Total Stock Market și-au redus dividendele, potrivit datelor compilate de Bloomberg. Cu toate acestea, nu este o decizie pe care directorii o iau cu ușurință, deoarece poate speria investitorii și poate afecta prețurile acțiunilor companiilor.
Intel a subliniat o declarație recentă și publicarea veniturilor sale și a refuzat să comenteze în continuare. VF și Hanesbrands au refuzat să comenteze.
Pierderea unui avantaj
Intel, odată lider în industria de cipuri, se luptă cu o scădere a vânzărilor de computere personale, care generează cea mai mare parte a veniturilor sale. Firmele de rating Moody's Investors Service, S&P Global Ratings și Fitch Ratings au retrogradat datoria Intel.
Încetinirea cheltuielilor IT și pierderile continue ale cotei de piață vor pune probabil presiune asupra profitabilității companiei și a valorii creditului, au spus analiștii de la Moody's. Pe lângă reducerea dividendelor, Intel elimină locuri de muncă, reduce salariile conducerii și încetinește cheltuielile pentru noi fabrici pentru a economisi până la 10 miliarde de dolari până la sfârșitul anului 2025.
Totuși, Intel deține numerar de peste 28 de miliarde de dolari, a declarat directorul financiar David Zinsner în această săptămână. Datoria totală se ridică la aproximativ 50 de miliarde de dolari după ce compania a vândut 11 miliarde de dolari în obligațiuni la începutul acestei luni.
Mai ușor de împrumutat
La Hanesbrands, vânzările au scăzut cu 16%, până la 1.47 miliarde de dolari în al patrulea trimestru, din cauza cheltuielilor mai lente ale consumatorilor și a comenzilor mai scăzute de la retaileri, a spus compania. Acest lucru, combinat cu costuri de finanțare mai mari și o scadență viitoare de peste 1 miliard de dolari în 2024, a lăsat compania cu opțiuni limitate pe fondul unui flux de numerar liber negativ de 471 de milioane de dolari pentru 2022, comparativ cu 554 de milioane de dolari în anul anterior.
Reducerea dividendelor și a altor măsuri de economisire vor genera aproximativ 500 de milioane de dolari în fluxul de numerar operațional total în 2023, potrivit companiei.
Citește mai mult: Hanesbrands este cel mai mult înregistrat după eliminarea dividendelor
Hanesbrands a refinanțat luna aceasta datoria care ar fi venit la scadență anul viitor cu obligațiuni cu randament ridicat și oferte de împrumut cu efect de levier. Pentru ambele tranzacții, prețurile s-au înăsprit în favoarea lui Hanesbrands, indicând o cerere puternică din partea investitorilor.
Reducerea dividendului la începutul acestei luni probabil a dus la costuri mai mici de împrumut pentru Hanesbrands, a declarat John McClain, manager de portofoliu la Brandywine Global Investment Management, care deține obligațiuni și împrumuturi legate de companie. „Acesta a fost mesajul potrivit de trimis pieței în calitate de potențial împrumutat care avea nevoie de o sumă rezonabilă de capital”, a spus el.
Acordul de refinanțare a slăbit acordurile legate de efectul de levier, limitând în același timp plățile de dividende și restricționând răscumpărările, potrivit Amanda O'Neill, un analist de credit la S&P. „Sunt destul de constrânși din punct de vedere al alocării capitalului în temeiul acestui amendament să își slăbească acordurile”, a spus O'Neill. Firma de rating a retrogradat recent compania cu un pas la BB- cu o perspectivă negativă.
Hanesbrands a declarat luna trecută că directorul financiar Michael Dastugue va demisiona din motive familiale. Scott Lewis, directorul său contabil și controlor, va servi ca CFO interimar în timp ce Hanesbrands caută un înlocuitor permanent.
Cheltuială surpriză
La VF, reducerea dividendelor face parte dintr-un efort de a-și menține ratingul investițional, potrivit S&P. Câștigurile companiei au avut de suferit din cauza vânzărilor mai scăzute pentru Vans și a blocajelor din cauza Covid-19 în China.
VF țintește un raport de levier de 2.5 ori datoria brută față de câștigurile ajustate înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare, a declarat compania în timpul celui mai recent apel privind veniturile. În comparație cu aproximativ 4.5 ori luna aceasta, potrivit companiei.
Datoria sa provine parțial din achiziții „agresive” de mărci mari și mici, inclusiv o tranzacție de 2.1 miliarde de dolari pentru brandul de îmbrăcăminte stradală Supreme în 2020, a declarat Mike Campellone, analist la Bloomberg Intelligence.
Apoi, compania a fost forțată să-și asume încă un miliard de dolari în datorii pentru a finanța o decontare fiscală legată de achiziția Timberland în 1. Acest lucru i-a umflat efectul de pârghie, care este peste intervalul pe care trebuie să-l mențină la nivelul actual de rating și pe propriul său public. ținta declarată de 2011, potrivit S&P.
-Cu asistența lui Eric Laub, Tom Contiliano și Olivia Rockeman.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/companies-shrink-dividends-executives-shift-165813916.html