Comcast și Charter ar putea avea nevoie de o nouă focalizare pe măsură ce creșterea în bandă largă se blochează

Comcast și Cartă, cele mai mari două companii de cablu din SUA, au o problemă de creștere a benzii largi.

Pe măsură ce zeci de milioane de americani și-au anulat abonamentele la TV prin cablu în ultimul deceniu, industria cablului s-a concentrat pe afacerea mai profitabilă de vânzare a internetului în bandă largă.

Acum, numărul de gospodării din SUA care plătesc Comcast și Charter pentru internet de mare viteză scade pentru prima dată, ambele companii raportând scăderi de bandă largă rezidențială în al doilea trimestru. Comcast a pierdut 10,000 de clienți rezidențiali și a notat că a scăzut cu încă 30,000 în iulie. Cartă a scăzut cu 42,000.

CEO-ul Comcast, Brian Roberts, și omologul Charter, Tom Rutledge, au considerat că tendințele macroeconomice și câștigurile mai puternice decât cele normale în timpul pandemiei sunt principalele motive pentru pierderi. Comcast a indicat în mod special că mai puține persoane se mișcă drept principalul motiv pentru conexiuni mai scăzute.

„A existat o încetinire dramatică a mișcărilor de-a lungul amprentei noastre”, a spus Roberts în timpul conferinței telefonice a Comcast privind veniturile luna trecută. În primul an al pandemiei, el a remarcat că compania a adăugat cu aproape 50% mai mulți clienți decât creșterea medie anuală anterioară.

Sfârșitul brusc al creșterii în bandă largă este o preocupare majoră pentru investitorii din Comcast și Charter, care se tranzacționează aproape de minimele din ultimii doi ani. Acțiunile Comcast au scăzut cu aproximativ 25% până în prezent, în timp ce Charter a scăzut cu aproximativ 33%.

Și, în timp ce tendințele pandemice și macroeconomice se pot atenua cu timpul, Roberts a recunoscut, de asemenea, în apelul de câștiguri, un alt motiv pentru scăderea în bandă largă: noua concurență.

Timp de decenii, companiile de cablu s-au bucurat de o concurență redusă în multe regiuni ale țării pentru internetul de mare viteză.

Apoi, acum vreo trei ani, T-Mobile și-a lansat produsul fără fir fix, un produs de bandă largă 5G de mare viteză care funcționează ca o alternativă la cablul de bandă largă. Din aprilie, internetul de mare viteză T-Mobile este disponibil pentru peste 40 de milioane de gospodării de-a lungul tarii. Verizon a spus la începutul acestui an că intenționează să aibă între 4 și 5 milioane wireless fix clienți până la sfârșitul anului 2025.

În martie, Roberts a demis wireless fix ca „un produs inferior”. T-Mobile a promis că jumătate din țară va obține viteze de cel puțin 100 de megabiți pe secundă până la sfârșitul anului 2024. Cablu standard (și fibră) în bandă largă poate oferi de obicei viteze de aproximativ două ori mai rapide. Mai mult, wirelessul fix este constrâns de aglomerația pe undele 5G. Cablul, care duce firele direct la casă, nu are o astfel de limitare.

„Am mai văzut oferte cu prețuri mai mici și viteze mai mici. Și pe termen lung, nu știu cât de viabilă este tehnologia”, a spus Roberts la Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference.

T-Mobile percepe o taxă lunară fixă ​​de 50 USD pentru serviciul său wireless fix. New Street Research estimativ Venitul mediu lunar pe utilizare în bandă largă prin cablu este de aproape 70 USD și va crește probabil la peste 75 USD până în 2025.

Așa cum T-Mobile a crescut în industria wireless, oferind prețuri mai mici, pare să facă același lucru cu cablul. În al doilea trimestru, T-Mobile a adăugat 560,000 de noi clienți fără fir fix, deoarece Comcast și Charter și-au pierdut abonații de bandă largă. a spus T-Mobile mai mult de jumatate noii săi clienți au trecut de la cablu.

„Cererea continuă să crească de la clienții de cablu suburbani nemulțumiți până la clienții deserviți pe piețele mai mici și zonele rurale”, a spus CEO-ul T-Mobile, Mike Sievert, în timpul conferinței telefonice a companiei privind veniturile. T-Mobile a notat, de asemenea, că rezultatele testului de viteză la nivel național Ookla în iulie, a arătat că rețeaua sa 5G (187.33 Mpbs) a depășit vârful Comcast și Charter în bandă largă (184.08 și, respectiv, 183.74) în ceea ce privește viteza medie.

Roberts a contestat faptul că clienții renunță la Comcast pentru orice serviciu fix, susținând că creșterea T-Mobile se bazează pe clienți noi.

„Nu vedem că wirelessul fix are vreun impact vizibil asupra pierderii noastre”, a spus Roberts în timpul conferinței telefonice a Comcast pe 28 iulie.

Totuși, dacă wireless fix continuă să afecteze creșterea în bandă largă prin cablu, Comcast și Charter vor trebui să convingă investitorii că există un alt motiv pentru a-și pune banii în cablu, a spus Chris Marangi, manager de portofoliu la Gabelli Funds.

„Nu există un catalizator evident”, a spus Marangi. „Probabil că nu veți obține o creștere revigorată în bandă largă în următoarele șase luni.”

Gabelli Funds deține Charter, Comcast, Verizon și T-Mobile.

Frica în rândul acționarilor de cablu nu este doar că Comcast și Charter ar putea fi la sfârșitul unei ere în care vine vorba de creșterea în bandă largă. De asemenea, noua concurență va duce la prețuri mai mici. Combinația dintre prețurile promoționale și creșterea stagnată poate ajunge să transforme banda largă în ceva care să semene mai mult cu afacerea fără fir, care a fost împiedicată de războaiele prețurilor și marjele de profit scăzute de ani de zile.

Este prea devreme pentru a spune dacă wireless fix va lua cota de piață de la companiile de cablu în următorii ani sau dacă problemele de congestie îi obligă pe furnizorii de servicii wireless să limiteze numărul de utilizatori, a declarat Craig Moffett, analist de telecomunicații la MoffettNathanson. Moffett a remarcat că wirelessul fix utilizează mult mai multe date decât wireless mobil, dar generează doar cu aproximativ 20% mai multe venituri pe baza prețurilor actuale.

„Timpul va spune dacă această migrare la wireless fix este doar o oportunitate temporară”, a spus Moffett.

Este posibil ca wireless fix să aibă pur și simplu „un moment” și clienții să respingă serviciul în timp ca fiind prea nesigur sau lipsit de viteză, a spus Walt Piecyk, analist la LightShed Partners.

„În acest moment, se pare că funcționează. Aceștia iau clienți de cablu”, a spus Piecyk. „Vom vedea dacă acest lucru este durabil în două sau trei sferturi de acum înainte.”

Avantajele tehnologice ale cablului pot schimba sentimentul investitorilor înapoi către Comcast și Charter dacă creșterea wireless fixă ​​se diminuează.

„În timp ce narațiunea încetinirii conectării înainte de creșterea concurenței nu este de bun augur pentru sentiment, credem că avantajul rețelei de cablu în cea mai mare parte a amprentei sale va conduce la creșterea secundară”, a scris analistul JP Morgan Philip Cusick într-o notă pentru clienți.

Pe măsură ce televiziunea scade și creșterea în bandă largă încetinește, următorul capitol pentru cablu va fi wireless, a prezis Moffett.

Wireless a devenit noua poveste de creștere a cablului, așa cum Comcast și Charter au folosit un acord de rețea partajat cu Verizon pentru a-și spori propriile servicii mobile. Veniturile wireless ale Comcast au crescut cu 30% de la an la an în al doilea trimestru și cu peste 80% față de acum doi ani. Vânzările trimestriale wireless ale Charter au crescut cu 40% față de perioada anului precedent; acum doi ani, compania nici măcar nu a scos venituri din wireless pentru că afacerea era atât de nouă.

Comcast și Charter trebuie să partajeze wireless cu Verizon în baza acordului lor de rețea, împingând marjele mai mici. Un operator de rețea virtuală mobilă bine administrat are încă doar marje de aproximativ 10%, a spus Moffett. Dar asta ar putea crește în timp, a spus el.

„S-ar putea ca wireless să nu fie o afacere mai bună decât cea de bandă largă, dar este o afacere mult mai mare”, a spus Moffett.

Chris Winfrey, director financiar Charter a spus în timpul conferinței telefonice a companiei privind veniturile din al doilea trimestru că potențialul wireless prin cablu este subestimat.

Având în vedere impulsul companiilor fără fir către bandă largă, împreună cu trecerea companiilor de cablu către servicii mobile, unii cred că este inevitabil ca cele două industrii să fuzioneze.

„Nu are sens să nu, pur și simplu din sinergii operaționale, din sinergii de alocare a capitalului, din punct de vedere al sinergiilor de branding”, CEO-ul Altice Dexter Goei a spus anul trecut la CNBC. Altice este al patrulea cel mai mare furnizor de cablu din SUA, după Comcast, Charter și Cox.

Cu cât clienții au mai multe servicii de la același furnizor, cu atât este mai puțin probabil să plece, a spus Goei.

O fuziune între Comcast sau Charter cu T-Mobile, Verizon și AT & T este nerealist având în vedere poziția de reglementare a SUA cu privire la puterea de piață, a spus Moffett. Totuși, diferitele administrații prezidențiale pot avea puncte de vedere variate cu privire la ceea ce este acceptabil. De exemplu, Sprint și T-Mobile au putut fuziona sub administrația Trump după ani în care oficialii guvernamentali le-au spus să nu se deranjeze nici măcar să încerce.

„Nu spune niciodată niciodată, nu?” spuse Goei. „Tranzacții strategice în care aveți servicii diferite, nu înțeleg de ce nu ar trebui să fie ceva ce ar trebui permis de divizia antitrust.”

Dacă o fuziune prin cablu fără fir nu este în carte, există și alte modalități potențiale prin care tranzacțiile ar putea reînnoi interesul investitorilor.

Regional operatorul de cablu WideOpenWest și Suddenlink, un activ deținut de Altice USA, sunt ambii în discuții cu potențialii cumpărători, potrivit unor persoane familiarizate cu problema. O tranzacție ar putea ridica acțiunile de cablu tranzacționate la bursă prin resetarea multiplului de evaluare a companiilor mai sus, a spus Marangi de la Gabelli.

Charter sau Comcast ar putea cumpăra, de asemenea, un activ fără cablu pentru a aduce investitori reînnoit entuziasmul companiilor lor.

„Este Management 101; atunci când companiile cresc, se uită la fuziuni și achiziții”, a spus Piecyk de la LightShed Partners.

Totuși, este posibil ca investitorii să vadă o achiziție din exterior mai degrabă o distragere a atenției decât o nouă oportunitate. Acționarii ar putea rezista probabil la tranzacțiile pentru active media, cum ar fi achizițiile anterioare de către Comcast ale Sky și NBCUniversal, a spus Moffett.

Dezvaluirea: Comcast este compania-mamă a NBCUniversal, care deține CNBC.

Urmăriți: Comcast raportează abonații de bandă largă plat