Cel mai important schimb de criptomonede din SUA Coinbase este „extrem de supraevaluată” la nivelurile actuale, a avertizat legenda vânzătoarelor în lipsă Jim Chanos, prezicând o prăbușire a veniturilor din comisioane care va duce la scădere a acțiunilor.
El a spus podcastului Crypto Critics Corner că Coinbase încă se satură cu comisioane de tranzacționare cu amănuntul prea favorabile, iar poziția sa scurtă se bazează pe încheierea „festării” de care se bucură în raport cu brokerii maturi precum Charles Schwab.
„Coinbase nu a fost un apel la prețurile cripto”, a spus Chanos într-un podcast publicat duminica. „A fost un apel la ceea ce credeam că este un fel de model de afaceri prădător auxiliar.”
Veteranul de pe Wall Street, care și-a făcut un nume pariind cu succes împotriva fraudelor corporative precum Enron, se așteaptă ca taxele Coinbase să se comprima de la nivelurile lor actuale, pe măsură ce concurența din partea rivalilor precum Binance, Kraken, Gemini și FTX se intensifică.
El estimează că cele 150 de puncte de bază pe care le percepe volumului de tranzacționare până la 50 bps, deja în scădere de la 400 bps „uimitor de mare” pe care le-a adunat la un moment dat.
Aceasta înseamnă că Coinbase va trebui să reducă costurile într-un ritm mai rapid decât rata de micșorare a bazei sale de venituri. În ciuda scăderii continue a piețelor cripto, totuși, compania și-a majorat personal recent.
Un sfert din cei aproximativ 4,950 de angajați au fost adăugați numai în primele trei luni ale anului.
În prezent, Coinbase estimează că câștigurile ajustate înainte de dobândă, taxe, depreciere și amortizare (EBITDA) vor ajunge la o pierdere de 500 de milioane de dolari pentru întregul an.
Acest lucru se compară cu un mic profit din primul trimestru de 20 de milioane de dolari și 4.1 miliarde de dolari în 2021. Multiplii de evaluare ar trebui să scadă ulterior.
„Dealerii de brokeri care pierd bani, dacă asistați la Robinhood, tranzacționează în general la o valoare contabilă tangibilă [pe acțiune] de una până la o dată și jumătate”, a spus el.
În prezent, această cifră este în 20 de ani, iar până la sfârșitul acestui an ar putea fi chiar la mijlocul adolescenței, potrivit estimărilor lui Chanos. Acest lucru ar implica o scădere la aproximativ 23 de dolari pe acțiune, cu mult sub prețul de închidere de vineri, de 75 de dolari.
„Toți vom reuși”
Scurtmetrajul lui Chanos îl pune pe partea cealaltă a pariului de la Cathie Wood, care recent i-a dat lui Coinbase un impuls moral după ce ea a strâns oportunist acțiuni la începutul acestei luni la înălțimea crash-ului cripto, când algo stablecoin TerraUSD și tokenul său asociat Luna s-au prăbușit.
Coinbase încă mai colectează 87% din linia de top din comisioanele de tranzacționare, conform cifrelor din primul trimestru ale companiei. Pentru a diversifica fluxurile de venituri, speră să dezvolte noi afaceri ca ea noua platforma de schimb pentru cumpărarea și vânzarea de jetoane nefungibile (NFT).
De asemenea, încurajează mai mulți utilizatori să gândească dincolo de simpla cumpărare și vânzare de active precum Bitcoin și Ethereum.
Până la sfârșitul primului trimestru, Coinbase și-a extins oferta de miză pentru a include tokenul ADA nativ al lui Cardano, un activ cripto de top 10 după capitalizarea pieței. Acest lucru îi permite să pună în buzunar un comision atunci când deținătorii își blochează criptomonedele pentru a câștiga un profit, la fel ca un cont de economii purtător de dobândă.
Brian Armstrong, cofondator și CEO al Coinbase, a respins speculațiile cu privire la comprimarea taxelor la începutul acestei luni, argumentând într-o convorbire privind veniturile din primul trimestru că acest lucru nu a fost cazul în ultimele trimestre.
„Avem tendința de a face cel mai bun lucru în perioadele de inactivitate, așa că știi, în mod ironic, nu am fost niciodată mai optimist cu privire la locul în care ne aflăm ca companie.” spuse Armstrong.
De fapt, Coinbase și-a încheiat scrisoarea acționarilor din primul trimestru cu hashtag-ul optimist #WAGMI atât de familiar unei comunități cripto care și-a văzut cota de suișuri și coborâșuri: Cu toții vom reuși.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html