Investitorul climatic care a făcut bine Exxon a pariat pe cum să învingă piața

Jennifer Grancio a fost printre liderii la Engine No. 1, firma de investiții parvenită axată pe tranziția climatică și energetică, care a depășit ExxonMobil într-un concurs de proxy din 2021, supărat pe care puțini l-au văzut venind. Ceea ce Motorul nr. 1 a decis să facă în continuare a fost poate la fel de surprinzător: să se îndepărteze de abordarea investitorului activist care a funcționat atât de bine în câștigarea locurilor în consiliul de conducere al gigantului petrolier și gazelor.

Acum, CEO, Grancio nu dorește ca firma să fie definită de titlul Exxon, ci mai degrabă de o abordare a investițiilor pe termen lung, care reprezintă un plan pentru modul în care companiile ar trebui să se gândească la schimbări uriașe ale sistemelor, cum ar fi tranziția energetică și cum ar trebui să acceseze investitorii. valoare care va fi creată de companiile care o obțin și extinde afacerile transformate.

„Investiția este ceva ce poți face pe termen foarte scurt, dar pentru marea majoritate a proprietarilor de active... toți caută performanță în timp”, a spus Grancio la evenimentul virtual CNBC ESG Impact de joi. „Piața poate deveni confuză în ceea ce privește investițiile doar pentru ideologie sau pe termen extrem de scurt, dar Motorul nr. 1 merge profund cu companii, uitându-se în primul rând la modelul de afaceri și la modul în care acesta va trebui să se schimbe în timp pentru a crea valoare pentru acționari. ”

ExxonMobil campania atinge temele mari: existența unei guvernanțe potrivite pentru a vedea companiile prin schimbări majore în sisteme, realizarea investițiilor potrivite și evitarea celor greșite. „Am intrat în Exxon ca investitor pentru că știam dacă este inteligent și are managementul potrivit pentru tranziția energetică și cum este evaluată afacerea după tranziția energetică, asta va fi grozav pentru acționari”, a spus ea. „Ne gândim la campania ExxonMobil ca fiind despre guvernare și capitalism pe termen lung”, a spus ea.

Grancio a împărtășit câteva dintre ideile sale fundamentale pentru a investi în viitor și a rămâne în fruntea pieței la ESG Impact.

Multă tehnologie, dar nu stocuri de tehnologie

„Ca investitori, ne place să vorbim despre Google și Amazon, dar în cazul în care profiturile vor fi cu adevărat generate în următorul deceniu, ne uităm la agricultură, autoturisme și energie”, a spus Grancio.

Motorul nr. 1 lucrează mult cu mașinile, despre care a fost public, inclusiv o investiție în GM, pe ceea ce ea descrie ca fiind o tranziție pe termen lung.  

„Oamenii știu despre Tesla, dar uită de GM și Ford”, a spus Grancio.

„Vom avea această tranziție uriașă și are nevoie de amploare, adică milioane și milioane de mașini și există spațiu imens pentru ca GM și Ford să participe la crearea și satisfacerea acestei cereri”, a spus ea. Acest lucru nu înseamnă că Tesla nu va fi un câștigător, a adăugat ea, dar și GM și Ford vor fi, a spus Grancio.

Nu fiți doar un investitor în fonduri de indice

Motorul nr 1 are un ETF cu indice pasiv — Grancio a fost printre liderii seniori ai afacerii BlackRock iShares ETF înainte de a se alătura motorului nr. 1 — dar ea avertizează investitorii că, în același mod, s-ar putea să se concentreze pe Tesla și să uite de restul sectorului auto, vor rata marile oportunități de investiții dacă rămân cu ponderările portofoliului de indici.

„Dacă vă lăsați banii într-un fond index pasiv sau dacă cumpărați doar acțiuni super-creștere, veți avea o problemă uriașă în portofoliu”, a spus ea. „Investitorii subponderează ideile mari de tranziție dacă se află în indici”, a adăugat ea.

Grancio a spus că deținerea pieței într-un fond index le permite investitorilor să-și folosească puterea de vot pentru a obține rezultate, ceea ce a făcut prin unirea cu mulți acționari instituționali mari pentru a prelua Exxon, dar multe dintre cele mai mari tranziții joacă, de la energie la transport, sunt subponderate pentru majoritatea investitorilor din cauza utilizării fondurilor indexate.

Un alt exemplu mare pe care l-a citat este agricultura, iar o companie despre care a spus că înțelege bine: Deere. „Face ca tractoarele și tractoarele să fie murdare, dar dacă ne întoarcem și ne gândim la impact și la criza alimentară globală și la rezolvarea acesteia, Deere trece în precision ag sunt mai bune pentru climă și pentru randamentul și performanța financiară a fermierilor”, a spus ea. Deere construiește o afacere pentru a rezolva o problemă sistemică uriașă care are și o perspectivă de investiții de impact, a spus ea.

Investiți în continuare în petrolul mare și ne așteptăm ca tranziția energetică să dureze „puțin mai mult”

Grancio spune că munca Engine No. 1 cu Exxon este un semn că investițiile ESG funcționează. „Uitați-vă la aprecierea diferitelor companii din domeniul energiei și Exxon s-a dublat, semnificativ mai mare decât alte companii, și nu a fost doar prețul petrolului”, a spus ea.

Ea a mai citat Oxy (fostul Occidental Petroleum), care a fost lider în spațiul de tranziție energetică și s-a dublat cu mult în 2022 „pentru că este diferit de colegii”, a spus ea. „Credem că acestea sunt în mod fundamental probleme de investiții”, a adăugat ea. Un alt factor important care a făcut ca Oxy să fie diferit de semeni: o investiție masivă făcută de Warren Buffett in compania.

Motorul nr. 1 continuă să fie un proprietar activ al companiilor energetice, lucrând la multe dintre aceleași probleme pe care le-a făcut la Exxon, chiar dacă nu printr-un război proxy: gestionarea alocării capitalului, stabilirea de ținte clare privind emisiile și investiția în afaceri cu energie verde. .

Dar ea spune că ultimul an în care prețul petrolului a crescut ca urmare a războiului din Ucraina și a lipsurilor critice de energie din Europa înseamnă că tranziția energetică „va fi probabil puțin mai lungă”.

„Oamenii folosesc combustibili fosili și noi nu am făcut această tranziție, iar dacă avem nevoie de active din combustibili fosili, avem nevoie ca acestea să fie gestionate de cele mai mari companii într-un mod care se uită și la noi tehnologii pentru a menține valoarea după tranziție, când vom avea mai multă nevoie de surse regenerabile și de captare a carbonului”, a spus ea.

De aceea, ea continuă să vadă marile companii energetice ca pe o oportunitate de investiție. „Ei știu cum să facă aceste lucruri la scară. Trebuie să livrăm energie lumii astăzi, dar pe măsură ce ajungem de cealaltă parte a tranziției energetice, va fi necesar modul în care aceștia abordează aceste probleme pentru ca ei să aibă în continuare o afacere grozavă”, a spus ea. „Credem că există mult spațiu pentru a lucra în mod constructiv cu companiile pe aceste probleme.”

Relocalizarea în SUA a producției ar trebui să fie un nou obiectiv

Deși nu se încadrează perfect într-o cutie ESG precum climatul, Grancio a spus că una dintre cele mai mari oportunități de investiții în viitor pe care le urmărește va fi companiile americane din producție, transport și logistică legate de o renaștere uriașă a producției și producției interne.

„Investitorii nu dețin căi ferate și nu presupun că mașinile sau cipurile vor fi produse în SUA”, a spus ea.

Joia, a spus președintele Biden un plan de IBM să investească 20 de miliarde de dolari în producția de cipuri din New York, la două zile microni Tehnologie a anunțat până la 100 de miliarde de dolari în investiții în semi-producție în statul.

Fără a oferi detalii, ea a spus că Motorul nr. 1 va crea o investiție în viitor în jurul oportunității de a investi în lanțul de aprovizionare din SUA. „Vom face ceva”, a spus ea. 

Renașterea producției interne din SUA este, într-un fel, o formă de „schimbare a sistemelor”, pe măsură ce globalizarea din deceniile anterioare este perturbată. Și asta se potrivește cu disciplina generală a motorului nr. 1. „Credem cu adevărat că trebuie să înțelegeți sistemele și companiile la un nivel profund pentru a face alegeri bune. Investiția nu ar trebui să fie niciodată ideologică. Ar trebui să fie vorba despre înțelegerea acestor companii și a modului în care industriile se schimbă”, a spus ea. Și într-un moment de revenire politică gravă împotriva investițiilor ESG concentrată în primul rând pe companiile energetice și schimbările climatice, ea a adăugat: „Sperăm că nu lăsăm teatrul să stea în cale în acest sens”.