Cisco este constant și iată cum să investești în el

Miercuri seara, Cisco Systems (CSCO) a publicat rezultatele financiare ale firmei din trimestrul IV fiscal (2022). Pentru perioada de trei luni încheiată la 30 iulie, Cisco a publicat un EPS ajustat de 0.83 USD (GAAP EPS: 0.68 USD) la un venit de 13.1 miliarde USD. Ambele numere au reușit să depășească Wall Street, în timp ce tipărirea veniturilor a suferit o scădere minoră (-0.2%) de la an la an. Ajustările câștigurilor au fost efectuate în principal pentru compensarea pe bază de acțiuni și pentru amortizarea imobilizărilor necorporale legate de achiziție. Venitul net GAAP a scăzut cu 6.45% de la an la an la 2.815 miliarde USD.

Performanța mai bună decât cea așteptată s-a datorat în mare măsură îmbunătățirii condițiilor lanțului de aprovizionare. În comunicatul de presă, CEO-ul Chuck Robbins a declarat: „Comenzile de produse și stocul de produse pe întregul an sunt ambele la niveluri record și reflectă cererea puternică pe care continuăm să o vedem pentru inovația noastră și valoarea generală pe care o aducem clienților noștri, pe măsură ce aceștia accelerează transformarea lor digitală. ”

CFO Scott Heron a adăugat: „Venitul total a depășit așteptările noastre în T4, ca urmare a execuției noastre puternice și a numeroaselor inițiative pe care le-am luat pentru a reduce impactul situației globale a aprovizionării”.

Pentru trimestrul respectiv, marja brută totală GAAP a fost de 61.3%, comparativ cu 63.3% în urmă cu un an, în timp ce marja brută totală ajustată a fost tipărită la 63.3% față de 65.6% de anul trecut. Marja operațională GAAP a aterizat la 26.2%, în timp ce marja operațională ajustată a ajuns la 32.4%.

Segmentați performanța

Venitul total din produs este de 9.688 miliarde USD, care a fost constantă de la an la an, producând o marjă brută de produs de 59.1%, comparativ cu 62.7% pentru anul în urmă comp.

Veniturile totale din servicii au ajuns la 3.414 miliarde USD, care a fost constantă de la an la an, producând o marjă brută a serviciilor de 67.5% față de 66.2% pentru anul în urmă comp.

Venitul total generat de produse este apoi împărțit în cinci linii de activitate:

Rețelele securizate și agile au generat 6.094 miliarde USD venituri, în scădere cu 1% de la an la an.

Internetul pentru viitor a generat 1.257 miliarde USD venituri, în scădere cu 10% de la an la an.

Colaborarea a generat 1.164 miliarde USD venituri, în creștere cu 2% de la an la an.

Securitatea end-to-end a generat 984 milioane USD venituri, în creștere cu 20% de la an la an.

Experiențele de aplicații optimizate au generat 185 milioane USD venituri, în creștere cu 8% de la an la an.

Geografic:

America a generat 7.47 miliarde de dolari venituri, în scădere cu 3% de la an la an, conducând la o marjă brută de 62.6%.

EMEA (Eur, Orientul Mijlociu, Africa) a generat 3.577 miliarde USD venituri, în creștere cu 8% față de an, conducând la o marjă brută de 64.4%.

APJC (Asia Pac, Japonia, China) a generat 2.055 miliarde USD venituri, în scădere cu 2% de la an la an, conducând la o marjă brută de 63.6%

Obligația de performanță rămasă (RPO)

RPO-ul firmei, sau, pur și simplu, cât de mult venitul viitor este sub contract, a crescut cu 2%, până la 31.539 miliarde USD. RPO total al produsului a crescut cu 6%, la 14.09 miliarde USD. Total Services RPO a scăzut cu 1% la 17.449 miliarde USD. Firma se așteaptă să recunoască 54% din numărul total în următoarele 12 luni. Aceasta înseamnă puțin mai mult de 17 miliarde de dolari.

Îndrumare

Pentru trimestrul curent (FQ1 2023), Cisco vede o creștere anuală a veniturilor de 2% până la 4%, o marjă brută ajustată de 63% până la 64%, o marjă operațională ajustată de 31.5% până la 32.5% și EPS ajustat de 0.82 USD până la 0.84 USD. Wall Street căuta un EPS ajustat de 0.84 USD.

Pentru întregul an fiscal (FY 2023), Cisco proiectează o creștere a veniturilor de la 4% la 6% și un EPS ajustat de la 3.49 USD la 3.56 USD. Acesta este cu mult peste cei 3.36 USD la care se aștepta Wall Street.

Bilanț

Începând cu 30 iulie, Cisco a funcționat cu o poziție netă de numerar de 19.267 miliarde USD și stocuri evaluate la 2.568 miliarde USD. Aceasta a lăsat activele curente la 36.717 miliarde USD. Datoriile curente au fost tipărite la 25.64 miliarde USD, inclusiv 1.099 miliarde USD în datorii pe termen scurt. Aceasta lasă firma cu un raport curent de 1.43, care este sănătos și un raport rapid de 1.33. Asta e încă sănătos.

Activele totale au fost de până la 94.002 miliarde USD, inclusiv 40.873 miliarde USD în „fondul comercial” și alte intangibile. E cam mult pentru mine. Nu-mi place când activele necorporale ajung la aproximativ 43.5% din activele totale. Datoriile totale minus capitalurile proprii au încheiat trimestrul la 54.229 miliarde dolari, inclusiv 8.416 miliarde dolari în datorii pe termen lung.

Acesta este un bilanţ puternic. Nu-mi place intrarea robustă pentru bunăvoință, dar de fiecare dată când o firmă își poate plăti întreaga datorie din buzunar, nu vor fi multe de plâns.

Wall Street

Wow. Wall Street s-a divizat vreodată pe CSCO? Am găsit 15 analiști din partea vânzării, care ambii sunt evaluați la patru stele sau mai mult de TipRanks și s-au opinat în orice fel despre acest stoc de când aceste câștiguri au fost lansate aseară. Dintre acești 15 analiști, după ce s-au făcut modificări, șase evaluează CSCO ca „cumpărare” sau echivalentul firmei lor de cumpărare, opt evaluează CSCO ca „reținere” sau echivalentul firmei lor cu o reținere și avem o „vânzare” totală. ” recomandare. Dintre cei 15, patru au refuzat posibilitatea de a stabili un preț țintă. Toți cei patru au fost extrași din grupul „hold”.

Prețul țintă mediu al celorlalte 11 este de 53.64 USD, cu un maxim de 65 USD (Sami Badri de la Credit Suisse) și un minim de 44 USD (Jim Suva de la Citigroup, care este „vânzarea noastră”). Odată omiteți valorile maxime și scăzute ca valori aberante, media celorlalți nouă este de 53.44 USD.

Gandurile mele

Bine. Aceste câștiguri sunt solide. Problemele lanțului de aprovizionare se îmbunătățesc. Restul de comenzi este la vârf. Toate acestea sunt pozitive. Nu se așteaptă ca creșterea să devină sălbatică. Firma se așteaptă să vadă un consens mai sus, dar totuși o creștere a vânzărilor foarte pietonală. În opinia mea, Cisco Systems este un fel ca un utilitar. Stabil. Nu vă așteptați ca Robbins să lovească un Grand Slam. Nu vă așteptați ca Robbins să facă greșeli uriașe.

Firma tratează bine acționarii. Fluxul de numerar liber pentru trimestrul, deși destul de robust (3.5 miliarde USD), a scăzut în continuare semnificativ (-19%) de la un an la altul. Cu toate acestea, Cisco a răscumpărat acțiuni ordinare în valoare de 2.4 miliarde de dolari în cele trei luni la un preț mediu de 44.02 dolari. Firma lasă 15.2 miliarde de dolari pe autorizația actuală. Cisco a plătit, de asemenea, 1.6 miliarde de dolari în dividende, iar în prezent are randamente de 3.21%. Vedea. Cam ca o utilitate.

Nu întârzia CSCO în căutarea creșterii, niște beta și, sperăm, un pic de alfa. Obțineți CSCO lung (dacă sunteți interesat) dacă căutați un nume cu o poziție defensivă într-o industrie în creștere care ar putea fi luată de-a lungul pasiv dacă piețele continuă să se redreseze. Tratați CSCO ca pe un stoc cu venit beta mai scăzut.

Vestea bună este că CSCO a umplut acel gol din mai în această dimineață. Vestea proastă este că „deschiderea” din această dimineață a lăsat CSCO un nou gol de umplut... în dezavantaj. Acum, acțiunile se vor confrunta cu potențiala rezistență la retragerea Fib de 38.2% de la sfârșitul lunii decembrie până la începutul lunii iulie.

Văd că acțiunile sunt probabil „blocate” între acel loc și propriul EMA de 21 de zile. Personal, mai degrabă decât să mă urmăresc în acțiuni (și cred că vrei acțiunile dacă cineva este în acest nume, deoarece așa își dă seama de randamentul de 3.2%), aș prefera să vând naked puts cu intenția de a strânge ceva aluat pentru a reduce baza de pariu odată ce stocul este pus la comerciant.

Ideea mea ar fi să ies până în octombrie și să vând (scriu) 47.50 dolari care expiră pe 21 pentru o valoare aproximativă de 1.15 dolari. Dacă acțiunile nu vin niciodată, comerciantul ia 115 USD pe contract. Dacă o face și comerciantul ajunge să dețină capitaluri proprii, cel puțin acești comercianți vor fi plătit 46.35 USD net.