Cisco și alte patru achiziții cu marjă de grăsime

Scopul afacerii nu este veniturile sau creșterea. Este profit. Dacă petrolul se vinde cu 80 de dolari barilul și îl poți extrage din pământ cu 50 de dolari, ai o afacere bună. Dacă uleiul tău se află la o milă sub apă și costă 120 USD pentru extragere, ai o afacere proastă.

De aceea îmi plac companiile cu marje de profit mari. Profituri obscene? Bine, în cartea mea.

O dată pe an, în această rubrică, prezint companii care se remarcă prin marjele lor de profit (profituri ca procent din vânzări). Consider o marjă de 18% după taxe un rezultat strălucitor. Iată cinci acțiuni care cred că se potrivesc.

Cisco SystemsCSCO
a atins o marjă de profit după impozitare de peste 20% timp de nouă ani la rând. Este cea mai mare companie de rețele de calculatoare din lume și este, de asemenea, activă în securitatea cibernetică și conferințe video (WebEx).

Cisco a fost iubitul investitorilor. A devenit publică în 1990, a crescut de peste o sută de ori ca valoare și a avut cea mai mare valoare de piață dintre orice companie din lume la începutul anului 2000.

După ce bula dot-com a izbucnit în martie 2000, Cisco a scăzut cu peste 80% în aproximativ doi ani. De atunci, a fost o urcare lungă și lentă înapoi.

Astăzi, acțiunile se vinde pentru de 16 ori câștiguri - istoric, un multiplu tipic, dar sub medie în zilele noastre. (Multipul de piață este de aproximativ 25.)

Îmi plac o tonă de stocuri de petrol și gaze în acest moment, deoarece cred că revigorarea industriei va continua să câștige avânt. Ca majoritatea industriei sale, ConocoPhillipsCOP
a înregistrat pierderi în 2015-2017 și în 2020. Dar în ultima vreme se laudă cu o marjă după impozitare de aproximativ 19%.

În timp ce multe companii de petrol și gaze s-au îndatorat în timpul crizei industriei, ConocoPhillips a reușit să mențină un bilanț rezonabil. În prezent, datoria reprezintă aproximativ 34% din capitalul propriu al companiei. Și prețul acțiunilor sale mi se pare destul de rezonabil, la câștiguri de nouă ori mai mari.

Applied MaterialsAMAT
, cu sediul în Santa Clara, California, este cel mai mare producător de echipamente din lume utilizate pentru fabricarea semiconductorilor. A fost mai stabilă decât majoritatea concurenților din industria sa, cu profituri în 14 din ultimii 15 ani.

Compania se îndreaptă spre al șaselea an consecutiv, cu marje după impozitare de peste 18%.

Cazul urs în industria semiconductoarelor este că vânzările de computere personale au scăzut recent, iar deficitul de cipuri folosite în mașini începe să fie eliminat. Cred, totuși, că tendința pe termen lung este în continuare ca utilizarea cipurilor să crească.

Stocurile de tehnologie au fost întinse în acest an, iar stocurile de semiconductori în special. Cu toate acestea, includ trei acțiuni tehnologice în cele cinci recomandări ale mele de astăzi. Cred că măcelul din sector a fost exagerat și că sectorul tehnologic este locul în care se află o mare parte din creșterea și inovația din economia SUA.

Texas InstrumentsTXN
, cu sediul în Dallas, este cel mai mare producător de cipuri analogice din lume. De asemenea, produce microcontrolere și calculatoare. Compania și-a extins în mod constant marjele din 2012 și a avut o marjă de profit după impozitare de aproape 44% anul trecut.

Un alt stoc care l-a luat pe bărbie este BiogenBIIB
, o firmă farmaceutică biotehnologică. A scăzut cu aproximativ 40% în ultimul an.

Pentru o vreme, investitorii au fost foarte entuziasmați de medicamentul Biogen pentru boala Alzheimer, aducanumab. Datele din studiile clinice nu au fost suficient de puternice pentru a conduce un grup consultativ al Food and Drug Administration pentru a recomanda aprobarea. Dar FDA a aprobat medicamentul oricum, într-o decizie controversată.

Sentimentul meu este că investitorii se concentrează excesiv pe acel medicament și nu acordă Biogen suficient credit pentru restul gamei sale farmaceutice.

Inregistrarea

Până astăzi, am scris 12 coloane pe această temă. Rentabilitatea medie pe 12 luni a recomandărilor mele a fost de 18.2%, față de 14.8% pentru Indicele de rentabilitate totală Standard & Poor's 500. Opt din cele 12 coloane au arătat un profit, dar doar trei au depășit indicele.

Țineți minte că rezultatele coloanei mele sunt ipotetice și nu trebuie confundate cu rezultatele pe care le obțin pentru clienți. De asemenea, performanța trecută nu prezice viitorul.

Recomandările mele privind marja de grăsime de acum un an au suferit o pierdere de 13.7%, puțin mai rău decât pierderea de 12.2% pentru Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) a avut rezultate bune, dar Quidel Ortho QLED
și T. Rowe Price Group (TROW) a avut pierderi mari.

Dezvăluire: Dețin Texas Instruments personal și pentru aproape toți clienții mei. Dețin ConocoPhillips și Applied Materials pentru unul sau mai mulți clienți. Un fond speculativ pe care îl administrez deține opțiuni de apelare pe Cisco Systems.