(Bloomberg) — Congresul Național al Poporului din China, primul de când Beijingul a pus capăt brusc la trei ani de restricții paralizante Covid Zero, a început cu o țintă modestă de creștere economică și câteva indicii de extravaganță a stimulentelor din trecut.
Cele mai citite de la Bloomberg
Iată o scurtă prezentare a ceea ce piețele de mărfuri și energie trebuie să știe după prima zi a întâlnirii.
Care sunt planurile Beijingului pentru economia post-Covid?
Guvernul a reiterat că dorește să stimuleze creșterea prin creșterea consumului intern, alături de politici fiscale proactive. Dar obiectivele pentru 2023 care stau la baza acestei poziții îi vor dezamăgi pe tauri care speră într-un sprijin mai ambițios pe măsură ce economia se redeschide.
Deși Beijingul a promis creșterea cheltuielilor de stat și un deficit bugetar mai mare, cifra generală de creștere a PIB-ului de aproximativ 5% se află la nivelul de jos al așteptărilor. Ținta pentru vânzările de obligațiuni publice locale – coloana vertebrală a investițiilor în infrastructură care determină cea mai mare parte a cererii de materii prime – a fost de asemenea modestă, sugerând că guvernul încearcă să găsească un echilibru între nevoia de a sprijini economia și realitățile locale tensionate, plus nevoia. pentru a preveni inflația fulgerătoare a mărfurilor.
Niciunul dintre documentele oficiale publicate duminică nu a sugerat apetitul pentru tipul de impuls masiv implementat pentru a îndrepta economia după criza financiară sau chiar la începutul pandemiei, când Beijingul a condus piețele pentru materiale precum cuprul și minereul de fier la niveluri record în 2021. , obligând autoritățile să intervină.
A existat o oarecare consolare în retorica în jurul nevoii Chinei de a crește consumul – o veste bună pentru mărfurile care beneficiază de cheltuielile de consum, inclusiv petrol și produse agricole – dar au existat puține măsuri concrete de menționat. Banca centrală a reiterat, de asemenea, că nu va lansa stimulente excesive, bazându-se în schimb pe încrederea consumatorilor și pe investiții pentru a se îmbunătăți pe măsură ce economia se consolidează.
Care sunt prioritățile pieței de mărfuri?
Anxietățile Chinei cu privire la dependența sa de furnizorii de peste mări pentru a-și hrăni populația vastă și a furniza materiile prime de care are nevoie nu sunt niciodată departe de fruntea politicii guvernamentale, dar combinația dintre perturbările legate de Covid și invazia Ucrainei de către Rusia le-a plasat pe ambele în fruntea listei preocupările din acest an.
O parte din cheltuielile suplimentare vor fi alocate proiectelor de îmbunătățire a securității energetice și alimentare, inclusiv pentru creșterea capacității țării de a produce cereale. Guvernul dorește, de asemenea, să sporească aprovizionarea internă cu materiale precum minereul de fier, pentru industria siderurgică, și litiu, pentru bateriile de vehicule electrice, care sunt considerate cruciale pentru promovarea autosuficienței.
Creșterea cheltuielilor pentru apărare a devenit, de asemenea, o prioritate de vârf și, deși achizițiile ar putea fi foarte secrete, ar putea crește cererea de pământuri rare și alte metale utilizate în armament.
Cum au evoluat politicile de mediu și climatice?
Țintele de mediu au inclus o mică scădere a intensității energetice pentru anul – aproximativ 2% – și un angajament de a controla consumul de combustibili fosili, deși acel mesaj a fost tulburat de grijile pentru rolul jucat de cărbune ca principal combustibil al țării.
Înțepat de întreruperile de curent pe scară largă din ultimii ani, guvernul a împins producția celui mai murdar combustibil fosil la niveluri record. Producția a crescut cu 10% anul trecut, la 4.5 miliarde de tone, în timp ce gazele naturale au atins, de asemenea, un maxim istoric, iar țițeiul a crescut peste 200 de milioane de tone pentru prima dată din 2015, contribuind la reducerea dependenței Chinei de importurile costisitoare de energie.
Expansiunea vertiginoasă testează limitele minerilor, iar preocupările legate de siguranță sunt din nou la știri, după ce luna trecută o prăbușire mortală a unei mine din nordul Chinei a pus în lumină pericolele inerente efortului țării de a acorda prioritate securității energetice prin stimularea producției de cărbune.
Guvernul va continua cu planurile sale pentru proiecte solare și eoliene masive bazate pe uscat și cu modernizarea rețelelor electrice. Reprimarea fraudei privind datele de carbon va fi, de asemenea, o prioritate, deoarece autoritățile lucrează pentru a consolida sistemul de comercializare a emisiilor în dificultate al națiunii înainte de extinderea planificată.
Cum rămâne cu perspectivele pentru proprietate și infrastructură?
Autoritățile locale vor avea voie să vândă 3.8 trilioane de yuani (550 de miliarde de dolari) de noi obligațiuni speciale, care sunt utilizate în principal pentru finanțarea cheltuielilor de infrastructură. Aceasta este mai mult decât cele 3.65 trilioane de yuani stabilite la întâlnirea de anul trecut, dar mai mici decât emisiunea reală de 4.04 trilioane de yuani în 2022. Bloomberg Economics calculează că planurile de cheltuieli ale guvernului se traduc într-un deficit bugetar larg, inclusiv obligațiuni publice locale, de 5.9%, comparativ cu 5.8% din PIB în 2022 – mai mare decât se aștepta.
Infrastructura reprezintă cea mai mare parte a consumului de oțel al Chinei, astfel încât acest sector în special va beneficia de mai multe lucrări publice pentru a susține redresarea economiei și pentru a atenua criza din industria imobiliară.
Dar tipul de investiție se schimbă pe măsură ce cheltuielile trec de la vechea economie la noua. Aceasta înseamnă mai multe ferme solare, facilități de stocare a energiei și extinderi ale rețelei, poate folosind mai puțin oțel și ciment, dar necesitând mai multe materiale precum cuprul și aluminiul, care sunt considerate critice pentru tranziția energetică.
Sprijinul guvernului pentru piața imobiliară aflată în conflict, de exemplu, care reprezintă aproape o treime din cererea de oțel din China și până la o cincime din apetitul pentru metalele de bază precum cuprul, aluminiul și zincul, a fost echivoc. Premierul Li Keqiang a spus că China trebuie să prevină o expansiune dezordonată a sectorului, deoarece factorii de decizie politică caută să tragă o pârghie crucială de creștere economică fără a acumula riscuri financiare.
Planurile de duminică sugerează că Beijingul nu este destul de mulțumit să lase economia să meargă sub propriile aburi, după o revigorare neașteptat de robustă a activității fabricilor în februarie. Dar nu este pe cale să dezlănțuie exuberanța veche.
Jurnalul Săptămânii
(Toate ori Beijing, dacă nu este menționat.)
Luni, martie 6
Marți, martie 7
Primul lot de date comerciale din China din 1 până în februarie, inclusiv exporturile de oțel, aluminiu și pământuri rare; importuri de oțel, minereu de fier și cupru; importuri de soia, ulei comestibil, cauciuc și carne și organe; importuri de petrol, gaze și cărbune; importuri și exporturi de produse petroliere. ~2023:11
Rezervele valutare ale Chinei pentru februarie, inclusiv aur
Forumul BNEF China de la Beijing, ora 14:30
CÂŞTIGURI: MMG Ltd.
Miercuri, Martie 8
Briefingul online săptămânal al CCTD despre piața cărbunelui din China, ora 15:00
Raportul lunar al Ministerului Agriculturii din China privind oferta și cererea de recolte (CASDE)
Joi, martie 9
Date despre inflația din China pentru februarie, 09:30
China va emite finanțarea agregată și masa monetară din februarie până pe 15 martie
Webinar al Wilson Center despre geopolitica mineralelor esențiale pentru tranziția către energie curată
CÂŞTIGURI: CATL
Vineri, martie 10
Stocurile săptămânale de minereu de fier din China
Inventarul săptămânal al mărfurilor la schimbul Shanghai, ~15:30
Summit-ul Mysteel pentru lanțul de aprovizionare cu nichel din Indonezia de la Jakarta
– Cu asistență din partea Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu și Kathy Chen.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html