Redresarea economică a Chinei „se potrivește și începe” are nevoie de un impuls din sectorul privat – Andy Rothman de la Matthews Asia

Strategistul de investiții de la Matthews Asia, Andy Rothman, urmărește boom-ul economic al Chinei de mai bine de două decenii, experiență care face dificil să nu fii optimist cu privire la perspectivele pe termen lung ale țării. Tocmai întors dintr-o călătorie pe continent luna trecută de la sediul companiei din San Francisco, de exemplu, vede în curs de recuperare de la politicile „zero-Covid” de anul trecut.

„Această recuperare este în mișcare și începe – unele luni sunt mai puternice decât altele, dar acest lucru nu este surprinzător, având în vedere că chinezii sunt în proces de a elimina o mulțime de traume de anul trecut de la Covid și de la restricțiile zero-Covid”, a spus el. într-un interviu Zoom din San Francisco săptămâna trecută. „Dar cred că îmbunătățirea veniturilor și în special a serviciilor și a spațiului de consum sunt sustenabile.”

Totuși, chiar și Rothman a expus unele dintre obstacolele din față. O cheie este „investițiile cu adevărat slabe ale companiilor private din China. Acest lucru este important, deoarece companiile antreprenoriale private sunt motorul creșterii în China. Ei reprezintă aproape 90% din ocuparea forței de muncă în orașe astăzi, ceea ce este o schimbare uimitoare față de când am mers pentru prima dată în China ca student, în 1980, sau când am mers acolo pentru prima dată ca diplomat american junior în ’84”, a menționat el.

Cu siguranță, Covid a afectat economia Chinei anul trecut. Creșterea PIB-ului a scăzut la 3% de la 8% în 2021. Acest lucru a contribuit la o scădere a numărului de companii din China care au făcut ca Forbes Global 2000 dintre cele mai mari companii cotate la bursă dezvăluit în această săptămână la 346 de la un record de 351 anul trecut. (Vezi detalii aici.)

O mare schimbare în acest an este sfârșitul politicilor „zero-Covid” care au paralizat consumul și investițiile. „Chinezii trăiesc cu Covid, la fel ca noi ceilalți”, a observat Rothman în timpul acestei călătorii. „Știu că oamenii au auzit că a existat o creștere a cazurilor și este adevărat. Există cazuri acolo, dar la fel ca aici, nimeni pe care l-am întâlnit nu și-a schimbat comportamentul”, a spus el.

Aceasta, la rândul său, dă un impuls cheltuielilor. Chiar în această săptămână, cel mai mare site de rezervări online din China, Trip.com, a declarat că veniturile sale din primul trimestru au crescut cu 124% față de un an anterior, la 1.3 miliarde de dolari, o cifră care a depășit și primul trimestru din 2019 înainte ca Covid să înceapă să facă ravagii în economia globală. . Creșterea veniturilor a determinat ca profitul să se inverseze la 3.4 miliarde de yuani, sau 491 de milioane de dolari, comparativ cu pierderea de 1.0 miliarde de yuani pentru aceeași perioadă din 2022.

Preluarea în călătoriile chineze este în concordanță cu ceea ce Rothman a spus că a văzut în timpul vizitei sale recente la Shanghai și Beijing. „Ceea ce am văzut pe străzi, în birouri, baruri și restaurante a fost în concordanță cu datele macro, care ne spun că o redresare treptată a economiei chineze, condusă de consumatori, este în curs”, a spus el. „Dacă avem răbdare, vom vedea economia chineză revenind treptat la locul în care era înainte de Covid.”

Rothman, un diplomat înainte de a deveni director executiv în industria financiară, a plecat și el din călătoria sa crezând că tensiunea dintre SUA și China va rămâne probabil ridicată, dar nu se va agrava într-o criză totală. Recentele întâlniri la nivel înalt dintre oficialii americani și chinezi după înghețarea discuțiilor la începutul acestui an „reflectează ceea ce am auzit la Beijing, și anume că toată lumea este deprimată de deteriorarea bruscă a relației bilaterale”, a spus el. „Dar toți cei cu care am vorbit în China sunt îngrijorați de asta. Toți cei cu care am vorbit în China vor să se îmbunătățească.”

Cu toate acestea, a remarcat el, este mai probabilă o echilibrare în recesiune decât o îmbunătățire semnificativă. „În timp ce administrația Biden vrea să pună un etaj în relația, ei nu sunt încă dispusi să ia măsuri concrete pentru a îmbunătăți relația”, a spus Rothman. „Va fi o tensiune continuă între Washington și Beijing, dar o criză este puțin probabilă. Prin urmare, această tensiune va afecta sentimentul investitorilor, în special aici, în SUA, dar nu ar trebui să împiedice redresarea economică.”

Totuși, este nevoie de mai multe asigurări guvernamentale și sprijin pentru sectorul privat al Chinei, a cărui importanță pentru economie a crescut vertiginos de când Rothman a mers pentru prima dată în China în 1980.

„La acea vreme, nu existau deloc companii private. Nici măcar nu puteai găsi un restaurant privat”, și-a amintit el. „Astăzi, 90% din locurile de muncă, aproape toată crearea de noi locuri de muncă și toată crearea de bogăție și inovație” provine de la firme private, a spus Rothman. Cu toate acestea, ca grup, companiile private „au fost reticente să investească din cauza Covid și dintr-o retorică care le-a făcut nervoși cu privire la modul în care a simțit guvernul despre companiile private”.

„Este clar că guvernul chinez a exagerat în mare măsură cu privire la o serie de politici în ultimii doi ani. Unul a fost pur și simplu felul în care au vorbit despre companiile private, mai ales prin faptul că au continuat să sublinieze rolul firmelor de stat, mai degrabă decât al companiilor private, și i-a făcut nervoși pe mulți antreprenori”, a spus Rothman. (Vezi postarea aferentă aici.)

„Și apoi, la un nivel mai concret, efortul de a încerca să rezolvăm unele probleme sociale similare cu cele cu care ne confruntăm aici despre inegalitatea de bogăție și accesul inegal la asistență medicală, educație și locuințe, pe care guvernul chinez le-a descris ca fiind un obiectivul de „prosperitate comună”, a spus el.

„Au împins asta prea departe, în special cu unele dintre companiile de platformă”, cum ar fi Alibaba și Tencent, a spus el. „Și asta a dus la scăderi ale investițiilor și doar la nervozitate generală în rândul investitorilor, atât interni, cât și străini. Dar, la sfârșitul anului trecut, guvernul chinez a recunoscut că a dat peste cap toate astea. Ei au spus că au terminat cu represiunea asupra companiilor de platformă și că acum îmbrățișează, din nou, sectorul privat, despre care recunosc că generează toată creșterea economiei chineze. Deci aceasta este o schimbare mare, importantă.”

„Acum, putem să întrebăm... Cum îi credem? spuse Rothman. „Dar cred că este clar că obiectivul principal al guvernului în acest moment este readucerea economiei la locul în care era înainte de Covid. Și au nevoie de sectorul privat. Au nevoie de companiile de platformă pentru a avea succes pentru a genera din nou locuri de muncă. Deci, cred că aceasta este direcția în care vor merge lucrurile în următoarele trimestre. Și mă simt optimist în privința asta.”

Clic aici pentru un videoclip al interviului complet cu Andy Rothman.

Vezi postări conexe:

În „New China Playbook”, implicarea statului în afaceri a devenit mai inteligentă

Forbes China Global 2000: China este subțire pe măsură ce problemele imobiliare persistă

Interesul afacerilor americane în China se recuperează încet

Vizita lui Elon Musk la Beijing evidențiază rolul de afaceri în relațiile SUA-China

@rflanneychina