(Bloomberg) — Scăderea necruțătoare a acțiunilor Chinei a șters atractivitatea celui mai mare rival al lor pe piețele emergente, India, declanșând o divergență care a fost rar observată până acum.
Indicele MSCI India a crescut cu aproape 10% în trimestrul care a fost încheiat, în comparație cu o scădere de 23% a indicelui MSCI China. Performanța de 33 de puncte procentuale a indicatorului din India este cea mai mare din martie 2000.
Urmărirea de la Beijing Covid Zero, represiunile de reglementare și tensiunile cu Occidentul au dus la o pierdere de 5 de miliarde de dolari în acțiunile chineze de la începutul anului 2021. Iar India – numită de multă vreme „următoarea China” – a devenit o alternativă atractivă cu creșterea economică care se estimează că va fi cel mai rapid din Asia.
Veteranul Mark Mobius a alocat Indiei o pondere mai mare decât Chinei de la începutul acestui an. Jupiter Asset Management spune că unele dintre fondurile sale de pe piețele emergente au India drept cel mai mare holding. M&G Investments (Singapore) Pte a făcut o „alocare mai mare” Indiei în 2022.
Piața internă în expansiune a Indiei înseamnă că țara poate face față unei recesiuni globale care se profilează mai bine decât majoritatea celorlalte piețe emergente, spun managerii de bani. Pe termen mai lung, decuplarea Chinei de SUA poate deschide calea firmelor indiene pentru a-și spori prezența la nivel mondial.
„Concluziile draconice din China continuă să afecteze aceste lanțuri de aprovizionare, așa că clamele pentru o alternativă a câștigat rapid favoarea”, a declarat Nick Payne, un manager de investiții cu sediul la Londra pentru acțiunile piețelor emergente globale la Jupiter. „India este candidatul cheie pentru a ocupa acest rol, într-o abordare care a fost numită China+1.”
CITEȘTE: Riscul lanțului de aprovizionare din China dă un impuls acțiunilor indiene puțin cunoscute
'Primele etape'
Marea divergență dintre cele două piețe de valori a început să aibă loc în februarie 2021, deoarece înăsprirea condițiilor de lichiditate din China a contribuit la detenția unui rally de doi ani a acțiunilor. Între timp, acțiunile indiene au continuat să atingă maxime record datorită unui boom fără precedent al investițiilor cu amănuntul.
Valoarea totală de piață a firmelor incluse în indicele MSCI China a scăzut cu 5.1 trilioane de dolari de atunci, iar indicatorul s-a închis vineri la cel mai scăzut nivel din iulie 2016. Indicele MSCI India – care a atins un maxim istoric la începutul acestui an – a adăugat aproximativ 300 de miliarde de dolari.
O corelație pe termen lung între cele două indicatori a fost negativă din noiembrie, cea mai lungă întindere înregistrată.
Poziționarea investitorilor a fost, de asemenea, diferită. Alocările Fondului Global EM către India sunt la un nivel record, în timp ce cele către China se recuperează modest după o scădere bruscă din ultimele trimestre, potrivit Cameron Brandt, director de cercetare la EPFR Global, o firmă de cercetare din Cambridge, Massachusetts.
„Alocarea din ce în ce mai mare a capitalului investitorilor atât pentru fondurile destinate exclusiv Indiei, cât și către fondurile din Asia ex-China sugerează că această schimbare este încă în fazele sale incipiente”, a declarat Vikas Pershad, manager de fond la M&G Investments. „Unele dintre barierele în calea investițiilor în China par a fi structurale și de durată mai lungă decât se aștepta.”
Cu siguranță, lunile de performanță superioară au făcut ca acțiunile indiene să fie cele mai scumpe din Asia, după o evaluare bazată pe câștiguri. Acest lucru a generat prudență din partea unor investitori, creșterea ratelor dobânzii de la Reserve Bank of India fiind, de asemenea, un factor care ar putea influența perspectivele pieței.
China, pe de altă parte, are potențialul pentru o creștere mare odată ce economia se redeschide din restricțiile Covid. Acțiunile sale listate în Hong Kong se tranzacționează la cel mai ieftin vreodată cu o valoare.
Totuși, investitorii concentrați pe povestea de creștere pe termen lung a Indiei au convingeri puternice. Economiștii chestionați de Bloomberg se așteaptă ca economia să crească cu aproximativ 7% în anul fiscal care se încheie în martie viitor, de peste două ori mai mult decât cel al Chinei în 2022.
Mark Mobius, co-fondatorul Mobius Capital Partners, a declarat că populația mare și mai tânără a Indiei, împreună cu un mediu favorabil pentru întreprinderile private, înseamnă că aceasta va crește mai rapid decât China în următorii ani.
„Momentul Indiei”
Companiile globale majore au profitat de priceperea industrială a țării din Asia de Sud. Apple Inc., care fabrică de mult timp majoritatea iPhone-urilor sale în China, a început să producă noul său iPhone 14 în India mai devreme decât se anticipa, după o lansare fără probleme a producției. Citigroup Inc. vizează India ca fiind una dintre piețele sale de top pentru a se extinde la nivel global.
„Credem că acesta este cu adevărat momentul Indiei. Mulți oameni sunt investiți”, a declarat Julia Raiskin, șeful piețelor Asia Pacific la Citi.
Odată cu influența sa în creștere pe piață, ponderea Indiei în indicele MSCI Emerging Markets a crescut cu aproape 7 puncte procentuale în cei doi ani până în septembrie. Între timp, acțiunile din China și Hong Kong combinate au scăzut cu peste 10 puncte.
Indiferent de performanța pieței chineze, Kristy Fong de la abrdn Plc. a spus că atractivitatea Indiei pentru investitorii globali rămâne o tendință pe termen lung.
„Ca piață de valori, India găzduiește unele dintre companiile de cea mai înaltă calitate din regiune, cu unele dintre cele mai capabile echipe de management din Asia”, a spus ea. „Segmentele în care India excelează includ serviciile financiare, bunurile și serviciile de consum și îngrijirea sănătății.”
Mai multe povești de acest gen sunt disponibile pe bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html