China relaxează restricțiile Covid. Dar este acum momentul să cumpărați acțiuni?

China se îndepărtează în cele din urmă de unele dintre cele mai stricte măsuri de control al Covid-XNUMX, o mișcare care stimulează revoluții ale pieței, deoarece investitorii pariază că a doua cea mai mare economie a lumii se va redeschide în continuare, iar companiile vor vedea o creștere reînnoită după o criză prelungită.

Sentimentul optimist se reflectă deja în câștigurile pentru indicele de referință Hang Seng din Hong Kong, care a crescut luni cu 4.5%, după ce marile orașe chineze de la Beijing la Shanghai au anunțat ajustări ale restricțiilor legate de Covid în weekend. Centrul financiar Shanghai, de exemplu, are a încetat să mai solicite oamenii să arate rezultatele testelor PCR pentru a lua transportul public sau pentru a intra în locuri în aer liber, cum ar fi parcuri și atracții turistice, alăturându-se metropolelor precum Beijing, Guangzhou și Hangzhou în adoptarea unei abordări mai relaxate.

Deși cazurile sunt în creștere, țara raportând un nivel record de peste 40,000 de infecții zilnice duminică, analiștii spun că este puțin probabil ca autoritățile să revină la vechiul lor manual de angajare a blocajelor în masă și a taberelor de carantină. Acest lucru, împreună cu o serie recentă de măsuri de sprijinire a sectorului imobiliar asediat, înseamnă că indicele Hang Seng ar putea avea șansa să depășească 20,000 de puncte înainte de sfârșitul anului, spune Dickie Wong, director executiv de cercetare din Hong Kong la Kingston Securities. . Yuanul chinez s-a consolidat, de asemenea, luni, depășind nivelul urmărit îndeaproape de 7 pe dolar, în timp ce acțiunile listate pe continent au câștigat și ele.

„Puteți vedea că cazurile de Covid sunt încă la un nivel foarte înalt”, spune Wong. „Dar puteți vedea și că guvernul chinez își schimbă politica în acest moment”.

Ajustările vin în momentul în care economia a fost lovită pe mai multe fronturi. Majoritatea economiștilor cred că China nu își va îndeplini obiectivul declarat anterior de creștere cu aproximativ 5.5% a produsului intern brut în acest an, după ce controalele stricte ale națiunii privind Covid au exacerbat o scădere a imobiliarelor, au perturbat lanțurile de aprovizionare, au suprimat consumul și chiar au dus la proteste pe scară largă într-o țară care, altfel, vede puține manifestări de nemulțumire publică. Drept urmare, investitorii au fost dumpingul activelor legate de China în general, pe convingerea că politica sa „Covid-zero” a fost aici pentru a rămâne, mai ales după ce președintele Xi Jinping și-a asigurat în octombrie un al treilea mandat care dărâma precedentul.

Acum, cu redeschiderea pe drum, economistul Goldman Sachs Kinger Lau spune publicației de stat China Daily că banca de investiții vede ca creșterea PIB-ului țării să revină de la 3% în 2022 la 4.5% în 2023. Companiile care obțin beneficii imediate sunt cele din sectoarele de consum și cele legate de aviație, spune Kenny Ng, un strateg în valori mobiliare din Hong Kong la Everbright Securities.

„Anul viitor, vom vedea mai puțină volatilitate decât anul acesta”, spune el, subliniind ritmul mai lent al Rezervei Federale din SUA în creșterea ratelor dobânzilor ca un alt motiv major, alături de slăbirea politicilor Chinei privind Covid.

Ng subliniază, de asemenea, că industria internetului, care a înregistrat o scădere a capitalurilor de piață pe fondul vântului în contra și presiunii de reglementare, este acum, de asemenea, pe picior de redresare. Opinia este reluată de analistul Jefferies Thomas Chong, care a scris într-o notă de cercetare de luni că companiile de internet listate din țară tranzacționează acum doar la o medie de 14 ori câștigurile de anul viitor, mult mai mici decât media de 22 de ori a companiei lor globale.

„Ne așteptăm ca piața să privească dincolo de criza din 2022 și să revizuiască sectorul în 2023”, a scris Chong.

miliardarul Pony Ma, pentru unul, și-a văzut deja valoarea netă să crească cu 1.5 miliarde de dolari în doar câteva ore, deoarece acțiunile Tencent, listate la Hong Kong, au crescut luni cu 5%. Dar Brock Silvers, un director de investiții la Kaiyuan Capital din Hong Kong, avertizează că investitorii nu ar trebui să fie prea optimiști. El spune că Covid în China „a fost întotdeauna o rană temporară care exacerbează alte probleme importante”. Guvernul rămâne intenționat asupra impulsului său comun de prosperitate, care implică reglementarea acumulării de avere impozitarea celor bogați, iar sprijinul său pentru sectorul imobiliar pare limitat doar la asigurarea livrării proiectelor de locuințe prevândute, dar blocate.

„China se confruntă în continuare cu o încetinire dificilă, sectoarele imobiliare și bancare au nevoie disperată de restructurare, o relație care se deteriorează rapid între SUA și China și ratele globale în creștere”, scrie el într-o notă trimisă prin e-mail. „Post-Covid, epoca anterioară încă nu se va întoarce.”