(Bloomberg) – Fostul economist UBS Group AG Jonathan Anderson l-a numit odată „cel mai important sector din univers”.
Cele mai citite de la Bloomberg
După mai bine de un deceniu, proprietatea chineză atrage din nou atenția investitorilor globali – de data aceasta din toate motivele greșite.
Semnele crescânde de stres săptămâna aceasta într-o industrie care reprezintă aproximativ un sfert din a doua cea mai mare economie a lumii au zguduit piețele de credit din China, au târât în jos acțiunile bancare ale națiunii și au transformat mărfurile de la minereu de fier la cupru.
După o explozie de optimism la începutul acestui an, potrivit căreia restricțiile de reglementare mai laxe ar putea opri criza datoriilor din industrie, investitorii sunt speriați de suspendarea blocării Covid și de o escaladare rapidă a boicotului plăților ipotecare a cumpărătorilor de case pentru proiectele blocate. Îngrijorarea mai mare este că o pierdere pe scară largă a încrederii în imobiliare va pune o presiune majoră asupra economiei și sistemului financiar al Chinei, care se bazează pe 46 de trilioane de yuani (6.8 trilioane de dolari) de credite ipotecare restante și încă mai are 13 trilioane de yuani de împrumuturi pentru cei asediați ai țării. dezvoltatori.
„Proprietatea s-a înrăutățit constant tot timpul; prețuri, vânzări, începuturi, toate groaznice”, a spus Craig Botham, economist-șef pentru China la Pantheon Macroeconomics din Londra. „Deteriorarea cronică a făcut acum un alt pas. În cele din urmă, avea să lovească întotdeauna sectorul financiar, având în vedere prevalența garanțiilor în registrele de împrumuturi cu părți mari imobiliare.”
Ceea ce a început ca o problemă cu China Evergrande Group se transformă acum într-o criză care riscă să cuprindă majoritatea dezvoltatorilor țării, cei mai mari creditori ai săi și o clasă de mijloc care are o bogăție semnificativă legată de piața imobiliară. Prețurile caselor din China au scăzut în 10 luni consecutiv, potrivit datelor publicate vineri.
„Întreaga piramidă se prăbușește acum”, a spus Anne Stevenson-Yang, co-fondatorul J Capital Research Ltd. „Ceea ce este diferit este că lucrurile sunt mai rău acum din cauza crizei Evergrande de acum un an, care își răspândește tentaculele în toată China. economie."
Tulburările au lovit ceea ce era deja una dintre cele mai stresate industrii din lume. Randamentul mediu al datoriei chinezești în dolari nedorit, care este dominat de dezvoltatori, a crescut la aproape 26%. Vânzarea s-a răspândit și la constructorii cu grad de investiție, o obligațiune emisă de China Vanke Co., al doilea cel mai mare constructor după vânzări, scăzând la un nivel record de 81.6 cenți pe dolar în această săptămână.
Politica Chinei Covid Zero exacerbează situația prin reducerea cererii de proprietate și deprimarea activității economice. Blocările rămân obișnuite în China, care continuă să respecte o politică de a ține departe virusul cu restricții stricte. O erupție recentă în Shanghai a stârnit îngrijorarea că orașul s-ar putea îndrepta către o altă izolare.
Cum au ajuns dezvoltatorii imobiliari din China într-o astfel de mizerie: QuickTake
Îngrijorarea că boicotarea creditelor ipotecare va duce la o creștere a împrumuturilor urâte a făcut ca un indicator al acțiunilor băncilor chineze să scadă cu aproape 8% în această săptămână, cea mai mare pierdere din ultimii patru ani. Un indice al acțiunilor dezvoltatorilor a scăzut cu 10%, Country Garden Holdings Co., cel mai mare constructor al națiunii, scăzând cu 27%.
Autoritățile chineze au avut întâlniri de urgență cu băncile importante săptămâna aceasta pentru a discuta despre boicoturile ipotecare, în temeiul că mai mulți cumpărători ar putea urma exemplul, potrivit unor persoane familiare cu problema. Unii creditori plănuiesc să-și înăsprească cerințele de creditare ipotecară în orașele cu risc ridicat, au spus două dintre persoane.
Ministerul locuințelor din Xi'an a devenit una dintre primele agenții guvernamentale care a abordat problema în mod public, spunând că va penaliza dezvoltatorii care provoacă incidente sociale din cauza eșecului livrării proiectului.
Cumpărătorii de case au oprit plățile ipotecare pentru cel puțin 100 de proiecte în mai mult de 50 de orașe miercuri, potrivit cercetătorului China Real Estate Information Corp. Aceasta este o creștere de la 58 de proiecte de marți și doar 28 de luni, potrivit analiștilor Jefferies Financial Group Inc., inclusiv Shujin Chen.
„Dacă mai mulți cumpărători de locuințe încetează să plătească, tendința de răspândire nu numai că va amenința sănătatea sistemului financiar, ci și va crea probleme sociale pe fondul recesiunii economice actuale”, a scris Betty Wang, economist senior la Australia & New Zealand Banking Group Ltd. într-o notă de joi.
Băncile se grăbesc să-i asigure pe investitori că riscurile legate de împrumuturile acordate cumpărătorilor de case sunt controlabile, cel puțin 10 firme emitând declarații. Agricultural Bank of China Ltd., deținută de stat, a declarat că deține 660 de milioane de yuani de credite restante pentru locuințe neterminate, în timp ce rivalul mai mic Industrial Bank Co. a declarat că au fost afectați 1.6 miliarde de yuani de credite ipotecare, dintre care 384 de milioane de yuani au devenit delincvenți.
Nomura Holdings Inc. a spus că refuzul de a plăti credite ipotecare provine din practica răspândită în China de a vinde case înainte de a fi construite. Încrederea că proiectele vor fi finalizate a scăzut pe măsură ce problemele de numerar ale dezvoltatorilor s-au intensificat.
Economiștii Nomura conduși de Ting Lu estimează că dezvoltatorii chinezi au livrat doar aproximativ 60% din locuințele pe care le-au vândut între 2013 și 2020, în timp ce în acei ani creditele ipotecare ale Chinei au crescut cu 26.3 trilioane de yuani. GF Securities Co. se așteaptă ca până la 2 trilioane de yuani de credite ipotecare să fie afectate de boicot.
Piața de credit din China se cufundă într-o nouă fază de criză
Locuințele în China au trecut de la un pariu sigur în ultimele două decenii la un risc în creștere. Guvernul a luat măsuri de levier în industria imobiliară, ajutând la creșterea costurilor de refinanțare a datoriilor pentru dezvoltatori și declanșând un val record de implicite. Vânzările de locuințe au scăzut cu 41.7% în mai față de anul precedent, investițiile scăzând cu 7.8%.
Industria imobiliară are un impact supradimensionat asupra economiei. Când sunt incluse sectoare conexe precum construcțiile și serviciile imobiliare, imobiliarele reprezintă mai mult de un sfert din producția economică chineză, după unele estimări. Aproximativ 70% din averea gospodăriei este stocată în proprietate, împreună cu 30-40% din registrele de credite bancare, în timp ce vânzările de terenuri reprezintă 30-40% din veniturile administrației locale, potrivit Botham de la Pantheon Macroeconomics.
Înrăutățirea crizei va testa capacitatea autorităților de a minimiza consecințele. La începutul acestui an, China a înființat un fond de stabilitate pentru a oferi sprijin firmelor financiare cu probleme pe măsură ce riscurile pentru economie cresc. Gestionarea unor astfel de probleme va fi, de asemenea, esențială pentru președintele Xi Jinping înaintea unei reuniuni de conducere care se așteaptă pe scară largă să-și cimenteze domnia pe viață.
Datele de vineri au arătat că economia Chinei a crescut în cel mai lent ritm de când țara a fost lovită pentru prima dată de focarul de coronavirus în urmă cu doi ani. Creșterea cu 0.4% a produsului intern brut raportată pentru cele trei luni până în iunie, când zeci de orașe, inclusiv Shanghai și Changchun au impus blocaje, a fost a doua cea mai slabă înregistrată vreodată. Goldman Sachs Group Inc. și-a redus prognoza de creștere anuală pentru China la 3.3% în urma datelor.
Încetinirea construcțiilor afectează și cererea de materiale de construcție. Minereul de fier a scăzut cu mai mult de 8% joi, scăzând sub 100 de dolari pe tonă pentru prima dată din decembrie, și a scăzut și mai mult vineri. În urmă cu un an, minereul de fier se tranzacționa confortabil peste 200 de dolari pe tonă, cu valul Chinei de stimulente din epoca Covid, care a alimentat un boom pentru proprietate și piața oțelului. Futurile pentru barele de armare din oțel în construcții s-au prăbușit în Shanghai la cel mai slab din 2020. Cuprul a scăzut la cel mai scăzut nivel din 20 de luni.
(Actualizări cu cele mai recente date, prețurile acțiunilor)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html