Băncile centrale să pună ratele în zona de durere pentru a lupta împotriva inflației

LONDRA — Pentru a depăși o inflație extrem de ridicată, este nevoie ca ratele dobânzilor să fie împinse în „zona de durere”. Dar dacă vreo bancă centrală are curajul să o facă este întrebarea, potrivit managerului de investiții Man Group.

„Pentru a lupta efectiv cu inflația, va fi nevoie ca o bancă centrală să demonstreze că este dispusă să pună ratele în zona de durere”, a declarat luni CEO-ul Luke Ellis, Geoff Cutmore de la CNBC.

Pentru Rezerva Federală, această sarcină ar trebui să fie „relativ ușoară”, având în vedere contextul unei creșteri puternice reale și nominale din SUA. Pentru Banca Centrală Europeană, care se luptă cu un mediu de creștere slab, treaba este ceva mai grea, a recunoscut el.

Totuși, Ellis a spus că se îndoiește că până și Fed-ul va avea convingerea să se miște suficient de agresiv în acest an – mai ales că cifrele principale ale inflației arată semne de scădere și se apropie alegerile de mijloc din SUA din noiembrie.

„Probabilitatea ca Fed să se miște cu adevărat agresiv în cursul acestui an pentru a crește ratele suficient de mult încât să provoace durere în acest an, mă îndoiesc personal”, a spus el.

Prețurile de consum din SUA a crescut cu 8.5% în martie au atins cel mai înalt nivel din ultimele trei decenii, dar o scădere ușoară a inflației de bază a oferit o oarecare speranță că inflația s-ar putea apropia de vârf. Ellis a sugerat că ar putea scădea la 5-6% până la sfârșitul anului.

„Ceea ce înseamnă că inflația durează mai mult, ceea ce înseamnă că durerea finală este mai mare”, a continuat el. „Dar este o chestiune de dorință de a crește cu adevărat ratele pentru a opri inflația.”

Ca atare, administratorul fondului i-a sfătuit pe investitori să-și poziționeze portofoliile pentru un „proces extins de înăsprire”.

Câștigurile corporative au rămas până acum puternice în general, deoarece companiile au beneficiat de o creștere nominală robustă, a spus Ellis.

Cu toate acestea, există riscul ca piețele să devină satisfăcute.

„Dacă aveți o companie care are o oarecare putere de stabilire a prețurilor și un efect de pârghie, de fapt acesta este un mediu destul de bun – până când băncile centrale fac ceva în privința asta”, a spus Ellis.

Acțiuni discreționare cum ar fi Netflix, în special, care a fost supus presiunii din cauza reducerii costurilor pentru consumatori post-pandemie, ar putea avea o călătorie deosebit de accidentată, a remarcat el.

„Dacă ai o companie precum Netflix fără putere de stabilire a prețurilor, vreau să spun, îmi pare rău, dar noapte bună.”