Dar grămada de vești proaste devine din ce în ce mai mare. Cercetarea de investiții Morningstar a retrogradat joi ETF-ul la Negativ de la Neutru, invocând probleme cheie legate de strategia de gestionare a riscurilor a firmei de investiții ARK.
Este o cădere puternică din grație.
În primii săi patru ani de existență, ARK Innovation ETF (ticker: ARKK) a avut un an cu adevărat remarcabil – în 2017 – dar, altfel, performanța sa nu a fost complet separată de cea a pieței mai largi și
S&P 500
index.
Totul s-a schimbat în 2020, când randamentele au fost uluitoare: 150% pentru ARK Innovation, comparativ cu un câștig de 16% pentru S&P 500. Acest succes a catapultat reputația lui Cathie Wood în mainstreamul financiar, dându-i genul de statut care aduce profiluri de Timp și comparații cu Warren Buffett.
Pentru asta, investitorii ar putea mulțumi în mare măsură pariurilor masive pe tipul de acțiuni cu creștere mare – cum ar fi Tesla (TSLA) – care s-au bucurat de revenirea din adâncimea vânzării pandemiei de Covid-19. E la fel de bine.
În timp ce anul trecut a fost extraordinar pentru bursa, cu S&P 500 marșând cu 27% mai sus, nu același lucru se poate spune despre ARK Innovation. Cel mai important ETF al lui Wood a pierdut 24% în 2021, plasându-l pe locul 1,471 dintr-un grup similar de 1,503 ETF-uri de acțiuni gestionate activ din SUA, prin Barron calcule.
Potrivit analistului Robby Greengold de la Morningstar, există puține motive să credem că se apropie o schimbare. Fondul „dără puține semne de îmbunătățire a gestionării riscurilor sau a capacității de a naviga cu succes în teritoriul provocator pe care îl explorează”, a spus el.
Greengold subliniază modul în care Wood și-a „dublat abordarea ei periculoasă” în speranța unei repetări a performanței din 2020. El a spus că fondul și-a mărit riscul reducând participațiile la 35 de la 60 mai puțin decât acum un an, amplificând riscul specific acțiunilor, pe măsură ce își crește expunerea față de companiile în care este un acționar majoritar.
„Strategia a devenit efectiv mai puțin lichidă și mai vulnerabilă la pierderi severe”, a spus Greengold. „Încrederea lui Wood pe instinctele ei de a construi portofoliul este o datorie.”
Mai mult, Morningstar vede probleme critice în planurile de gestionare a riscurilor la ARK Investment Management, care conduce ARK Innovation și o serie de alte ETF-uri care pariază pe sectoare cu creștere mare, cum ar fi biotehnologia, robotica și explorarea spațiului.
Grupul nu are personal de management al riscului, a spus Greengold, precum și un plan de succesiune slab pentru Wood, care are 66 de ani și proprietarul majoritar al companiei, precum și un singur administrator de portofoliu.
Morningstar a spus că Brett Winton, directorul de cercetare al ARK, i-ar urma dacă va fi nevoie, dar că peste zece ani de experiență în industrie nu include niciunul ca administrator de fond. În plus, mulți dintre analiștii ARK au venit și au plecat, a spus Greengold, iar majoritatea celor care rămân „le lipsesc o experiență profundă în industrie”.
„ARK ar putea face mai mult pentru a preveni scăderile severe ale bogăției, iar neatenția sa cu privire la acest subiect a rănit mulți investitori în ultimul timp”, a spus Greengold. „Ar putea doare mai mult în viitor.”
ARK Investment Management nu a răspuns imediat unei solicitări din partea Barron cerând comentarii la raportul lui Morningstar.
Scrie-i lui Jack Denton la [e-mail protejat]