Cathie Wood avertizează că Fed a făcut „greșeală gravă” pe măsură ce inversiunea curbei randamentului se înclină – Iată de ce unii experți nu sunt de acord

Topline

Selectorul de acțiuni Cathie Wood, șeful managerului de active Ark Invest, a introdus miercuri planul agresiv al Rezervei Federale de a lupta împotriva inflației, alăturându-se unor experți pentru a susține că consecințele majorării ratelor dobânzii ale băncii centrale ar putea depăși beneficiile, dar alții avertizează asupra riscului exact opus.

Fapte-cheie

Într-o serie de miercuri dimineața tweets, Wood, care a criticat majorările ratelor dobânzii ale Fed înainte, a spus că piața de obligațiuni „pare să semnaleze că Fed face o greșeală gravă”, deoarece randamentele trezoreriei pe 10 ani scad cu 80 de puncte de bază sub cele ale trezoreriei pe 2 ani, marcând cea mai abruptă inversare a curbei randamentelor din anii 1980.

Inversiunile curbei randamentelor au fost mult timp privite ca un semn revelator al unei recesiuni care se profilează, ceea ce sugerează că investitorii sunt mai înclinați în ceea ce privește viitorul decât pe termen scurt, iar miercuri, Wood a susținut că inversarea actuală „este mult mai mult un steag roșu pentru Fed astăzi decât a fost la începutul anilor ’80”, când economia s-a confruntat cu inflația de două cifre (contra 7.7% în octombrie).

„Deflația este un risc mult mai mare decât inflația”, a spus Wood, argumentând că vindecarea lanțurilor de aprovizionare și scăderea prețurilor petrolului sugerează că Fed a făcut suficient pentru a controla creșterea prețurilor și indicând inflația negativă care a condus la Marea Depresiune ca dovadă a riscului potențial.

Potrivit Fed economiști, pe măsură ce inflația scade la începutul unei recesiuni, oamenii pot începe să se aștepte ca inflația să scadă mai mult - așteptări care se pot intensifica pe măsură ce o recesiune crește și mai mult, ducând la prețuri mai scăzute și, în cele din urmă, agravând criza economică, așa cum a avut loc în timpul Marii Depresiuni.

Contra

Unii economiști au susținut că Fed ar putea fi riscând o recesiune inutilă, dar mulți nu sunt atât de siguri că inflația a încetinit suficient. Michael Gapen, de la Bank of America, spune că orice îmbunătățire întârziată a lanțului de aprovizionare ar putea face ca inflația să persistă mai mult decât se așteaptă Fed și că politica actuală ar provoca probabil doar o recesiune „ușoară”. În plus, economiștii Goldman, într-o notă recentă, au spus că cred că Fed va acționa probabil mai agresiv decât se aștepta, pe măsură ce presiunile inflaționiste persistă, dar că este mai probabil ca economia să evite o recesiune datorită cheltuielilor de consum care ar trebui să rămână puternice.

Fapt surprinzător

Curba randamentelor a fost inversată — când randamentele pe termen lung scad sub randamentele pe termen lung — din iunie, dar inversiunea s-a accentuat în ultimele luni pe fondul inflației prelungite și a temerilor de recesiune în creștere. Un studiu Fed în 2018 găsit fiecare recesiune din ultimii 60 de ani a fost precedată de o inversare a curbei randamentului.

Fundalul cheie

Creșterile Fed ale ratei dobânzii – și înăsprirea băncii centrale în întreaga lume – au declanșat scăderi abrupte pe piețele imobiliare și bursiere și un număr tot mai mare de experți face griji tulburările ar putea declanșa în cele din urmă o recesiune globală profundă. Cu toate acestea, factorii de decizie politică au rămas în mare măsură fermi în angajamentul lor de a lupta împotriva inflației, care rămâne de aproape patru ori mai mare decât ținta istorică de 2% a Fed. În cele mai recente lor anunț, oficialii băncii centrale au sugerat că ar putea încetini ritmul majorărilor în această lună, dar președintele Fed, Jerome Powell, în conferința de presă care a urmat, a declarat că datele economice sugerează că Fed ar putea, în cele din urmă, să mute ratele la niveluri mai ridicate decât a estimat în septembrie și că riscul face prea puține excursii, nu prea multe.

Ce să urmăriți

Următorul anunț al Fed privind rata dobânzii este programat pentru miercurea viitoare. Economiștii Goldman estimează că banca centrală va autoriza o creștere de jumătate de punct, urmată de creșteri de trei sfert de punct anul viitor. Acest lucru ar împinge rata maximă a împrumuturilor la 5.25% - cel mai înalt nivel din 2007. Datele privind inflația de marți ar putea, totuși, să reducă sau să crească aceste previziuni.

Lecturi suplimentare

Arca lui Cathie Wood cumpără 60 de milioane de dolari în Bitcoin, stocuri cripto după prăbușirea FTX, chiar dacă analiștii se tem de riscul de contagiune (Forbes)

Valoarea netă a CEO-ului Ark Invest, Cathie Wood, a scăzut cu 65%, pe măsură ce pariurile tehnice se acru în 2022 (Forbes)

Vânzarea pieței bursiere se intensifică: Dow scade cu 350 de puncte după ce CEO-ul Big Bank avertizează despre „vreme accidentate” (Forbes)

Președintele Fed Jerome Powell – bântuit de fantoma lui Paul Volcker – ar putea reduce economia (Forbes)