Producătorii de petrol din SUA, bogați în numerar, vânează tranzacții după o perioadă lungă de fuziuni și achiziții

Producătorii de petrol din SUA se plimbă cu numerar după un an de profituri extraordinare sunt în căutarea unor tranzacții, pe măsură ce crește îngrijorarea că cele mai bune locuri de foraj din zona de șist devin din ce în ce mai rare, pregătind sectorul pentru un val de consolidare.

Bancherii și avocații au raportat o creștere bruscă a activității în ultimele săptămâni, deoarece cumpărătorii și vânzătorii din sectorul mobilizează echipele pentru un val de tranzacții după o perioadă lungă de secetă – în special în întins Bazinul Permian din Texas și New Mexico, cel mai prolific câmp petrolier din lume.

„Vei avea o plută de M & A în 2023”, a declarat Pete Bowden, șeful global al serviciilor bancare energetice la Jefferies și unul dintre cei mai importanți dealmakers din industrie.

„Ei sunt acolo cumpărături pentru mai mult inventar. Și ne-am întors în afacerea de a vinde afaceri din Permian cu locații privilegiate către părți sofisticate la evaluări reale.” 

Boom-ul așteptat de fuziuni și achiziții este cel mai recent semn al sănătății robuste a SUA ulei si gaz industrie, care a obținut profituri record din prețurile ridicate la energie alimentate de invazia Ucrainei de către Rusia.

Șisturi din SUA Producătorii au generat anul trecut un flux de numerar liber record de peste 150 de miliarde de dolari, o valoare urmărită îndeaproape în sector, și se așteaptă să încaseze încă 120 de miliarde de dolari în 2023, potrivit companiei de consultanță Rystad Energy. Grupurile petroliere au plătit datorii de zeci de miliarde de dolari în ultimul an și au putere de foc suficientă pentru a face tranzacții, au spus bancherii.

Determinând boom-ul anticipat al tranzacțiilor, mulți producători se tem că rămân fără suprafață de calitate, deoarece randamentele din noile sonde scad după un deceniu de foraj frenetic.

Sectorul rămâne extrem de fragmentat, cu zeci de operatori, de la foratori privați cu o singură platformă până la supermajori, care sculptează cele mai mari câmpuri de șist. Companiile caută să atragă rivali cu cele mai bune perspective de foraj rămase.

„Dacă poți să cumperi resurse la o valoare rezonabilă și ai bilanțul și banii necesari pentru a o face, vei merge la aceste prețuri”, a spus Muhammad Laghari, director general senior al serviciilor bancare de investiții la Guggenheim Partners.

Creșterea anticipată urmează doar 13 tranzacții în 2022, potrivit companiei de consultanță Enverus, cea mai mică cifră din 2005. La 58 de miliarde de dolari, valoarea totală a fost cu 13% mai mică decât în ​​anul precedent și cu o cincime mai mică decât nivelurile de dinainte de pandemie, în condiții de fluctuații sălbatice. prețurile petrolului și gazelor naturale au făcut ca tranzacțiile să fie dificil de realizat.

Au fost câteva oferte mari de bilete încheiate la sfârșitul anului trecut. Diamondback și Marathon Oil au plătit 3 miliarde de dolari fiecare pentru a achiziționa terenuri în bazinele Permian și Eagle Ford. Alte tranzacții în valoare de aproximativ 5 miliarde de dolari au fost încheiate în sector în ianuarie, inclusiv achiziționarea de către Matador Resources a foradorului permian Advance Energy, susținut de capital privat, pentru 1.6 miliarde de dolari, despre care bancherii au spus că este un indiciu al încălzirii pieței.

Vitol, cel mai mare comerciant independent de petrol din lume, a depășit o serie de nume mari luna trecută pentru a achiziționa Delaware Basin Resources, deținută în mod privat.

Nu doar cumpărătorii sunt dornici să încheie tranzacții. Apetitul în rândul vânzătorilor se intensifică, de asemenea, atât în ​​rândul jucătorilor publici, cât și al celor privați. Grupurile de capital privat au lansat runde de strângere de fonduri în timp ce caută să renunțe la investițiile anterioare la prețuri ridicate.

„Ne așteptăm, începând cu al doilea trimestru și ulterior, să vedem cu siguranță mai multă activitate, în special cu capitalul privat, deoarece auzim – și vedem – că ferestrele de strângere de fonduri pentru capitalul privat în energie par să se deschidă”, a spus Preston Bernhisel, un Partener de fuziuni și achiziții la firma de avocatură Baker Botts.

Bancherii au spus că producătorii mai mici de petrol și gaze cotați la bursă, în special cei cu valori de piață mai mici de 10 miliarde de dolari, sunt vulnerabili în timp ce se străduiesc să acceseze piețele de datorii și de acțiuni, în timp ce creșterea ratelor dobânzilor crește costurile împrumuturilor.

„Vedem din ce în ce mai multe companii cu capitalizare mică și medie care au opțiuni limitate de achiziție sau vânzare, așa că fuziunile între ele pot fi cea mai bună soluție pentru a crește amploarea și relevanța”, a spus Laghari.

Având în vedere că prețurile petrolului se stabilizează la aproximativ 80 de dolari pe baril și industria este în general optimistă în ceea ce privește prețurile, companiile sunt mai aliniate la așteptările de preț decât anul trecut, reducând spread-urile oferta-cere.

„Există o potrivire bună cu nevoile cumpărătorilor și nevoile vânzătorilor chiar acum. Aveți nevoie doar de puțină cooperare în ceea ce privește prețul pentru a finaliza tranzacțiile”, a spus Andrew Dittmar, analist la Enverus.

Bonanza tranzacțiilor se va limita probabil la petrol, au spus bancherii. Prețurile gazelor naturale au scăzut brusc de la maximele din 2022, de aproximativ 10 USD per milion de unități termice britanice, pentru a tranzacționa aproximativ 2.50 USD/mn BTU, lăsând producătorii cu mai puțin apetit de a vinde la ceea ce ei văd a fi prețuri scăzute.

Producătorii de gaze sunt, de asemenea, sub control din ce în ce mai mult din partea autorităților de reglementare a concurenței după a val de consolidare printre operatorii din prolificele bazine de gaze de șist din Appalachi. Cumpărătorii așteaptă să vadă rezultatul unei revizuiri a Comisiei Federale de Comerț a unei achiziții planificate de 5.2 miliarde de dolari de către EQT, cel mai mare producător din țară, a THQ Appalachia.

Dar cel puțin în petrol, bancherii, avocații și investitorii au spus că este un caz dacă, nu când, o rafală de tranzacții începe cu adevărat.

„Nu știu care va fi acel precursor inițial – care va fi cel care va spune clopoțelul – care va spune: OK, ușa se deschide”, a spus Buddy Clark, partener la firma de avocatură Haynes and Boone din Dallas. . „Dar odată ce se deschide – l-ai văzut de 100 de ori – va veni cu o inundație.”