Carvana
ILUSTRARE DE STEPHANIE JONES PENTRU FORBES; FOTOGRAFIE DE MARK RALSTON/AFP prin Getty
După ce a lăsat să plece 2,500 de oameni, sau 12% din forța de muncă, vânzătorul online de mașini second hand Carvana se confruntă cu un moment de socoteală.
On Vineri, 6 mai, lui Michelle, un recrutor la retailerul online de mașini second hand Carvana, i s-a spus că slujba ei este sigură, în ciuda înghețului recent al companiei privind noile angajări, care a pus echipa ei „pe șocuri”. Patru zile mai târziu, marți, 10 mai, CEO-ul Carvana, Ernie Garcia III, a trimis o explozie de e-mail la nivelul întregii companii, la ora 7:08, ora Pacificului, anunțând că 2,500 de oameni - 12% din personal - vor fi eliberați. La scurt timp după, personalul a primit invitații la o serie de întâlniri diferite, multe pe Zoom. Până la acele întâlniri nu era clar dacă erau sau nu. Michelle a aflat pe Zoom, în ciuda asigurărilor anterioare, că a fost eliberată. „Evident, mi-a lăsat un gust acru în gură”, spune Michelle (care a întrebat asta Forbes public doar al doilea nume).
Alții nu au fost atât de norocoși. Unii spun că au fost informați prin mesaje preînregistrate. (Compania neagă). Oricum, au fost o mulțime de snafu-uri. „Mulți oameni s-au confruntat cu probleme tehnologice extinse cu Zoom, așa că nu au fost lăsați să intre în întâlnire până la sfârșit. Oamenii erau atât de pierduți și au trebuit să contacteze conducerea pentru a confirma dacă au fost concediați sau nu”, a spus un alt angajat disponibilizat. Forbes. Cei invitați care nu au putut intra „au urmărit haosul care se desfășoară pe Slack”, a repetat un al treilea. Întregul proces „a fost cam haotic”, a spus Megan Thompson, un recrutor asociat care a fost eliberat.
În plus, Carvana a emis un comunicatul de presă cu mai puțin de trei ore mai devreme, a pretins finalizarea achiziției sale de 2.2 miliarde de dolari a afacerii de licitații de vehicule a vânzătorului de mașini Adesa, exploatând cele 56 de locații din SUA și cei 4,500 de angajați. Ironia nu a fost pierdută pentru cei disponibilizați. „Cireasa de deasupra”, a spus un recrutor care și-a pierdut locul de muncă. „Cel puțin alege o zi diferită”, a batjocorit Thompson.
Carvana spune că disponibilizările au fost necesare din cauza recesiunii în retailul de automobile. „Să luăm rămas-bun de la orice membru al echipei nu este o decizie pe care o luăm cu ușurință și ne propunem să fim transparenți, atenți și să sprijinim pe parcursul acestui proces”, a spus un purtător de cuvânt al Carvana.
Într-adevăr, concedierea în masă a lui Carvana a fost un semn al unor probleme mult mai mari la companie, potrivit a 10 foști angajați (majoritatea dintre care au vorbit sub condiția anonimatului) și mai mulți analiști din industrie. Ei descriu o afacere cheltuitoare, a cărei mentalitate de creștere cu orice preț a subminat operațiunile de afaceri și a semănat semințele recentelor disponibilizări.
„Întotdeauna s-a părut că nimeni nu a avut vreodată un plan de joc real sau un raționament în spatele deciziilor pe care le-au luat atunci când a venit vorba de schimbări de politică sau de formare suplimentară”, a spus un fost lucrător al centrului de apeluri. „A fost întotdeauna ideea rapidă a cuiva și aceasta va fi pusă în aplicare fără nicio planificare suplimentară.”
Ernie Garcia III, fondatorul și directorul executiv al Carvana Co., a doua stânga, și tatăl său Ernest Garcia II, președintele Carvana Co., centru, stau în timpul ofertei publice inițiale (IPO) a companiei la podeaua acțiunilor din New York. Exchange (NYSE) din New York, SUA, vineri, 28 aprilie 2017. Acțiunile americane au rămas aproape de maxime record, trezoreriile au scăzut și petrolul s-a apropiat de 50 de dolari pe baril chiar și după ce cea mai mare economie a lumii a raportat cel mai lent ritm de expansiune din ultimii trei ani. . Fotograf:
Michael Nagle / Bloomberg
În spatele mizeriei se află un duo tată-fiu care a devenit miliardar călărind creșterea fulgerătoare a lui Carvana la o IPO și care păstrează o strânsă strângere asupra companiei. Ernie Garcia III a început Carvana în 2012 ca divizie de comerț electronic a DriveTime, afacerea de mașini uzate și de împrumut condusă de tatăl său, Ernie Garcia II. De ani de zile, afacerile online perturbatoare ale Carvana, automatele de mașini strălucitoare și mentalitatea de creștere peste profit au făcut-o să pară mai mult o minune din Silicon Valley decât un dealer de mașini second hand cu pricepere inteligentă în marketing și strângere de fonduri.
Pentru Garcia senior, IPO a fost deosebit de dulce, culminând revenirea lui de decenii și reabilitarea publică. În 1990, un Garcia de 33 de ani a pledat vinovat pentru o acuzație de fraudă bancară legat de relațiile sale cu Lincoln Savings & Loan, care era controlată de Charles Keating. Eșecul economiilor a declanșat o furtună politică din cauza legăturilor lui Keating cu cinci senatori americani, inclusiv cu John McCain. Garcia a fost condamnat la trei ani de încercare, după ce a acceptat să coopereze cu procurorii americani.
Astăzi, soții Garcia (care valorează un total de 5.3 miliarde de dolari, în scădere de la 23.3 miliarde de dolari vara trecuta) controlează aproape 100% din drepturile de vot, datorită unei structuri de acțiuni cu două clase, care le oferă o putere de vot uriașă. Structura de proprietate a companiei creează conflicte de interese care „pot duce la decizii care nu sunt în interesul acționarilor”, afirmă compania în 10-K anual. depozit.
Afacerea a prosperat în timpul pandemiei, deoarece consumatorii aflați acasă au cumpărat vehicule cu controale de stimulare și finanțare la costuri reduse, în timp ce deficitul de cipuri a restricționat oferta de mașini noi și a crescut cererea de mașini second hand. Cealaltă afacere a lui Carvana – crearea și vânzarea de împrumuturi pentru mașini – a beneficiat de climatul cu rate ale dobânzii aproape de zero. În 2021, veniturile anuale ale Carvana s-au dublat la 12.8 miliarde de dolari, de la 5.8 miliarde de dolari în 2020 și 3.9 miliarde de dolari în 2019. Acțiunile sale au urcat cu 330% de la nivelul minim din martie 2020, până la un nivel record de 370 de dolari în august anul trecut. „Cu progresele noastre de până acum în acest an, credem că drumul nostru pentru a deveni cel mai mare și mai profitabil retailer nu a fost niciodată mai clar”, a declarat compania. fălesc într-o notă adresată acționarilor în august anul trecut, după ce a raportat un venit net de 45 de milioane de dolari pentru câștigurile din al doilea trimestru din 2021 – primul și singurul trimestru profitabil al companiei.
Pe măsură ce vânzările de mașini au luat amploare, Carvana și-a crescut numărul de angajați și amprenta. La începutul anului 2021, avea 10,400 de angajați; un an mai târziu, 21,000. În acel timp, Carvana a desfășurat și operațiuni în cel puțin 45 de orașe și state noi și a semnat un contract de închiriere pe 10 ani, în valoare de 162 de milioane de dolari, pentru aproximativ 550,000 de metri pătrați de spațiu de birouri în clădirea State Farm din Atlanta. Însă foștii angajați spun că expansiunea rapidă a venit cu un preț: cifra de afaceri mare și lipsa de pregătire în departamentul de operațiuni, ceea ce a dus la întârzieri de livrare, anulări și incapacitatea de a obține clienților documentele de care aveau nevoie pentru a-și conduce legal mașinile.
„Am avea oameni supărați că au aceste mașini care nu se pot conduce, nu pentru că este ceva în neregulă cu mașinile, ci din cauza procesului birocratic pe care este nevoie pentru a înmatricula un vehicul”, spune un fost contabil Carvana. „Asta a fost întotdeauna o problemă. Mereu."
PERFORMANȚA PANDEMICE A CARVANEI
A spus un șofer de livrare a unei mașini disponibilizat Forbes că noii angajați reprezentanți ai serviciului pentru clienți s-au luptat să gestioneze titlurile vehiculelor și diferitele legi de stat privind înmatriculările de mașini: „Noi [șoferii] ar trebui să ne confruntăm cu furia clienților pentru că le spuneam că au nevoie de documente care, dacă ar avea o livrare peste week-end, nu au putut ajunge pentru că agenții lor nu erau acolo.”
Afirmații similare stau la baza unui proces recent de acțiune colectivă intentat împotriva lui Carvana în Pennsylvania. Acest proces susține că Carvana a încălcat Legea privind practicile comerciale neloiale și înșelătoare din Pennsylvania prin emiterea de înregistrări temporare și colectarea necorespunzătoare a taxelor de înregistrare și de licență. „Eșecul Carvana de a înregistra la timp mașinile așa cum a promis și a primit bani pentru a face – uneori pentru o perioadă mai mare de doi ani – face ca consumatorii să fie chestionați și uneori arestați de forțele de ordine în timp ce conduceau mașinile înmatriculate temporar”, se arată în proces.
„Am fost inundați de apeluri telefonice”, spune Phillip Robinson, unul dintre cei doi avocați care au intentat procesul și spune că peste 200 de clienți Carvana au luat legătura. „Oamenii nu știu unde să meargă pentru a obține ajutor.”
Carvana neagă orice răspundere, susține că acuzațiile sunt lipsite de fond și se deplasează pentru a impune arbitrajul privat.
Pe 10 mai, secretarul de stat din Illinois a suspendat licența de dealer a lui Carvana din cauza „utilizarii greșite a eliberării permiselor de înregistrare temporară în afara statului și pentru că nu a transferat titluri”, a declarat Henry Haupt, purtătorul de cuvânt al secretarului de stat din Illinois. Forbes prin e-mail. Comanda împiedică Carvana să vândă vehicule în Illinois (deși vehiculele care au fost deja achiziționate, dar care nu au fost încă livrate, pot fi încă livrate cumpărătorilor). „Suspendarea va rămâne în vigoare până când problemele vor fi rezolvate”, spune Haupt. Carvana, care „nu este puternic de acord cu caracterizarea de către stat atât a faptelor, cât și cu întârzierea care a condus la această acțiune”, spune că lucrează activ cu Illinois pentru a rezolva problema. Carolina de Nord a interzis Carvana anul trecut pentru că nu a livrat titluri și nu a efectuat inspecțiile impuse de stat. A fost ridicat după șase luni.
Un fost transportator de mașini Carvana a adăugat că compania nu a reușit să furnizeze suficiente camioane pentru a finaliza livrările și că, în consecință, clienților li s-a cerut uneori să-și ridice mașinile noi sau, angajații Carvana au condus mașinile achiziționate către clienții lor. „Compania a prioritizat de multe ori obținerea mai multor organisme în companie pentru a se pregăti pentru creșterea viitoare a vânzărilor, [mai degrabă] decât construirea efectivă a infrastructurii pentru a gestiona acest tip de volum de vânzări”, a spus fostul angajat.
O altă mare problemă a fost faptul că a adus prea mulți oameni, prea repede, potrivit unor foști angajați. „Cea mai mare cheltuială și eroare pe care am văzut-o a fost pur și simplu cantitatea de angajare pe care o făceam”, a spus un antrenor de formare disponibilizat, care a antrenat noi angajări în servicii pentru clienți și a cărui echipă a crescut de la 30 de oameni la 150 în ultimul an. „A fost cu siguranță o problemă de supraangajare.”
Departamentul de operațiuni al lui Carvana, care avea sarcina de a finaliza livrările efective de mașini (și unde au avut loc majoritatea disponibilizărilor de săptămâna trecută), „a fost întotdeauna pufos” și avea „grasime de tăiat”, a spus fostul contabil. „Dar apoi i-ar înlocui pe acei oameni. Nu avea sens pentru că nu le plătea oamenilor doar un salariu bun pentru a rămâne acolo și a învăța și a face o treabă grozavă. Ar arunca cu cadavre în chestii.”
O „mașină automată” Carvana folosită pe 11 mai 2022 în Miami, Florida. Carvana Co. a anunțat că renunță la aproximativ 2,500 de lucrători, la câteva săptămâni după ce compania a înregistrat o pierdere de 506 milioane de dolari în primul trimestru.
Joe Raedle / Getty Images
Era mult haos în altă parte la companie. „Nu existau locuri alocate sau urmărirea reală a echipamentelor tehnologice, astfel încât lucrurile să dispară tot timpul”, a spus un fost angajat despre campusul Carvana din Tempe, Arizona. Un alt fost formator de servicii pentru clienți a adăugat: „Angajații ar veni să ia echipamente noi pentru lucrul de acasă și ar fi grămezi de computere și monitoare în colțurile clădirilor. Companiei nu i-a păsat de pierderi sau risipă, inclusiv de tehnologie.”
2022 a fost un semnal de trezire nepoliticos. Inflația a lovit puternic afacerea, deoarece prețurile atât la mașinile uzate, cât și la benzină au redus cererea de la potențialii cumpărători de mașini. Creșterea ratelor dobânzilor a făcut, de asemenea, cumpărarea unei mașini mai scumpă – și a afectat afacerea de securitizare a creditelor a Carvana, care înainte a umplut profitabilitatea brută a companiei. „Carvana este lovită mult mai tare de creșterea ratelor decât dealerul dvs. de mașini obișnuit, deoarece se bazează pe acel flux de finanțare pentru a-și alimenta afacerea și, evident, este foarte sensibil la rata dobânzii”, spune Daniel Taylor, profesor de contabilitate la Wharton School, care compară Carvana cu un creditor ipotecar subprime în timpul bulei imobiliare din anii 2000. „Vendeți case în scopul de a crea credite ipotecare și apoi de a le distribui investitorilor. Carvana face parte din afacerea de distribuitor inițiator – crearea de împrumuturi auto și vânzarea acestor împrumuturi este afacerea sa principală.”
Pe parcursul lunii trecute câștiguri de apel, Garcia III a recunoscut că revenirea lui Carvana la sănătatea financiară depindea, parțial, de ajustările financiare care ar „reduce impactul ratelor în creștere rapidă asupra GPU [profitul brut pe unitate] până când vom reveni la un mediu cu rate mai stabile”. Michael Jenkins, directorul financiar al Carvana, a adăugat că creșterea rapidă a ratelor dobânzilor a afectat profitabilitatea companiei.
Luna trecută, Carvana a raportat prima scădere trimestrială a veniturilor și o pierdere netă de 506 milioane de dolari pentru primul trimestru - o sumă mai mare decât pierderile sale anterioare din cele cinci trimestriale combinate. Fără îndoială, Carvana se bazase pe numeroase runde de finanțare pentru a-și finanța creșterea. Între ianuarie 2020 și acum, a strâns peste 8.8 miliarde de dolari prin oferte de datorii și vânzări de acțiuni. Forbes calculează. Vânzarea de obligațiuni de aproape 3.3 miliarde de dolari de luna trecută — pentru a ajuta la finanțarea achiziției Adesa de către Carvana, precum și pentru a finanța ceea ce spunea că sunt „scopuri corporative generale”—a venit cu o plată semnificativă a cuponului anual de 10.25%.
„Compania pare un caz clasic de creștere atât de rapidă pentru a face față expansiunii veniturilor, încât optimizarea și eficiența trec în spate”, spune Michael Ashley Schulman, director de investiții la Running Point Capital Advisors, o firmă de investiții pentru birouri de familie care nu deține stoc. „Carvana ar fi putut gestiona mai bine costurile și ar fi putut minimiza pierderile prin domnirea propriei sale creșteri.”
Toate acestea au dus la prăbușirea acțiunilor Carvana, în scădere cu 91% față de vârful înregistrat în august anul trecut. Până la închiderea de joi, tânărul Garcia valora aproximativ 800 de milioane de dolari, Forbes estimări, un strigăt departe de averea sa de 7.4 miliarde de dolari vara trecută. Tatăl său, Garcia II, care a finanțat creșterea timpurie a companiei și este cel mai mare acționar al Carvanei (dar nu deține niciun titlu oficial la companie), are o avere netă de 4.5 miliarde de dolari — în scădere de la nivelul maxim de 15.9 miliarde de dolari vara trecută, dar mai mult decât el. ar fi meritat dacă nu pentru vânzările sale de acțiuni la timp: a descărcat acțiuni Carvana în valoare de aproape 3.6 miliarde de dolari (înainte de impozitare), inclusiv acțiuni în valoare de aproximativ 2.35 miliarde de dolari în 2021 și alte 1.15 miliarde de dolari în ultimul trimestru al anului 2020. Echipa tată-fiu a câștigat acțiuni în valoare de aproximativ 430 de milioane de dolari în aprilie, într-o vânzare de acțiuni de un miliard de dolari menită să ajute la finanțarea achiziției Adesa de la Carvana și a altor scopuri comerciale generale. Acțiunile respective și-au pierdut deja mai mult de jumătate din valoarea lor.
O nouă eră pentru Carvana – una a strângerii curelei – a sosit. Într-o nota investitorilor pe 13 mai, Carvana a dezvăluit că recentele sale concedieri vor economisi aproximativ 125 de milioane de dolari anual. Compania a promis că va reduce în continuare cheltuielile și va crește profitabilitatea. Acesta a spus că achiziția Adesa „se va dovedi în cele din urmă a fi un moment esențial în calea noastră de a deveni cel mai mare și mai profitabil retailer de automobile din țară”.
Sau, achiziția ar putea face din Carvana o țintă de fuziune sau achiziție mai atractivă, spune Dick Pfister, CEO al AlphaCore Wealth Advisory, care a fost ursist pe acțiuni. Adesa și activele sale „oferă Carvanei o oarecare calitate în bilanțul lor”, spune Pfister.
Pentru investitorii care au cumpărat Carvana târziu în ciclu, orice fuziune ar putea fi o afacere cu pierderi de bani. Cu toate acestea, cel puțin unii nu sunt surprinși.
„Ceea ce spun este că familia Garcia știa că a fost de scurtă durată”, spune profesorul de la Wharton School Daniel Taylor. „Soții Garcia știau că muzica se va termina în cele din urmă.”
MAI MULTE DIN FORBE
Sursa: https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/