Defecțiunea CarMax este un semn rău pentru întreaga industrie auto

Investitorii au privit în mare parte dincolo de provocările din industria auto. Acest lucru se poate schimba, cu implicații mari pentru acțiunile celor mai mari revânzători de mașini.

Executivi la CarMax (KMX) a declarat luna trecută că cererea de vehicule rulate încetinește, deoarece consumatorii se confruntă cu provocări de accesibilitate. Acțiunile au scăzut rapid cu 25%. Apoi Moody's a retrogradat întregul sector.

Investitorii agresivi ar trebui să ia în considerare noile pariuri descendente CarMax. Lasă-mă să explic.

Afacerea auto este într-o stare de flux. Pe lângă tranziția către electrificare și departe de motoarele cu ardere internă, majoritatea celor mai mari producători de vehicule din lume sunt încă paralizați de lipsa lanțului de aprovizionare. Investitorii au fost dispuși să privească dincolo de aceste provocări. Pariul a fost o cerere retrasă, iar consumatorii relativ înclinați ar duce la câștiguri mari de vânzări în viitor.

Analiștii de la JD Power și LMC Automotive au remarcat că vânzările cu amănuntul în septembrie sunt de așteptat să atingă 958,948 de unități, în creștere cu 5.4% față de acum un an, potrivit unui comunicatul de presă at Business Wire. Cercetătorii au descoperit că promoțiile de vânzări, o întâmplare normală în septembrie, au fost inexistente. Și în ciuda creșterii ratelor dobânzilor pe termen scurt, prețurile tranzacțiilor au continuat să crească, sugerând puterea de stabilire a prețurilor.

Cox Automotive - editorul de produse de bază din industria auto precum Autotrader, Kelly Blue Book și Manheim - scris în septembrie, vânzările totale de vehicule în trimestrul trei sunt de așteptat să atingă 3.4 milioane de unități. În ciuda ratelor mai mari care scad la cerere, cercetătorii încă se așteaptă la câștiguri mari General Motors (GM), Ford (F), și Tesla (TSLA).

Știrile CarMax schimbă jocul.

Compania cu sediul în Richmond, Virginia este cel mai recent retailer de vehicule second hand din Statele Unite, cu 220 de super-magazine și vânzări de unități combinate de 1.6 milioane în anul fiscal 2022.

Bill Nash, directorul executiv, a declarat săptămâna trecută că prețurile mașinilor uzate au scăzut ușor în august de la o lună la lună, dar rămân cu 7.8% mai mari față de anul trecut. Nash observă că problema mai mare este că vânzările de unități sunt în scădere, ceea ce duce la o scădere cu 50% a profiturilor față de un an în urmă. El spune că acum cumpărătorii acordă prioritate cheltuielilor pe măsură ce ratele cresc.

În urma rezultatelor CarMax, Moody's a retrogradat întreaga industrie auto globală, potrivit a raportează pe Auto.com. Firma și-a schimbat perspectiva la negativă de la stabilă, observând costuri de producție mai mari, scăderea cererii consumatorilor și, cel mai important, rate mai mari ale dobânzilor care fac ca creditele și ratele de leasing să fie mai puțin atractive pentru cumpărători.

Acesta din urmă va fi o mare problemă pentru CarMax și unitatea sa CarMax Auto Finance. CAF și partenerii săi de creditare sunt utilizați de aproximativ 80% dintre cumpărătorii CarMax. Această cifră uluitoare este o îngrijorare, deoarece CAF nu are nicio cerință de scor minim de credit sau istoric de credit. Compania spune că face vehiculele accesibile clienților din întregul spectru de credit, chiar și cumpărătorilor cu scoruri de credit FICO sub 630. Acești cumpărători pot avea probleme să obțină împrumuturi în altă parte.

Există un cost pentru debitorii cu scoruri de credit slabe. Împrumuturile lor vor veni cu rate procentuale anuale mult mai mari ale dobânzii. Acești debitori sunt, de asemenea, cei mai vulnerabili la slăbirea macroeconomiei, cum ar fi creșterea inflației și creșterea șomajului. Din păcate pentru inițiatorii de împrumuturi precum CAF, ratele de delincvență pentru împrumuturile auto sunt în creștere, în special în rândul debitorilor subprime.

Cercetătorii Cox găsit în iulie, ratele delicvenților pe 60 de zile au crescut cu 3.9% față de iunie și au crescut cu 32.1% față de un an în urmă. De asemenea, în iulie 1,56 dintre creditele auto au fost grav delincvente, cea mai mare rată din ultimele cinci luni.

Investitorii din industria auto au fost preocupați de tranziția la vehiculele electrice și de ideea că vânzările de mașini vor reveni brusc odată ce producătorii auto vor rezolva provocările lanțului de aprovizionare.. Puțini investitori sunt concentrați pe distrugerea cererii din cauza ratelor mai mari ale dobânzilor sau a expunerii industriei la creditele neperformante pentru vehicule.. Știrile CarMax sunt primul indiciu, ambii factori vor fi o îngrijorare în continuare.

Acțiunile CarMax au scăzut cu 25% joi, până la cel mai scăzut nivel din aprilie 2020. Perspectivele de afaceri atunci erau mult mai bune. Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor la zero și s-a angajat să le țină acolo timp de trei ani. Opusul este adevărat acum. Fed vrea să majoreze ratele la 4.25% la începutul lui 2023, chiar dacă delincvența creditelor crește.

La prețul de închidere de vineri de 66.02 USD, acțiunile CarMax se tranzacționează la 13.4x câștigurile forward și 0.3x vânzări. Deși aceste valori pot părea scăzute, este important să rețineți că cifrele anticipate nu reflectă încă scăderea vânzărilor. Nici nu explică înrăutățirea profitabilității în 2023, pe măsură ce ratele de delincvență cresc.

Un preț al acțiunilor de 48.20 USD este mai potrivit, având în vedere schimbările pe termen scurt. O scădere a acestui nivel ar aduce un profit de 27% pentru pariurile de urs.

Siguranța este pentru frați. Suita noastră de servicii de cercetare a ajutat mii de investitori independenți să crească avere prin valorificarea puterii pericolului. Învață să transformi frica și confuzia în claritate, încredere și o avere. Încercați serviciul nostru emblematic pentru doar 1 USD. Opțiuni tactice buletinul informativ recomandă niveluri de intrare, țintă și oprire pentru opțiunile mari, în bani, aproape de lună, foarte lichide. Tranzacțiile durează de obicei între una și cinci zile pentru a se desfășura și vizează câștiguri de 40% până la 80%. Rezultatele din 2022 până la 1 august sunt de aproximativ 180%. Click aici pentru o încercare de 2 săptămâni de 1 USD.