Pot miliardarii chinezi să respire ușurați în 2023?

Pentru cei mai bogați miliardari din China, anul trecut a fost cel mai rău din ultimele decenii. Restricțiile legate de Covid și controlul mai strict al întreprinderilor private au redus aproape creșterea în cea de-a doua cea mai mare economie a lumii, ceea ce a dus la o scădere record a averii lor colective. Deși liderii Chinei inversează acum multe dintre cele mai stricte politici ale țării pentru a-și stimula economia aflată în dificultate, ameliorarea poate fi doar temporară.

Asta pentru că analiștii prevăd că cele mai recente politici favorabile pieței ale guvernului ar putea dispărea de îndată ce anul acesta. „Odată ce condițiile economice se vor stabiliza, mă aștept la o revenire la ceea ce s-a întâmplat înainte de noiembrie 2022”, spune Chen Zhiwu, profesor de finanțe la Universitatea din Hong Kong.

Chen se referă la represiunea de anul trecut, care aproape a distrus creșterea veniturilor la mulți dintre cei mai mari giganți tehnologici ai țării și a declanșat un val de neplate în sectorul imobiliar, limitând accesul dezvoltatorilor la credit.

Acum, cu economia încetinind brusc si rata somajului ridicându-se la noi culmi, abordarea anterioară care era centrată pe ideologie și control a fost lăsată deoparte. Dar autoritățile nu vor renunța cu totul la aceasta, așa cum au demonstrat recent când entitățile legate de guvern mutat să ia așa-numitele acțiuni de aur în unitățile locale ale giganților web Alibaba și Tencent. Participațiile deținute în cadrul acestui mecanism sunt de obicei mici (aproximativ 1%), dar au drepturi speciale care permit funcționarilor să influențeze deciziile importante de afaceri.

Totuși, miliardarii își găsesc un răgaz în timp ce Beijingul încearcă să-și echilibreze mai bine obiectivele. Jack Ma, care a fost descoperit recent socializat în Thailanda, și-a văzut bogăția crescută cu 2.3 ​​miliarde de dolari până la 25.6 miliarde de dolari de la începutul acestui an, deși a scăzut încă cu aproape 50% față de 2021. Autoritățile au aprobat în sfârșit suma de 1.5 miliarde de dolari a Ant Group. plan de strângere de fonduri, după ce a anulat brusc oferta publică inițială de 35 de miliarde de dolari a gigantului fintech la sfârșitul anului 2020, în urma criticilor infame ale lui Ma la adresa sistemului bancar al Chinei.

Dar bărbatul de 58 de ani, care a cofondat Ant și gigantul de comerț electronic Alibaba cu zeci de ani în urmă, a fost de acord să își reducă puterea de vot în Ant la aproximativ 6.2% de la peste 50%, după ce compania va finaliza ceea ce a făcut. descrie ca o „optimizare suplimentară a guvernanței corporative”. Schimbarea acționariatului Ant înseamnă că va trebui să aștepte și mai mult pentru a depune din nou pentru IPO. Piața de acțiuni A a Chinei din Shanghai impune companiilor care suferă o schimbare a controlului proprietății să aștepte trei ani înainte de listare, iar perioada este de doi ani pentru piața STAR similară cu Nasdaq (tot în Shanghai) și doar un an pentru acțiunile din Hong Kong. schimb valutar.

„Pentru companiile de tehnologie, recenta relaxare a reglementărilor va fi binevenită, dar acestea continuă să se angajeze în domenii care au fost monopolizate de guvern, adică crearea de conținut și plata”, spune Victor Shih, profesor asociat de economie politică la Universitatea din California. San Diego. „Astfel, o altă ciocnire între tehnologie și petrecere este inevitabilă.”

Analiștii spun că ușurarea va fi, de asemenea, de scurtă durată pentru sectorul imobiliar, deși autoritățile se spune a fi luând în considerare relaxarea politicii lor de „trei linii roșii”, care a apărut pentru prima dată în 2020 pentru a limita împrumuturile, dar a declanșat ulterior o scădere abruptă a vânzărilor de locuințe și un val de neplate în industrie. Acest lucru s-ar adăuga la o serie recentă de măsuri de sprijin, inclusiv permiterea extinderii rambursării împrumuturilor și angajarea de sute de miliarde de dolari în credite noi. Acțiunile unor firme imobiliare au crescut, cu cofondatorul miliardar al lui Longfor Wu Yajun adăugând 282 de milioane de dolari la averea ei și la co-președintele miliardar al Country Garden Yang Huiyan câștigând 465 milioane USD de la începutul anului.

„Pentru imobiliare, dacă slăbirea a funcționat, prețurile locuințelor vor crește din nou, în timp ce datoria va continua să se înmulțească”, spune Shih. „În cele din urmă, guvernul central va trebui să inverseze cursul.”

Cu toate acestea, analiștii spun că pivotul pro-piață ar ajuta totuși China să-și impulsioneze economia. În decembrie, economistul Nomura Lu Ting și-a revizuit proiecția pentru creșterea PIB-ului țării în acest an la 4.8% de la 4%, spunând într-o notă de cercetare că este încurajat de slăbirea politicilor țării Covid-zero, sprijinul pentru sectorul imobiliar. precum și oficialii care reiterează respectul pentru antreprenorii privați.

De asemenea, antreprenorii chinezi au venit recent pentru a-și exprima perspectivele pozitive pentru economie, cu lideri de afaceri cunoscuți, inclusiv directorul executiv al Alibaba, Daniel Zhang, președintele miliardar al Wahaha Group. Zong Qinghou și fondatorul miliardar al Zhejiang Chint Electrics Nan Cunhui a declarat săptămâna trecută postului de stat CCTV că sunt optimiști cu privire la perspectivele țării de a reveni la o creștere rapidă.

Dar, într-o întâlnire cu oficiali anticorupție de luni, președintele Xi a avertizat împotriva „orice infiltrare a capitalului în politică care subminează ecosistemul politic sau mediul pentru dezvoltarea economică”, subliniind intenția sa continuă de a controla cele mai mari întreprinderi private ale națiunii. Xia Ming, profesor de științe politice la Universitatea City din New York, spune că actuala conducere se bazează încă mai mult pe întreprinderile de stat în conducerea economiei, făcând investiția generală mai puțin atractivă.

Între timp, încrederea în afaceri nu a fost încă restabilită.

„Partidul și guvernul central au îmblânzit, în special în ultimii doi ani, sectorul privat”, spune Chen de la HKU. „Nimeni nu ar îndrăzni să spună nu cererilor guvernului, iar sectorul privat nu mai are încredere în guvern”.