Cumpără dip? De ce scăderea pieței de valori de la minimele din ianuarie s-ar putea dovedi prematură

A fost un început de 2022 volatil. La închiderea pe 27 ianuarie, indicele S&P 500
SPX,
-0.37%
a scăzut cu 9.7% față de cel mai mare record de la începutul lunii ianuarie, lăsându-l doar departe de teritoriul de corecție - definit ca o retragere de 10% față de un vârf recent. Compozitul Nasdaq
COMP,
-0.58%
a scăzut cu 15.7%, a remarcat Shalett. Vânzarea a avut loc în momentul în care investitorii au început să ia în considerare o serie mult mai agresivă de majorări ale ratelor dobânzilor și alte măsuri de înăsprire ale Rezervei Federale, în efortul de a controla inflația.

Fed, la încheierea întâlnirii politice din 25-26 ianuarie, a semnalat că creșterile ratelor, probabil începând din martie, sunt într-adevăr pe drum. Curând a venit revenirea, cu S&P 500 scăzând cu 4% de la minimul din 27 ianuarie până la închiderea de vineri, în timp ce Nasdaq a revenit cu 5.6%.

A se vedea: „Acesta nu este 1980”: la ce urmăresc investitorii în timp ce următoarea citire a inflației din SUA se profilează

Shalett a spus că taurinele s-au agățat rapid de factorii tehnici care indică un „fund supravândut” și s-a liniștit cu datele istorice care arată că anunțurile înăsprite ale Rezervei Federale în ultimii 60 de ani au fost precedente pentru revenirea pieței de valori.

Shalett a recunoscut că istoria poate fi un ghid util și că majoritatea ciclurilor pieței și a schimbărilor de regim prezintă modele „rime” cu trecutul, dar a avertizat că fiecare ciclu este unic – și că cel actual, deoarece factorii de decizie se ocupă de efectele COVID. -19 pandemie, ar putea fi în mod special așa.

Imaginea este complicată, parțial, de lichiditatea amplă a pieței din punct de vedere istoric (a se vedea graficul de mai jos), a spus ea, avertizând că piețele încă nu se adaptează la eventuala retragere a acesteia.

Deși ratele dobânzilor au început să reflecte îndrumările Fed privind creșterile ratelor în acest an, aceasta nu este toată povestea. Graficul de mai sus arată indicele condițiilor financiare Goldman Sachs - citiri mai ridicate înseamnă condiții mai stricte. Indicatorul arată că lichiditatea pieței rămâne aproape de cel mai bun nivel din ultimele trei decenii, cu aproximativ trei abateri standard sub media ciclurilor economice anterioare.

Arhiva: Cât de mult din creșterea pieței de valori se datorează QE-ului? Iată o estimare

„În mod critic, deși unii susțin că pivotul politicii Fed către rate mai mari ale dobânzilor are prețuri pe piața obligațiunilor, nu suntem de acord”, a scris ea. „Ratele actuale pot reflecta îndrumările Fed în starea actuală, dar scăderea nu sa încheiat încă, iar condițiile financiare rămân aproape de cel mai acomodativ nivel din istorie. Ne temem că această lichiditate abundentă poate masca riscurile în creștere, deoarece mulți factori interdependenți, inclusiv acțiunile altor bănci centrale, pot afecta politica Fed.”

Abia atunci când ratele vor începe să crească și Fed va oferi îndrumări mai detaliate cu privire la planurile sale de reducere a bilanțului, acțiunile vor „reflecta mai bine noua realitate”, a scris Shalett, argumentând că, între timp, investitorii ar trebui să fie pregătiți pentru un mediu. care favorizează alegerea acțiunilor, cu accent pe „defensive și ciclice cu fluxuri de numerar de calitate și subevaluate”.

Trebuie să știu: Crypto-ul este ca hidrogenul, spune acest strateg JPMorgan, cu evaluări în ambele înaintea realității

Acțiunile s-au luptat pentru orientare în sesiunea de luni, după ce S&P 500 și Nasdaq au înregistrat vineri cea mai puternică performanță săptămânală de la sfârșitul lunii decembrie. Indicele de referință majore au trecut între câștiguri și pierderi modeste înainte de a se încheia pe o notă slabă, cu Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.00%
agățat să câștige puțin peste 1 punct, în timp ce S&P a pierdut 0.4%, iar Nasdaq a cedat cu 0.6%.