O continuare este rareori la fel de bună ca originalul și cu cât se vorbește mai puțin despre continuarea sequelelor, cu atât mai bine. Howard Schultz, fostul CEO care s-a întors recent la cârmă
Acțiunile companiei cu sediul în Seattle au scăzut cu 36% în 2022, în ritmul celui mai prost an din 2008. Starbucks (ticker: SBUX) a fost afectat de posibilitatea de a încetini creșterea programului său de recompense și eforturi de sindicalizare la magazinele sale, precum și încetinirea economică a Chinei și creșterea inflației din SUA, care au adăugat costuri. Posibilitatea unei recesiuni nu face decât să se adauge listei de îngrijorări ale investitorilor cu privire la perspectivele companiei.
Intră Schultz, care se întoarce la Starbucks la doar patru ani de la plecare. Schultz a achiziționat compania în 1987 și a creat ceea ce știm ca Starbucks-ul modern, creându-și ascensiunea de la o cafenea de colț la un lanț internațional cu o cafenea aparent la aproape fiecare colț. Din 1992, primul an al companiei ca companie publică, până în 2000, sfârșitul primului său mandat la cârmă, acțiunile au revenit cu 37.7% anual, comparativ cu
S&P 500
indicele este de 19.7%.
Schultz a revenit în funcția de CEO în ianuarie 2008, iar acțiunile au revenit cu 18.2% anual, prin plecarea sa în iunie 2018, depășind randamentul de 500% al S&P 8.9. Acum Schultz s-a întors din nou - și-a anunțat întoarcerea în aprilie - și gata să abordeze problemele Starbucks din față.
Ultima dată când Schultz s-a întors, el a redus costurile pentru a trece compania de recesiunea din 2007-09. Starbucks și-ar putea folosi din nou abilitățile de bugetare. Pentru anul fiscal 2022, care se încheie în septembrie, se așteaptă ca compania să-și vadă costurile vânzărilor, care includ salariile și mărfurile precum boabele de cafea, să crească cu 30%. În mai, compania a declarat că va înregistra cheltuieli suplimentare de 200 de milioane de dolari din investiții în salarii, instruire a angajaților și tehnologie în următoarele câteva luni, despre care analiștii spun că se vor ridica la peste 500 de milioane de dolari în costuri anuale suplimentare în 2023.
Totuși, nu este 2008. Costurile nu vor scădea, dar cele mai grave creșteri ar trebui să treacă. Iar Schultz, la rândul său, știe că trebuie să fie dispus să investească pentru creștere, chiar dacă asta înseamnă să privești dincolo de unele dureri pe termen scurt.
Schultz ar trebui să primească ajutor pe parcurs. Veștile bune încep din China, care a fost un loc necaz pentru Starbucks. În timp ce vânzările la același magazin din a doua economie din lume au scăzut cu 23% de la an la an în al doilea trimestru, China și-a ridicat o parte din Restricții legate de Covid în Mai. Vânzările Starbucks în țară – care au reprezentat 4 miliarde de dolari, sau 12% din vânzările sale totale, în ultimele 12 luni – ar trebui să înceapă să se îmbunătățească și ar putea chiar să revină la nivelurile pre-Covid până în prima jumătate a anului 2023.
„China a fost o mizerie și dintr-o dată ai o poveste despre redeschiderea Chinei”, spune Stephanie Link, strateg șef de investiții la Hightower Advisors, care deține acțiunile.
Starbucks ar trebui să continue să vadă o revenire în SUA Traficul în magazine rămâne cu aproximativ 10% sub nivelurile prepandemice, conform estimărilor Evercore ISI, iar îmbunătățirea continuă ar trebui să ajute vânzările în SUA, ridicând veniturile totale la aproximativ 32.3 miliarde de dolari în 2022. Starbucks și-a evidențiat, de asemenea, „puterea constantă a prețurilor” la a doua sa activitate. conferință telefonică trimestrială din mai, ceea ce i-a permis să-și sporească profiturile în America de Nord. În total, analiştii se aşteaptă ca vânzările Starbucks să crească cu încă 10%, la 35.6 miliarde de dolari, în 2023.
Dar creșterea vânzărilor nu va ajuta prea mult dacă Starbucks nu își poate transforma mai multe venituri în profituri. Analiștii se așteaptă ca marja operațională să crească la 15.8% în 2023 de la 14.8% în 2022. Acest lucru ar pune-o pe o cale înapoi la nivelurile din 2021, când marjele erau în jur de 18%, deoarece costurile ar trebui să înceapă să scadă, chiar dacă compania continuă să scadă. cheltuiți pentru creștere. „Investiția cheltuită va fi relativ modestă în comparație cu... impactul inflației din acest an asupra marjelor din SUA”, scrie analistul Evercore David Palmer.
Abonează-te la știri
Revista din această săptămână
Acest e-mail săptămânal oferă o listă completă de povești și alte caracteristici din revista din această săptămână. Sâmbătă dimineața ET.
Câștigul pe acțiune este de așteptat să scadă la 2.89 USD, în scădere cu 11% de la 3.24 USD în 2021, dar ar trebui să crească cu 20% în 2023, la 3.47 USD. Și dacă costurile fixe rămân în mare parte sub control, EPS ar putea crește cu 15% anual, până la 4.38 USD până în 2025.
Dacă Starbucks poate atinge aceste cifre, acțiunile ar putea fi, dacă nu o afacere, cel puțin destul de convingătoare la evaluările actuale. Se tranzacționează la puțin peste 22 de ori câștigurile la termen pe 12 luni, aproape de cel mai scăzut nivel din 2020 și sub media pe cinci ani de 27.3 ori. Reducerea acestui decalaj la de 25 de ori câștigurile din 2024 ar aduce stocul la 98 de dolari, în creștere cu 30% față de închiderea de joi de 75.20 dolari. „Este destul de ieftin în comparație cu locul în care s-a tranzacționat istoric”, spune analistul Credit Suisse Lauren Silberman, care numește 25 o evaluare „echitabilă” și are un rating Outperform și un preț țintă de 103 USD pentru acțiuni.
Dacă aceste câștiguri se materializează depinde de Schultz. El trebuie să facă investiții imediate, cum ar fi cheltuieli pentru formarea baristilor pentru noile configurații de magazine, în timp ce continuă să dezvolte programul Starbucks Rewards, ai cărui membri cheltuiesc de două până la trei ori mai mult decât cei care nu sunt membri în fiecare an. Silberman, unul, spune că numărul de membri ar putea atinge peste 70 de milioane în următorii câțiva ani, față de puțin sub 30 de milioane în prezent. Schultz va avea șansa de a prezenta toate acestea în ziua investitorilor Starbucks, pe 13 septembrie, când compania ar trebui să ofere îndrumări actualizate pe termen lung.
Asta ar putea oferi într-adevăr o zguduire pentru stoc.
Trimite un mesaj pentru Jacob Sonenshine la [e-mail protejat]
