Incapacitatea de a avea copii nu este o problemă de nișă. Aproximativ 19% dintre femeile cu vârste cuprinse între 15 și 49 de ani spun că suferă de infertilitate, potrivit Centrelor pentru Controlul și Prevenirea Bolilor, și asta se datorează parțial pentru că aleg să aibă copii mai târziu în viață. Femeile de 35 de ani sau mai mult au reprezentat 19% din născuții vii în SUA în 2019, comparativ cu 14% în 2000, potrivit CDC. Acest lucru a însemnat că mai mulți se îndreaptă către „tehnologia de reproducere asistată”, jargonul clinicilor de fertilitate și alte metode de a ajuta femeile să rămână însărcinate. Numărul de proceduri și tratamente de fertilitate a crescut cu o rată anuală estimată de 26% pe an din 2017 și ar trebui să continue până la sfârșitul deceniului, potrivit Barclays.
| Sediu | New York |
|---|
| Preț recent | $41.95 |
| Schimbare YTD | -16.7% |
| Valoare de piață (bil) | $3.9 |
| 2022E Vânzări (mil) | $752.5 |
| 2022E Venit net (mil) | $15.4 |
| 2002 EPS | $0.13 |
| 2022 P/E | 322.7 |
E = estimare
Sursă: FactSet
Introduceți Progyny (ticker: PGNY). Compania cu capitalizare de piață de 3.8 miliarde de dolari cumpără servicii de la clinici și vinde companiilor planuri la preț redus pentru cei care au nevoie de ajutor cu infertilitate. Cu acoperirea unei astfel de îngrijiri limitată în planurile tipice de asigurări de sănătate, afacerea Progyny a crescut, numărul companiilor care oferă acum serviciile sale sa dublat în ultimii șapte ani. Progyny este atât profitabil, cât și în creștere rapidă. Totuși, acțiunile sale au scăzut cu 28% în ultimele șase luni, deoarece Covid-19 a împiedicat oamenii din clinicile sale și investitorii să vândă acțiunile de creștere costisitoare. Asta a creat o oportunitate de cumpărare.
„Aceasta este una dintre companiile de servicii de asistență medicală cu cea mai rapidă creștere”, spune Alex Ely, director de investiții al capitalului de creștere din SUA la Macquarie Asset Management și manager de portofoliu al companiei.
Delaware Smid Cap Growth
fond (DFCIX), care deține un pachet de aproape 5% din acțiunile Progyny. „Sunt un lider clar, pur și simplu în spațiul fertilității.”
Angajatorii nu oferă serviciile Progyny din bunătatea inimii lor. Cu companiile care luptă pentru lucrători, beneficiile mai bune sunt o armă cheie. Mulți angajatori au ajuns, de asemenea, la concluzia că neacordarea unei astfel de acoperiri ar putea fi considerată discriminatorie, notează un sondaj Barclays. Majoritatea planurilor de sănătate nu oferă totuși soluții care funcționează; Progyny umple golurile.
Covid nu a fost amabil cu Progyny. A limitat utilizarea serviciilor sale și a dus la vânzări de 500.6 milioane USD în 2021, lipsind așteptările analiștilor pentru 508.3 milioane USD. În ultimul trimestru al anului 2021, rata de utilizare a Progyny - procentul de clienți care au folosit un ciclu inteligent complet sau un ciclu de tratament - a fost de 0.46%. Această ușoară ratare a determinat deficitul de vânzări, spune Dev Weerasuriya, analist la Berenberg. „Ceea ce a reținut stocul a fost variațiile trimestriale ale utilizării”, spune el.
Cu toate acestea, vânzările au crescut cu 45% față de 2020 și se așteaptă să continue să fie puternice, prevăd analiștii, cu o creștere de 50% în 2022 și 39% în 2024. Acest lucru are sens, având în vedere rata la care Progyny a adăugat utilizatori. „Adăugările noilor clienți sunt principalul lucru la care trebuie să acordați atenție”, spune Sarah James de la Barclays, care are un rating de suprapondere și un preț țintă de 80 USD pentru acțiunile Progyny, în creștere cu 91% față de închiderea de joi, de 41.95 USD.
Abonează-te la știri
Previzualizarea lui Barron
Obțineți o previzualizare scurtă a poveștilor de top din revista Barron's din weekend. Vineri seara ET.
Progyny avea patru milioane de membri până la sfârșitul celui de-al patrulea trimestru al anului 2021, aproape dublu cu un an mai devreme; și acea creștere ar trebui să continue. Compania a declarat într-un dosar al Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse, când a devenit public în 2019, că poate câștiga 70 de milioane de clienți în timp. Mulți analiști presupun o rată de utilizare de aproximativ 0.5% și o cheltuială medie pentru un ciclu inteligent de aproximativ 20,000 USD. Luate împreună, aceste cifre sugerează o piață totală adresabilă de puțin peste 7 miliarde de dolari pe an. Analistul SVB Leerink Stephanie Davis folosește cifre similare și estimează piața la 6.7 miliarde de dolari în curând, deși ea observă că ar putea fi mai mare decât atât.
Pe măsură ce numărul de membri crește, la fel ar trebui și marjele. Progyny se așteaptă să reducă în timp cheltuielile de vânzări și marketing ca procent din venituri. De asemenea, nu va fi nevoie să angajeze atât de mulți coordonatori de îngrijire, care vor putea să se ocupe de mai mulți clienți. Rezultatul: Profitul înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare sau Ebitda este de așteptat să se extindă la peste 15% în 2025 de la aproximativ 13% în 2021. Câștigul pe acțiune ar trebui să crească de la 0.66 USD în 2021 la 2.49 USD în 2025, potrivit la FactSet. „Profilul de creștere pentru PGNY este de neegalat”, spune analistul JP Morgan Anne Samuel.
Aceste așteptări ar trebui să ajute stocul să crească în evaluarea sa. Se tranzacționează cu vânzări de 3.7 ori mai mari decât cele așteptate în 2023, de puțin peste 1 miliard de dolari. Dar companiile care cresc vânzările la această rată cu marje crescânde tranzacționează de obicei la multipli mai mari, chiar și cu ratele dobânzilor în creștere. „Nu merită să facem schimb aici”, spune Davis de la SVB Leerink. „Câte nume puteți cumpăra la acel multiplu cu acel profil de creștere?” Ea are un preț țintă de 59 USD pentru acțiuni, în creștere cu 40% față de închiderea de joi.
Trimite un mesaj pentru Jacob Sonenshine la [e-mail protejat]
