Noroc în găsirea unui chilipir la o mașină uzată, dar puteți obține una din stocul dealerului de mașini second hand
Anul acesta a fost unul prost pentru stocurile auto – iar retailerul auto Lithia (ticker: LAD) nu face excepție. Producția scăzută are a crescut prețurile pentru vehicule noi și second hand, dar și vânzări limitate, deoarece au fost prea puține mașini de vândut. Acum, îngrijorarea este că prețurile mașinilor au atins vârful împreună cu marjele de profit ale dealerilor de mașini, în timp ce o potențială încetinire economică ar putea însemna că vânzările de mașini nu vor reveni – chiar și atunci când există suficientă ofertă.
Aruncă înăuntru preocupări legate de concurență din gusturi de
Vroom
(VRM) și
Carvana
(CVNA) și alți retaileri online, precum și acțiunile Lithia, care deține aproximativ 280 de dealeri la nivel național și are o capitalizare de piață de 8.2 miliarde de dolari, au scăzut cu 27% în ultimele 12 luni.
Acele griji par exagerate. Lithia, cu sediul în Medford, Oregon, crește rapid, în timp ce marjele, care au crescut din cauza penuriei, ar putea fi mai rezistente decât îi acordă piața credit. În același timp, Lithia ia măsuri pentru a concura cu vânzătorii online de mașini second hand. Cu o evaluare cu o singură cifră, Lithia arată ca un stoc de valoare, dar are potențial de creștere.
Cu siguranță este în creștere ca un stoc de creștere. Vânzările au crescut cu o rată medie anuală de aproximativ 20% în ultimii cinci ani, în timp ce venitul operațional a crescut cu aproximativ 38% pe an în aceeași perioadă, nu prea mult în urmă.
Amazon.com
(AMZN), care a crescut vânzările cu 28% și veniturile din exploatare cu 43% în aceeași perioadă. Și Lithia, despre care se așteaptă să genereze aproximativ 29 de miliarde de dolari în vânzări în 2022, intenționează să genereze vânzări de 50 de miliarde de dolari până în 2025, pentru a merge cu câștiguri pe acțiune între 55 și 60 de dolari.
Dar, având în vedere că acțiunile se tranzacționează la doar șase ori câștigurile la termen pe 12 luni, piața nu pare să creadă că aceste ținte sunt atinse. Unul dintre motive este marjele sale de profit. Profitul brut pe unitate al Lithiei a atins 6,825 de dolari în primul trimestru al anului 2022, în creștere față de marjele prepandemice de aproximativ 3,600 de dolari. Investitorii sunt îngrijorați că marjele vor regresa la media istorică.
Acest lucru nu trebuie să se întâmple dintr-o dată, spune analistul Wells Fargo Securities, Colin Langan, care se așteaptă ca marjele să rămână ridicate mai mult decât se aștepta, datorită în parte afacerii online Driveway a Lithia, care a crescut la 2,000 de tranzacții în ianuarie trecut de la 550 în Iunie, deși Carvana a vândut în medie aproximativ 35,000 de vehicule pe lună în primul trimestru al anului 2022. „Strategia omnicanal [Lithia] este convingătoare, în opinia noastră, deoarece își valorifică operațiunile existente pentru a servi mai bine clienții online, oferindu-le posibil un avantaj online. retaileri”, spune Langan.
Investitorii s-au îngrijorat și de trecerea la vehiculele electrice de la cele pe benzină, deoarece ar putea însemna mai puține piese de reparat. Aceasta este o problemă potențială pentru Lithia, care a generat aproximativ un sfert din profitul său brut din afacerile sale de piese și servicii în 2021. Dar directorul financiar Tina Miller nu este îngrijorat, spunând Barron că, deși Lithia înregistrează vizite reduse la magazine cu vehiculele electrice, vede și o retenție mai mare a clienților. Ea se așteaptă, de asemenea, să existe o oportunitate de a întreține bateriile EV pe măsură ce îmbătrânesc. Lithia are, de asemenea s-a înclinat spre tendința de electrificare în mare măsură, prin inițiativa GreenCars, o resursă de învățare a vehiculelor electrice, o piață pentru vehicule electrice și o rețea de încărcare gratuită pentru vehicule electrice, toate reunite într-una singură.
Lithia are alte pârghii de creștere care ar trebui să facă posibilă atingerea obiectivelor sale. Investește în afacerea sa de bază, cumpărând aproximativ 30 de dealeri existente în ultimii trei ani, plătind achizițiile în principal din fluxul de numerar din operațiunile existente. În plus, afacerea de împrumut auto a Lithia, cunoscută sub numele de Driveway Finance, ar putea crește la 15% din mașinile vândute, de la aproximativ 4% în prezent. Este „un joc de extindere a marjei pentru noi... [și] ne extinde profitabilitatea”, adaugă Miller.
Dacă totul face clic, Lithia ar putea câștiga 57 de dolari pe acțiune până în 2025, potrivit analistului Morningstar David Whiston, care se află chiar în mijlocul îndrumărilor companiei. El evaluează Lithia la 467 de dolari pe acțiune, sau de 10 ori câștigurile estimate în 2022 de aproximativ 46.60 de dolari, față de doar șase ori în prezent. (Ar putea părea extrem, dar este aproximativ media pe cinci ani a Lithiei.) Prețul lui Whiston ar reprezenta un câștig de 65% față de închiderea de vineri de 283.13 USD. Chiar și câștigurile de opt ori estimate ar ridica stocul la aproximativ 375 USD.
„Lithia nu doar crește foarte bine prin achiziții făcute într-un mod responsabil – fără datorii excesive sau diluare în masă – ci [crește] și organic”, spune Whiston. „Dolarii profitului brut de la același magazin au crescut cu 32% în primul trimestru, cu o creștere a veniturilor cu 12%, de exemplu.”
Trucul acum este să-i faci pe investitori să creadă că 2025 poate arăta atât de bine. Pe baza istoriei Lithiei, acesta pare un pariu rezonabil.
Trimite un mesaj pentru Al Root la [e-mail protejat]
