Cumpărați acțiuni financiare Citizens. Acțiunile sale ar putea câștiga 29%.

În zilele noastre, este aproape imposibil pentru o bancă să reușească fără o scară care să ofere clienților mai mult decât împrumuturi și conturi. Ei trebuie să ofere servicii bancare digitale, astfel încât clienții să își poată gestiona finanțele de acasă și să ofere servicii care depășesc elementele de bază pentru a include gestionarea averii și servicii bancare de investiții. Pentru bănci, aceste schimbări au și avantaje, inclusiv capacitatea de a reduce sucursalele costisitoare în favoarea unei aplicații, creând în același timp afaceri puternice care câștigă comisioane pentru a compensa punctele slabe atunci când veniturile din dobânzi sunt strânse. Totuși, acest lucru este fezabil doar atunci când o bancă este mare - cu cât este mai mare, cu atât mai bine

JPMorgan Chase

(bifator: JPM),

Bank of America

(BAC), și alții au demonstrat.

Acest lucru nu a trecut neobservat de Citizens Financial (CFG). Banca din Providence, RI, își datează originile din 1871, dar a reintrat pe piețele publice doar cu opt ani în urmă, după ce Royal Bank of Scotland, care a achiziționat-o în 1988, a fost forțată să-și cedeze participațiile străine după criza financiară. De atunci, Citizens a trecut dincolo de începuturile sale ca bancă regională de nișă la o instituție care uneori poate concura cu marile bănci în tranzacții.

Pentru a-și îndeplini obiectivele, Citizens a fost activ o rafală de achiziții în ultima vreme. Și-a încheiat achiziția de

HSBC Holdings

" (HSBC) Operațiuni de vânzare cu amănuntul de pe Coasta de Est în februarie și preluarea de 3.5 miliarde de dolari a Investors Bancorp din New Jersey in aprilie. De asemenea, Citizens a achiziționat JMP Group, o firmă de investiții bancare și de gestionare a activelor, în 2021, demonstrând că seria de cumpărături nu era doar despre extinderea amprentei geografice a creditorului, ci și despre diversificarea ofertelor de servicii.

Schimbarea a fost enormă. La fel de recent ca și anul trecut, banca nu avea prezență în zonele metropolitane din New York și New Jersey, ceea ce a făcut dificilă deservirea litoralului de est. Acum, semnele sale verzi sunt obiective comune în Marele Măr. După achiziția HSBC, Citizens are o amprentă geografică care se întinde pe 14 state din nord-est, vestul mijlociu, mijlocul Atlanticului și Florida, precum și ofertele sale digitale fără granițe. „Finalizarea amprentei învecinate de nord-est a fost cu adevărat importantă pentru noi”, spune CEO-ul Citizens Bruce Van Saun.

Liniile de afaceri ale cetățenilor au devenit și mai diversificate. Înainte de IPO, partea comercială a băncii s-a concentrat pe sindicarea datoriilor și a produselor de dobândă, forțând clienții existenți să meargă în altă parte pentru alte nevoi de finanțare. Dar în ultimii opt ani, prin creștere organică și achiziții, Citizens a adăugat subscriere de acțiuni și venituri fixe, servicii de consiliere în fuziuni și achiziții și alte capacități la trusa sa de instrumente, permițându-i să facă mai mult pentru clienții săi. Achiziția de către cetățeni a JMP nu face decât să-și promoveze creșterea pe piețele de capital și pe serviciile de consultanță – în special atunci când vine vorba de sectoarele de sănătate, tehnologie, financiar și imobiliar.

Totuși, creșterea poate fi o propunere dificilă, una despre care chiar și CEO-ul Van Saun recunoaște că va avea nevoie de multă atenție pentru ca pariurile cetățenilor să dea roade. Îngrijorările sunt evidente în acțiunile Citizens, care au scăzut cu 18% în acest an, inclusiv dividendele reinvestite, mai rău decât

SPDR S&P Bank
scăderea fondului tranzacționat la bursă (KBE) cu 16%. Dar câștigurile din primul trimestru ale Citizens, raportate pe 19 aprilie, au ajutat la atenuarea unora dintre aceste griji.

banca a raportat profit de 1.07 dolari, depășind estimările pentru 91 de cenți pe acțiune, la venituri de 1.645 miliarde dolari, chiar înaintea prognozelor pentru 1.64 miliarde dolari. În timp ce Van Saun spune că Citizens ar putea face mai multe achiziții, în special în gestionarea averii, intenționează să petreacă restul acestui an integrând cele mai noi achiziții. De asemenea, cetățenii au mai spus că va viza o rentabilitate a capitalului propriu tangibil – o măsură a profitabilității – în intervalul de 14% până la 16% în acest an, în scădere ușor de la 16% în 2021.

„CFG pornește acum în următoarea etapă a călătoriei sale”, a scris analistul RBC Capital Markets Gerard Cassidy, care are un rating Outperform pentru acțiuni, după publicarea veniturilor. „Pe măsură ce își desfășoară activitatea în integrarea tranzacțiilor sale, evaluarea acțiunilor unui grup similar ar fi justificată.”

Cassidy are rost. Cetățenii tranzacționează la 1.3 valoarea contabilă tangibilă, în conformitate cu media pe cinci ani, dar mai mică decât comparații precum

Al cincilea al treilea Bancorp

(FITB) și

Huntington Bancshares

(HBAN), care se tranzacționează la 1.6 ori. Cu o valoare contabilă tangibilă de 32.91 USD așteptată în 2022, aceasta ar implica o țintă de 49 USD bazată pe o valoare contabilă tangibilă de 1.5 ori, în creștere cu aproximativ 29% față de un preț recent de 38 USD.

Alte valori de evaluare sugerează, de asemenea, mai multe avantaje pentru acțiunile Citizens. În prezent, se tranzacționează la estimările forward pe 8.3 luni de 12 ori de 4.47 dolari, sub propria medie pe cinci ani de 11 ori, fiind, de asemenea, în urmă cu Fifth Third, care se tranzacționează la 9.3 ori, și Huntington, care se tranzacționează la 8.9 ori. Dacă Citizens ar tranzacționa la un multiplu între cei doi concurenți ai săi, ar valora 41 USD, în creștere cu 8% față de nivelurile recente. La propria medie pe cinci ani, s-ar tranzacționa la 49 USD, în creștere cu 29%.

Cetăţenii nu controlează în întregime propriul viitor, desigur. Starea în calea unor noi câștiguri: politica monetară a Rezervei Federale, care a stârnit îngrijorări cu privire la o posibilă recesiune. Încă, cu randamente în creștere, Citizens se așteaptă ca venitul net din dobânzi să fie cu 300 de milioane de dolari mai mare decât anul trecut, în funcție de locul în care se afla curba randamentelor - diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung -. Banca este, de asemenea, încrezătoare în profilul său de credit, menționând că în ultimii ani s-a concentrat pe împrumuturi către companii mai mari, mai bine capitalizate.

Dacă piața începe să coopereze, prețul acțiunilor Citizens – și nu doar afacerile sale – ar trebui să crească.

Trimite un mesaj pentru Carleton engleză la [e-mail protejat]