Hainele care arată bine în magazin nu arată întotdeauna bine când le aduci acasă. Investitorii pe termen lung, însă, nu ar trebui să aibă un regret similar în ceea ce privește cumpărarea
Lucrurile au fost, desigur, o provocare pentru American Eagle. În timpul apelului său privind veniturile din primul trimestru din 26 mai, retailerul a mărturisit costurile ridicate de transport și excesul de stoc pe fondul scăderii cererii consumatorilor. Stocul său (ticker: AEO) a scăzut cu 6.6% a doua zi. Cel puțin cinci analiști și-au redus ratingurile pentru acțiuni de atunci, iar acțiunile s-au tranzacționat recent la 12.85 dolari, aproximativ o treime din maximul istoric de 37.87 dolari din aprilie anul trecut.
Totuși, acțiunea are credincioși care spun că problemele evidențiate în apelul pentru câștiguri au fost temporare și că compania are soluții pe termen lung. Evaluarea – la aproximativ 2 miliarde de dolari, American Eagle este o acțiune cu capitalizare mică – a scăzut la un nivel care reflectă probabil cel mai rău impact. Există un potențial pozitiv în față, spune analistul Jefferies Corey Tarlowe, care are un rating Buy pentru acțiuni și un preț țintă de 27 USD.
„Partea de cumpărare a primit deja” veștile proaste pe termen scurt, spune Tarlowe, care se așteaptă ca compania să fie într-o poziție ceva mai bună până la sărbători, având în vedere reducerea vântului de marfă.
Nimeni nu prezice o revenire rapidă. Se așteaptă ca compania să raporteze un venit operațional de 305 milioane USD pentru anul fiscal 2022, care se încheie în ianuarie anul viitor. Aceasta este aproape jumătate din cele 603 de milioane de dolari înregistrate în 2021. În luna martie, compania a estimat venituri operaționale de până la 600 de milioane de dolari; în mai, ea a redus această estimare la 314 milioane de dolari, dar a încetat să ofere îndrumări pe termen lung. Aceasta este o reflectare a incertitudinii economice și a reducerilor puternice care au determinat ca Christopher Nardone de la BofA Securities și Matthew Boss de la JP Morgan să reducă evaluări pe stoc să vândă și, respectiv, să dețină.
| Sediul: | Pittsburgh |
|---|
| Preț recent: | $12.85 |
| Schimbare de 52 săptămâni: | -62% |
| Valoare de piață (bil): | $2.2 |
| 2023E Vânzări (bil): | $5.3 |
| 2023E Venit net (mil): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P / E: | 9.4 |
| Randament din dividende: | 5.6% |
Notă: Estimări pentru anul fiscal care se încheie în ianuarie 2024; E=estimare
Sursa: Bloomberg
Cu toate acestea, American Eagle pare bine plasat pentru câștiguri viitoare, în special din partea sa divizie Aerie, în creștere rapidă, care este cunoscută pentru jambiere și lenjerie. A înregistrat 29 de trimestre consecutive de creștere a veniturilor cu două cifre până în primul trimestru al acestui an fiscal, când a crescut cu doar 8%. American Eagle spune că vremea rece a afectat vânzările de costume de baie Aerie în acel trimestru, dar compania se așteaptă ca Aerie să crească la peste 2 miliarde de dolari în venituri până în anul fiscal 2023, față de 800 de milioane de dolari în 2019. Aerie reprezintă acum aproximativ 30% din vânzările totale ale American Eagle.
Cheia pentru Aerie este să continue să dețină cota de piață. Brandul a fost lansat la mijlocul anului 2006 pentru a se construi pe linia intimă a American Eagle, care la acea vreme reprezenta mai puțin de 5% din vânzările totale. Compania este acum cel de-al treilea retailer în materie de îmbrăcăminte intimă
Victoria Secret
(VSCO) și
Hanesbrands
(HBI), conform cercetatorului de piata Euromonitor International. Pentru a câștiga mai multă cotă de piață, Aerie va trebui să continue să inoveze și să-și extindă ofertele, spune Nardone de la BofA, care o numește pe Aerie „bijuteria coroanei” American Eagle. Brandul Smoothez, versiunea companiei despre modele care a fost lansată pe 21 iulie, este un exemplu de gândire de viitor care ar putea ajuta Aerie să se dezvolte.
Chiar și afacerea de bază a American Eagle, care are rădăcini în denim pentru tinerii cu vârste între 15 și 25 de ani, a ajutat Aerie să se extindă prin adăugarea de magazine care se află lângă American Eagle, permițând Aerie să atragă acești clienți.
American Eagle a pariat, de asemenea, pe o logistică îmbunătățită, care depășește doar propriile vânzări. Anul trecut, a cumpărat AirTerra și Quiet Logistics și le-a combinat pentru a forma Quiet Platforms, care livrează mărfuri achiziționate atât online, cât și în magazine. Quiet Platforms are peste 60 de clienți, inclusiv
Kohl
și
plutonul
,
și grupează produsele împreună în depozite în locații în care sunt grupate comenzile clienților.
Scopul este ca platformele Silențioase să devină un motor de venituri și eficiență a costurilor pentru American Eagle. Platformele Silențioase au contribuit cu aproximativ trei puncte procentuale la creșterea veniturilor nete ale American Eagle de 2% în primul trimestru. „Fără a avea un volum mare, plătiți prea mult”, spune Lisa Anderson, CEO al companiei de lanț de aprovizionare LMA Consulting Group. „Dacă umpleți un avion întreg, veți reduce costurile.”
Afacerea online a lui American Eagle s-a extins, de asemenea. A generat 36% din veniturile totale în anul fiscal 2021, în creștere față de 29% în anul anterior pandemiei. Puține dintre potențialele vești bune se reflectă în acțiunile American Eagle. Se tranzacționează la doar 9.7 ori câștiguri pe termen de 12 luni de 1.33 USD pe acțiune, o reducere de 31% față de media pe cinci ani și aproape de cele mai scăzute niveluri din ultimii 15 ani.
Ryan Jacob, managerul șef de portofoliu al fondului Jacob Small Cap Growth, se așteaptă ca acțiunile să crească cu aproximativ 50%, cu un multiplu preț/câștig la mijlocul adolescenței, ceea ce ar pune acțiunile în jurul valorii de 18 USD. El spune că fondul său și-a crescut participația în companie în aprilie și din nou în iulie, după ce acțiunile au început să scadă. „Am profitat de slăbiciune”, spune el.
American Eagle însuși a profitat de slăbiciune. La începutul lunii iunie, compania a declarat că își va accelera planul de a răscumpăra acțiunile sale în valoare de 200 de milioane de dolari. În același anunț, compania a spus că își reduce obligația de datorie convertibilă de aproximativ 342 de milioane de dolari. Retailerul are acum datorii de aproximativ 70 de milioane de dolari, excluzând datoriile sale de leasing și orice tragere din împrumutul său bazat pe active de 700 de milioane de dolari. Soldul său a arătat o poziție de numerar de 229 milioane USD la sfârșitul lunii aprilie. În prezent, acțiunile au randament de 5.6%. Potrivit lui Ben Reynolds, fondatorul companiei de cercetare Sure Dividend, dividendul pare sustenabil având în vedere venitul din exploatare proiectat pentru acest an. „Acum este o șansă bună de a-l bloca”, a spus Reynolds.
Chiar și unii analiști care au retrogradat acțiunile spun că s-ar putea descurca bine pe termen lung. Analistul Cowen Jonna Kim, care la 1 august a redus ratingul ei la Neutru de la Outperform, vede „mult potențial pozitiv la Aerie”.
Este acel potențial care face ca acțiunile American Eagle să merite încercate.
Trimite un mesaj pentru Karishma Vanjani la [e-mail protejat]
