(Bloomberg) — Fie că este vorba de un curaj lăudabil sau de un refuz de a face față realității, un val în scădere a pieței de valori i-a lăsat pe analiștii de pe Wall Street să stea cu previziuni de preț care vor avea nevoie de mai mult decât puțin noroc pentru a deveni realitate.
Cele mai citite de la Bloomberg
Pierderile de pe piața ursară de la Peloton Interactive Inc. la Coinbase Global Inc. sunt prognozate de către cei cu handicap de acțiuni să se dubleze, în funcție de obiectivele de consens compilate de Bloomberg. Este aceeași poveste pentru o serie de acțiuni evidențiate ale căror eforturi nu i-au descurajat pe analiștii veșnic optimiști de optimismul lor.
Novavax Inc., un dezvoltator de vaccin împotriva coronavirusului, este pe cale să crească cu 193%, arată estimările analiștilor compilate de Bloomberg. Eșecul Uber Technologies Inc. de a obține un profit în patru ani nu ar trebui să o împiedice să atingă 129%, sunt de acord adepții săi profesioniști. Oricine este supărat de scăderea de 90% a Carvana Co. în 2022 se poate încuraja în opinia experților că se datorează o revenire de 218%.
Totul înseamnă că reevaluarea brutală de șase luni pe piețe a fost întâmpinată cu o reevaluare semnificativ mai puțin grăbită a previziunilor analiștilor, lăsând multe acțiuni cu proiecții care necesită o dublare sau o triplare pentru a fi realizate.
„Investitorii sunt prea săturați de toată treaba ca să creadă cu adevărat acest tip de număr”, a spus Ed Yardeni, președintele Yardeni Research Inc., care a întrebat recent dacă analiștii sunt „delirante” în ceea ce privește creșterea estimărilor câștigurilor pe fondul semnelor de încetinire economică. „Când investitorii dețin o acțiune care a fost redusă cu 30% și un analist le spune că se va dubla peste un an, asta nu are prea multă credibilitate.”
Vânzarea de acțiuni a lăsat 33 de companii din Russell 1000 cu previziuni pentru raliuri de 100% sau mai mult. Acțiunile în care un consens al prognozatorilor văd un câștig de 50% număr la sute. În total, după scăderea cu 21% a indicelui, prețul mediu țintă pentru companii este cu 32% peste nivelul actual, comparativ cu 12% la începutul anului.
Istoria este clară: în timp ce câțiva pot reuși să aducă schimbări mari pe piață, nicio comunitate mai mare de predictori nu va face același lucru. Starea estimărilor analiștilor de astăzi este o copie certificată a situațiilor de pe piețele ursiste din trecut, inclusiv în 2020, când aproape 300 de companii s-au așezat cu previziuni că s-ar dubla și în 2009, când cel puțin 100 au făcut-o.
O mulțime de factori explică decalajele mari dintre prognozele de preț și locul în care se află acțiunile, cel mai evident că analiștii care au urmărit că companiile pe care le acoperă s-au prăbușit pot crede pur și simplu că se vor reveni pe măsură ce anxietatea de recesiune crește. Multe dintre acțiunile cu reduceri uriașe la estimări la baza prăbușirii Covid au ajuns să revină pentru a-și atinge obiectivele.
Corporate America se află, de asemenea, în ajunul unui sezon de câștiguri în care va fi descris impactul inflației și al majorărilor ratelor Rezervei Federale asupra consumului de consum. Analiștii de valori mobiliare, care se mișcă în mod deliberat în cele mai bune vremuri, ar putea aștepta rezultatele din trimestrul al doilea pentru a decide cât de ascuțit să-și asume părerile.
„Piața s-a vândut în așteptarea unui colaps economic care s-ar putea să nu se materializeze de fapt”, a declarat Ivan Feinseth, analist și director de investiții la Tigress Financial Partners. „Încă nu am primit un val mare de pre-anunțuri privind veniturile de la companii de care toată lumea s-a temut.”
Dincolo de acestea, există anumite constrângeri comportamentale, inclusiv orgoliul, refuzul de a recunoaște că ați greșit și gândirea de grup instituțională. „Analiștii se tem să nu facă o schimbare senzațională în așteptările lor”, a spus Chad Morganlander, manager senior de portofoliu la Washington Crossing Advisors. „Tema este că, dacă ești primul care iese pe poartă pentru a-ți revizui estimările mai jos și te înșeli, ai putea la fel de bine să-ți revizuiești CV-ul.”
Adunate împreună, previziunile de jos în sus pentru companiile individuale prevăd un câștig de 31% pentru Russell 1000. Pentru ca acest lucru să devină realitate, indicele nu numai că ar trebui să depășească maximul său anterior stabilit în ianuarie, dar ar necesita și una dintre cele mai rapide urcări înregistrate vreodată în datele Bloomberg începând cu 2004.
Așa cum se întâmplă aproape întotdeauna, viteza scăderii acțiunilor din acest an a luat Wall Street prin surprindere. Ajustările au fost lente, nu doar pentru prețurile ținte, ci și pentru prognozele privind câștigurile corporative. La 249 de dolari pe acțiune, profiturile lor așteptate pentru 2023 pentru firmele S&P 500 au crescut cu aproximativ 7 dolari în acest an, o îmbunătățire care este în contradicție cu avertismentele de recesiune în creștere.
Pentru unii dintre cei mai mari perdanți, analiștii nu au reușit să reducă previziunile suficient de repede. Prețul-țintă mediu al Peloton a scăzut la 21 USD de la 74 USD în acest an. Cu toate acestea, având în vedere că stocul a scăzut așa cum a fost, chiar și numărul redus indică o dublare a prețurilor.
Același lucru este valabil și pentru Novavax și dealer-ul online de mașini second hand Carvana, care, în funcție de randamentele estimate, se așteaptă să se situeze în fruntea clasamentului Russell 1000.
Colapsa din spațiul cripto nu a zdruncinat încă complet încrederea Wall Street în Coinbase. În timp ce Goldman Sachs Group Inc. a retrogradat recent bursa de monedă digitală la un rating de vânzare, majoritatea analiștilor consideră în continuare acțiunile un chilipir.
Niciun profit nu este o problemă pentru compania de transport-hailing Uber, a cărei analiști bursieri spun că și-ar recupera toate pierderile din ultimul an.
Printre analiști, există convingerea că multe acțiuni au fost penalizate în mod nejustificat în timpul vânzării masive declanșate de o Fed și de războiul din Europa.
Angelo Zino de la CFRA Research, care a renunțat la Uber pentru a cumpăra din cumpărături puternice în mai, spune că bara pentru analiști pentru a veni cu noi rațiuni de investiții este mult mai ridicată decât prognosticatorii macro de sus în jos, care pot pur și simplu să numească o piață sau un minim economic atunci când sentimentul se schimbă. .
„Nu pot schimba prețurile țintă și recomandările doar pentru că ar putea exista un al doilea trimestru prost”, a spus Zino. „Este aproape prea târziu să începem să retrogradăm numele într-o mare măsură, cu excepția cazului în care există o situație în care poziția competitivă pentru aceste companii sau peisajul industriei este atât de proastă încât o justifică.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html