Economia Statelor Unite s-a confruntat printr-o val de inflație ridicată, ocuparea forței de muncă menținându-se puternică anul trecut, în ciuda creșterii inflației la un maxim din ultimii 40 de ani. Acum, piețele semnalează că încurcătura se încheie și ceva mai rău o înlocuiește.
Rezerva Federală, BFF-ul piețelor în cea mai mare parte a ultimului deceniu, este acum mai mult ca un inamic. Pe 21 septembrie, cel Fed a majorat dobânzile cu trei sferturi de punct procentual, așa cum era de așteptat. De asemenea, a semnalat creșteri mai agresive ale ratelor în viitor.
Aceasta este Fed-ul dură, care ar putea fi nevoit să provoace un anumit prejudiciu economic, pentru a preveni daune mai grave care ar veni de la o inflație fulgerătoare.
„Șansele unei aterizări ușoare sunt probabil să scadă în măsura în care politica trebuie să fie mai restrictivă sau restrictivă pentru mai mult timp”, a declarat președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, pe 21 septembrie.
Iată ce vrea să spună: cu inflația încă neplăcută de ridicată, Fed va trebui să continue să crească ratele dobânzilor. Aceasta crește șansele unei recesiuni, inclusiv probabilitatea ca mai mulți oameni să-și piardă locurile de muncă și să sufere ravagiile șomajului.
Nu sa întâmplat încă.
Inflația a atins un vârf de 9% în iunie și a scăzut la 8.2%. Rata șomajului, de 3.7%, rămâne aproape de un minim ciclic.
Dar inflația nu scade suficient de repede pentru Fed, care a majorat ratele pe termen scurt de la aproximativ 0 la aproximativ 3%. Ratele pe termen mai lung la creditele de consum și de afaceri au crescut cu marje similare. Pe măsură ce ratele cresc și împrumutul devine mai scump, cheltuielile și angajările de obicei încetinesc. Cererea mai slabă ușurează presiunea asupra prețurilor, reducând inflația.
O aterizare slabă ar însemna o scădere consistentă a inflației care nu perturbă piața muncii și nu strânge prea mult creșterea economică. Bursa a crescut din iulie până în august, deoarece scăderea prețurilor petrolului și benzinei și alți factori sugerau că inflația s-ar reduce fără o acțiune drastică din partea Fed. Investitorii pariază pe o aterizare soft.
Însă inflația din august a intrat surprinzător de fierbinte, împingând Fed în modul șoc și uimire. „Hrănit pe o cale de război”, a avertizat Bank of America clienții pe 23 septembrie. „Probabil depășire și aterizare grea. Băncile centrale vor merge până când se va sparge ceva.”
La fel ca și alți prognozori, BofA și-a retrogradat perspectivele pentru economie pe baza știrilor despre inflație și a trecerii Fed către o politică monetară și mai strictă. Banca se așteaptă acum la o recesiune în prima jumătate a anului 2023, șomajul crescând de la 3.7% la 5.6% până la sfârșitul anului viitor.
„Acțiunile Fed ne sugerează că se angajează să reducă inflația și pare dispusă să accepte o oarecare deteriorare a condițiilor de pe piața muncii”, au scris cercetătorii BofA. „Credem că prognoza noastră este în concordanță cu Fed care întreprinde „acțiuni forțate” pentru a încetini cererea, greșind de partea de a face mai mult decât mai puțin.”
[Urmărește-l pe Rick Newman pe Twitter, înscrie-te pentru buletinul său informativ or fara sunet.]
Alți indicatori de recesiune încep să clipească.
Diferența dintre randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani și titlurile de trezorerie pe 2 ani — cunoscută sub numele de curba randamentelor — a fost negativ din iulie, adică ratele pe termen scurt sunt mai mari decât cele pe termen lung. O curbă de randament inversată, așa cum este cunoscută, este o afecțiune care apare de obicei înainte de o recesiune, cu foarte puține pozitive false.
Moody's Analytics subliniază că o măsură a schimbării șomajului, cunoscută sub numele de Regula Sahm, ar putea, de asemenea, semnalul că o recesiune este pe drum. Dacă șomajul crește, așa cum sugerează cele mai recente prognoze ale Rezervei Federale, ritmul de deteriorare ar atinge un prag în luna mai viitor, care este de obicei asociat cu o recesiune. Moody's Analytics consideră că economia SUA va preveni cu strictețe o recesiune, dar mai spune că „aterizarea uşoară... este o perspectivă din ce în ce mai slabă”.
Piețele au devenit cu siguranță sumbre. Acțiunile au scăzut în ultima lună, indicele bursier S&P 500 a scăzut cu 13% de la jumătatea lunii august. Pe 23 septembrie, a atins cel mai scăzut nivel de la sfârșitul anului 2020, când economia era încă legată de Covid și vaccinurile nu erau încă disponibile. Prețurile petrolului au scăzut sub 80 de dolari pe baril, chiar dacă livrările sunt strânse, semnalând îngrijorări legate de recesiune nu doar în SUA, ci și la nivel global.
Implicațiile politice depind probabil de momentul aterizării forțe.
Încrederea consumatorilor s-a îmbunătățit de fapt față de nivelurile sumbre de la începutul verii. Asta din cauza scăderii uriașe a prețurilor la gaze, care par să afecteze încrederea mai mult decât orice altceva. Gradul de aprobare al președintelui Biden a crescut pe măsură ce prețurile gazelor au scăzut.
Biden pare să obțină corelația dintre prețurile la gaze și popularitatea prezidențială. Planul său de a elibera un milion de barili de petrol pe zi din rezerva națională trebuia să se încheie în octombrie, dar Departamentul pentru Energie a declarat recent că va eliberează încă 10 milioane de barili in noiembrie.
Pentru a activa compatibilitatea cu cititorul de ecran, apăsați ⌘+Opțiune+Z Pentru a afla despre comenzile rapide de la tastatură, apăsați ⌘bară oblică
Trebuie să fie o coincidență faptul că alegerile de la jumătatea mandatului au loc pe 8 noiembrie.
Vânzarea pieței pare a fi o reevaluare a activelor mai scăzută, în așteptarea unei recesiuni care ar putea să nu aibă loc încă câteva luni. Fed ar putea crește ratele cu un alt punct sau mai mult până la sfârșitul anului, apoi să facă o pauză și să vadă ce se întâmplă.
Dacă urmează o aterizare grea și are loc o recesiune, aceasta ar trebui să scadă inflația, deși șomajul s-ar agrava. Unii economiști cred că Fed va reduce din nou dobânzile până la sfârșitul lui 2023, pentru a lupta cu recesiunea pe care ar putea ajunge să o provoace. Indiferent dacă aterizarea este moale sau dură, trebuie să luați din nou în aer.
Rick Newman este editorialist pentru Yahoo Finance. Urmăriți-l pe Twitter la @rickjnewman
Faceți clic aici pentru știri politice legate de afaceri și bani
Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance
Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android
Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html