Obligațiunile sunt corecte și acțiunile sunt greșite. Iată ce ar trebui să faceți în privința asta, spune BlackRock

Cu toate acestea, această revenire se bazează pe o narațiune a rezultatelor incompatibile, care în cele din urmă pot fi o veste proastă pentru activele de risc, avertizează Blackrock.

Dar mai întâi, de ce mitingul? Echipa de la BlackRock Investment Institute Risk, condusă de Jean Boivin, observă că activele au crescut la începutul anului 2023 datorită scăderii inflației, prețurilor mai scăzute la energie în Europa, redeschiderii rapide a Chinei pe măsură ce restricțiile COVID au fost ridicate și a ceea ce numește factori tehnici - adică mulți investitori au fost poziționați excesiv de jos.

„Cu toate acestea, credem că creșterea reflectă și speranțele că cea mai puternică înăsprire a politicii băncii centrale din ultimele decenii poate evita pagubele economice: creșterea va fi susținută chiar dacă ratele vor rămâne mai ridicate, iar inflația va scădea la ținte de 2%. Băncile centrale nu ar trebui să înăsprească în continuare politica și să creeze recesiuni pentru a reduce inflația”, spune BlackRock.

Bursa de valori pare, de cele mai multe ori, să mai creadă asta. Cu toate acestea, trezoreria pe 2 ani are randamente
TMUBMUSD02Y,
4.769%,
care sunt deosebit de sensibili la politica monetară a Rezervei Federale, se apropie de cel mai mare nivel din 2007, după ce au crescut cu aproape 50 de puncte de bază până acum în februarie.

„Acum, piețele de obligațiuni se trezesc la riscul ca Fed să majoreze ratele și să le țină acolo mai mult timp”, spune BlackRock.

Cu datele recente care arată că activitatea economică se menține bine – vezi piața robustă a forței de muncă – și inflația de bază se dovedește mai persistentă decât se așteaptă, BlackRock nu crede că inflația este pe drumul înapoi către ținta de 2% a Fed fără o recesiune.

„Asta înseamnă că datele de activitate solide ar trebui privite prin implicațiile lor asupra inflației. Cu alte cuvinte: vești bune despre creștere implică acum asta
Este nevoie de mai multă înăsprire a politicilor și de o creștere mai slabă mai târziu pentru a reduce inflația. Din punctul nostru de vedere, aceasta este o veste proastă pentru activele de risc”, spune BlackRock.

Deoarece managerul de active consideră că acesta nu este un ciclu economic tipic, consideră că „este nevoie de un nou manual de investiții”.

Aceasta sugerează supraponderarea Trezoreriei pe durată scurtă, care oferă de trei ori mai mult decât 1.5% pe care le-au oferit cu doar un an în urmă. „Ne place, de asemenea, capacitatea lor de a păstra capitalul la randamente mai mari în acest regim macro și de piață mai volatil.”

Expunerea la creditul de calitate pentru investiții ar trebui redusă, deoarece recenta creștere a activelor de risc a făcut ca spread-urile de credit să se îngusteze prea mult, sugerând că investitorii sunt prea optimiști.

În acțiuni, BlackRock favorizează piețele emergente
EEM,
-1.99%
supradezvoltat: „Preferăm EM, deoarece riscurile lor sunt mai bune: băncile centrale din EM se apropie de vârful majorărilor ratelor lor, dolarul american este în general mai slab în ultimele luni și repornirea Chinei se desfășoară.”

„Acest lucru este în contrast cu economiile majore care nu au simțit încă impactul total al majorărilor ratelor băncii centrale – și totuși au o perspectivă a câștigurilor prea optimă, în opinia noastră. În plus, este în creștere riscul ca băncile centrale DM să continue cu mai multe creșteri ale ratelor.”

pieţe

Contractul futures pe indicele bursier indică o deschidere slabă, cu contractul S&P 500
ES00,
-1.54%
reducere de 0.8% și Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
reducerea cu 1.4%. Randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.933%
este în creștere cu 4.3 puncte de bază, până la 3.925%, aproape de maximul de trei luni. Indicele dolarului
DXY,
+ 0.60%
se adaugă 0.4% la 104.96.

Pentru mai multe actualizări ale pieței și idei de tranzacționare acționabile pentru acțiuni, opțiuni și cripto, abonați-vă la MarketDiem de Investor's Business Daily.

Buzz

La prima aniversare a invaziei Ucrainei de către Rusia, guvernul chinez a cerut o încetare a focului și a propus un plan de pace. Beijingul a refuzat săptămâna aceasta să susțină un vot ONU care condamna invazia Moscovei. Liderul Chinei Xi Jinping nu l-a sunat pe președintele Ucrainei Volodimir Zelenski de la invazia Rusiei, dar a vorbit cu Vladimir Putin de mai multe ori.

Există destul de multe date economice și Fedspeak pe care comercianții trebuie să le ia în considerare vineri. Probabil cel mai important este indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal pentru ianuarie, care urmează să fie programat la ora 8:30. Indicele PCE este un indicator favorizat al inflației de către Rezerva Federală, iar banca centrală ar putea fi îngrijorată să vadă că PCE de bază a urcat la 4.7% comparativ cu 4.3% în decembrie.

Datele privind cheltuielile consumatorilor și veniturile personale pentru ianuarie au fost, de asemenea, publicate la 8:30 am, urmate la 10 am de vânzările de case noi din ianuarie și lectura finală a sentimentului consumatorilor pentru februarie.

Guvernatorul Fed Phillip Jefferson urmează să vorbească la ora 10:15, la aceeași oră cu președintele Fed din Cleveland, Loretta Mester. La ora 11:30, președintele Fed din St. Louis, James Bullard, va face câteva observații, urmate la 1:30 de președintele Fed din Boston, Susan Collins, și guvernatorul Fed, Christopher Waller.

Doi foști dragi bursieri, puternic bătuți, se simt mai bine în tranzacționarea înainte de piață. Acțiuni la Beyond Meat
BYND,
+ 25.90%,
care au fost cu mult peste 200 USD în 2019, cresc cu 14% pentru a flirta cu 20 USD după oferind rezultate mai bune decât cele așteptate.

Între timp, Block
SQ,
+ 2.45%
a crescut cu mai mult de 7%, până la aproape 80 USD, după cea a grupului de tehnologie de plată câștigurile au fost bine primite. Stocul Block a depășit 275 USD în august 2021.

Adobe distribuie
ADBE,
-6.94%
au o reducere de 3% în urma unui raport de către DOJ a căutat să blocheze achiziția Figma de către companie în valoare de 20 de miliarde de dolari.

Cel mai bun de pe web

Opt moduri în care războiul Rusia-Ucraina a schimbat lumea.

Timpul de piață este un joc de învins.

Trebuie să continuăm să luptăm cu Rusia atât cu bănci, cât și cu tancuri, spune Browder.

Graficul

După cum sa menționat mai sus, unul dintre motivele pentru care acțiunile au avut un început bun de an a fost că investitorii au început să creadă că economia SUA ar putea scăpa de ciclul de înăsprire al Fed cu o „aterizare moale”. După cum arată graficul de mai jos de la Deutsche Bank, căutările din SUA pe Google pentru expresia au atins un maxim de 15 ani în această lună. Și știm cu toții ce tinde să se deschidă atunci când o idee în piețe devine excesiv de populară.

Top ticker-uri

Iată cele mai active ticker-uri de bursă pe MarketWatch începând cu ora 6 am est.

Citiri aleatorii

Un bărbat din California susține că i-a fost furat un bilet pentru Powerball câștigat de 2.04 miliarde de dolari.

Serviciul de 80 de ani se poate retrage acum după ce studenții strâng 200,000 de dolari.

Ryan Reynolds va intra pe teren pentru Wrexham FC.

Trebuie să știți începe devreme și se actualizează până la clopoțelul de deschidere, dar înscrie aici pentru a-l livra o dată în căsuța de e-mail. Versiunea trimisă prin e-mail va fi trimisă la aproximativ 7:30 dimineața est.

Ascultă Cele mai bune idei noi în bani podcast cu reporterul MarketWatch Charles Passy și economistul Stephanie Kelton