Randamentele obligațiunilor au scăzut cel mai mult din 2008, pe măsură ce comercianții regândesc calea Fed

(Bloomberg) — Randamentele obligațiunilor guvernamentale au scăzut cel mai mult din 2008 din XNUMX, după ce un faliment al unei bănci din SUA i-a determinat pe comercianți să reevalueze perspectivele pentru majorări suplimentare ale ratelor Rezervei Federale.

Cele mai citite de la Bloomberg

Randamentele trezoreriei cu termen mai scurt au scăzut pentru a doua zi, deoarece comercianții au revenit la prețuri într-o creștere cu un sfert de punct a ratei la reuniunea Fed din 21-22 martie, în loc de o mișcare de jumătate de punct. De asemenea, piața a reluat prețurile cu o reducere de un sfert de punct până la sfârșitul anului.

Mișcările au avut loc chiar dacă datele privind ocuparea forței de muncă din SUA publicate vineri au arătat că crearea de locuri de muncă a depășit estimările pentru a 11-a lună consecutivă în februarie, ceea ce i-a determinat pe economiștii de la Barclays Plc să estimeze o creștere de jumătate de punct în martie. Datele mixte, care au arătat, de asemenea, că salariile au crescut mai puțin decât se aștepta, au fost umbrite de eșecul SVB Financial Group, care a cedat sub presiunea scăderii depozitelor și a pierderilor din portofoliul său de valori mobiliare.

Randamentul Trezoreriei pe doi ani a scăzut cu aproape 30 de puncte de bază la 4.57% la un moment dat și s-a încheiat aproape de cel mai scăzut nivel al sesiunii. Scăderea de două zile a randamentului de puțin sub 50 de puncte de bază a fost cea mai mare din 2008. Investitorii au acumulat, de asemenea, datoria germană pe termen scurt, trimițând acele rate într-o scădere la fel de abruptă.

„Este incredibil să vedem acțiunea de tip whipsaw în randamentele trezoreriei și este probabil că oamenii vor să dețină trezorerie în weekend”, a declarat Kevin Flanagan, șeful strategiei cu venit fix la Wisdom Tree Investments.

Comercianții au motivat că perspectiva contagiunii în sistemul bancar ar putea reduce dorința Fed de a continua creșterea ratelor, în ciuda inflației încă ridicate. Schimburile care fac referire la prețul întâlnirii din martie în aproximativ 32 de puncte de bază de înăsprire, în scădere cu aproximativ 13 puncte de bază față de începutul săptămânii. O rată redusă până la sfârșitul anului de la nivelul maxim așteptat a scăzut la mai puțin de o aruncare de monede în ultimele săptămâni.

Povestea continuă

„Reacția de pe piață reflectă îngrijorarea mai largă cu privire la băncile din SUA, iar investitorii se așteptau la o scădere a numărului de salarii”, a declarat Andrzej Skiba, manager de portofoliu la Bluebay Asset Management.

Piețele sunt nervoase cu privire la potențialele consecințe din partea mamă a Silicon Valley Bank, care a suferit pierderi pe un portofoliu care include trezoreria SUA. Investitorii își îndreaptă atenția asupra riscurilor care ar putea pândi în alte instituții financiare – și pun la îndoială măsura în care majorările ratelor Fed au precipitat această durere.

Stabilele de plată din SUA în februarie au crescut cu mai mult decât se aștepta, în timp ce o măsură largă a creșterii salariilor lunare a încetinit, oferind o imagine mixtă, în timp ce Fed se gândește dacă să accelereze ritmul majorărilor ratelor. Rata șomajului a crescut la 3.6% pe măsură ce forța de muncă a crescut, iar salariile lunare au crescut în cel mai lent ritm dintr-un an. Stabilele de plată non-agricole au crescut cu 311,000 după un avans de 504,000 în ianuarie, revizuit în scădere de la 517,000.

Comercianții vor analiza dacă publicarea de săptămâna viitoare a datelor privind inflația pentru consumatori din SUA justifică o creștere a prețurilor cu un sfert sau jumătate de punct luna aceasta.

„Piața citește în mod clar că raportul de muncă este solid, dar nu suficient de puternic pentru ca Fed să accelereze din nou ciclul de drumeție”, a declarat Roberto Cobo Garcia, șeful strategiei G10 FX al BBVA. „Probabil ar fi nevoie de surprize foarte semnificative în datele IPC săptămâna viitoare pentru ca Fed să-și schimbe din nou cursul.”

– Cu asistență din partea Giulia Morpurgo, John Viljoen, Sydney Maki, James Hirai, Tasos Vossos, Ksenia Galouchko și Julien Ponthus.

(Adaugă modificarea prognozei Barclays Fed în al treilea paragraf, actualizează nivelurile de randament.)

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP