Piețele de obligațiuni complică mișcările Fed după raportul de explozie a locurilor de muncă

Randamentele obligațiunilor au rupt mai mare după noi date de angajare a arătat că economia SUA a adăugat 528,000 de locuri de muncă în luna iulie.

Emily Roland, co-șef strateg de investiții la John Hancock Investment Management, a declarat pentru Yahoo Finance că raportul puternic al locurilor de muncă din iulie arată că economia „nu este încă acolo” când vine vorba de recesiune.

Michael Pearce, economist senior american la Capital Economics, a fost și mai ferm într-un e-mail în urma datelor de vineri: „Accelerarea neașteptată a creșterii salariilor non-agricole în iulie, împreună cu scăderea în continuare a ratei șomajului și creșterea reînnoită a salariilor. presiune, faceți o batjocură față de afirmațiile că economia este în pragul recesiunii.”

Dar piețele obligațiunilor rămân îngrijorate. Și această îngrijorare se reflectă în modul în care s-au mutat randamentele în urma datelor de vineri.

După raportul de vineri privind locurile de muncă, curba randamentelor s-a inversat mai profund, randamentele bancnotelor pe 2 ani crescând cu 21 de puncte de bază la 3.24% și randamentele pe 10 ani (^ TNX) în creștere cu 16 puncte de bază la 2.84%.

Obligațiunile cu termene mai lungi, de obicei, nu produc mai puțin decât cele cu termene mai scurte, deoarece investitorii cer mai multe compensații pentru împrumuturile mai lungi către guvernul SUA (sau majoritatea oricărui debitor, de altfel).

Așadar, investitorii urmăresc cu atenție aceste „inversări” în intervalul de 2 ani/10 ani, deoarece acestea au precedat fiecare dintre ultimele șase recesiuni din SUA. Această curbă a randamentului inversată în 2019, înainte de pandemie, și a fulgerat din nou în aprilie a acestui an.

Și, deși Roland a spus că datele privind locurile de muncă din iulie nu reflectă o recesiune în acest moment, faptul că curba s-a inversat și mai mult vineri ilustrează adâncirea aşteptărilor pieţei pentru un.

„Sunt mai multe lucruri care trebuie să se întâmple înainte ca recesiunea să se desfășoare pe deplin”, a spus Roland. „Dar [ne] mergem probabil acolo cu o curbă de randament atât de profund inversată.”

În discuție este următoarea mișcare a Rezervei Federale, mai ales că inflația ridicată continuă să preseze factorii de decizie să crească costurile împrumuturilor în efortul de a răci activitatea economică. Banca centrală s-a mutat în ambele iunie și iulie de a crește ratele dobânzilor cu 0.75%, cele mai mari mișcări făcute într-o singură întâlnire din 1994.

Povestea continuă

Fed speră că poate modera creșterea economică fără a ridica ratele atât de mari încât întreprinderile să înceapă să concedieze lucrători. Raportul fierbinte privind locurile de muncă din iulie susține argumentul Fed pentru a lăsa intactă piața sănătoasă a muncii, dar câștigurile salariale mai mari decât cele așteptate ar putea împinge angajatorii să continue să transmită costuri mai mari către consumatori.

Câștigul orar mediu a crescut cu 5.2% de la an la an în iulie, nefiind nicio decelerare a creșterii salariilor față de lunile precedente.

„Un ritm mai lent de creștere a salariilor s-ar adăuga în mod clar obiectivului de reducere a inflației persistente ridicate, dar raportul de astăzi probabil nu va aduce confort Fed în acest sens”, a scris vineri Rick Rieder de la BlackRock.

Piețele pretează acum din ce în ce mai mult șansele unei mișcări mai agresive a ratei dobânzii la următoarea întâlnire programată a Fed, care se va încheia pe 21 septembrie. Contractele futures ale fondurilor federale atribuie acum o probabilitate de 70% pentru o mișcare de 0.75% în septembrie, un lucru vizibil. schimbarea de la mișcarea de 0.50% piețele au fost prețurile înainte de raportul de locuri de muncă de vineri.

Această reevaluare a așteptărilor privind mișcările ratelor de la Fed este, de asemenea, în spatele mișcării de pe piețele de obligațiuni, deoarece trezoreriile pe termen mai scurt (cum ar fi SUA pe 2 ani) tind să urmărească îndeaproape politicile Fed privind rata fondurilor federale.

„Curba randamentului a fost inversată, iar acum este cu adevărat inversată”, a spus Roland. „Și știm că acesta este un precursor clasic al unei recesiuni.”

Brian Cheung este un reporter care acoperă Fed, economie și servicii bancare pentru Yahoo Finance. Îl poți urma pe Twitter @bcheungz.

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, și reddit

Faceți clic aici pentru cele mai recente știri economice și indicatori economici care să vă ajute în deciziile dvs. de investiție

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube