BOJ Blindsides comercianții pentru a face ecou șocul de Crăciun din 1989

(Bloomberg) — Cel mai recent șoc politic al Băncii Japoniei consolidează reputația băncii centrale de a folosi elementul surpriză pentru a-și atinge obiectivele strategice.

Cele mai citite de la Bloomberg

Decizia guvernatorului BOJ Haruhiko Kuroda de a lărgi banda de tranzacționare a randamentelor obligațiunilor pe 10 ani a declanșat o creștere a yenului și a tulburat piețele globale. Schimbarea a orbit investitorii, la fel ca mișcarea lui Kuroda de a stimula achizițiile de obligațiuni în 2014 și creșterea ratelor dobânzilor din sezonul festiv din Japonia în 1989.

„A fost cam în această perioadă, acum 33 de ani, când, nemulțumit de dolar-yen, BOJ a crescut cu 25 de puncte de bază la 4.5% în ziua de Crăciun”, a scris Martin Whetton, șeful Strategiei cu venit fix și valutar la Commonwealth Bank of Australia. o notă.

Amploarea și dimensiunea reacției pieței subliniază recordul de surprize al BOJ într-un moment în care partenerii majori, cum ar fi cei din SUA și Australia, au încercat să se îndepărteze de ghidarea anticipată. Cariera lui Kuroda a fost plină de șocuri bruște și pauze lungi, ceea ce indică faptul că poate considera că este o cale mai eficientă.

„O caracteristică interesantă a Băncii Japoniei este, spre deosebire de alte bănci centrale, par că le place să surprindă piețele”, a declarat Omar Slim, manager de bani la PineBridge Investments din Singapore, într-un interviu săptămâna trecută. „Este un instrument de politică monetară pentru ei, în sensul că este o filozofie foarte diferită. Pentru ei, așa avem un impact, spre deosebire de alte bănci centrale, care este să telegrafieze.”

Speculațiile cu privire la un fel de schimbare s-au aprins luni pe piețe, după ce Kyodo a raportat că guvernul plănuia să revizuiască un acord privind inflația cu BOJ. Totuși, cu doar câteva săptămâni în urmă, Kuroda a insistat că inflația din Japonia – deși în creștere – nu a ajuns la creșterea durabilă care ar putea justifica o schimbare de politică.

Povestea continuă

Șeful BOJ urmează să părăsească mandatul în aprilie, când expiră cel de-al doilea mandat, piețele fiind așteptate să cântărească succesul experimentului său de decenii cu rate ale dobânzilor foarte scăzute. Modificarea politicii ar putea continua să afecteze piețele în zilele următoare, deși unii analiști avertizează că această mișcare ar putea să nu fie pivotul pe care comercianții spun că este.

Toți cei 47 de economiști chestionați de Bloomberg nu au prognozat nicio schimbare de politică la întâlnirea de marți.

Până acum, cel mai mare șoc produs în ultima vreme de BOJ a fost probabil decizia din 31 octombrie 2014 de a-și extinde programul de relaxare. Această mișcare a fost prezisă de trei dintre cei 32 de economiști chestionați la acea vreme.

(Adaugă context de la al patrulea paragraf.)

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP