Subramanianul BofA spune că Wall Street nu a capitulat încă pe deplin

(Bloomberg) — Sentimentul acțiunilor americane s-a menținut constant în septembrie, chiar dacă indicele S&P 500 a suferit cea mai mare scădere lunară de la adâncimea pandemiei de coronavirus în martie 2020, potrivit unui grup de strategi de la Bank of America Corp. condus de Savita Subramanian.

Cele mai citite de la Bloomberg

Sell ​​Side Indicator de la BofA, care urmărește lunar sentimentul Wall Street față de acțiunile americane, pe baza recomandărilor de alocare a activelor oferite băncii și Bloomberg, a fost practic stabil în septembrie, la 53.6%, în ciuda vânzării de 9% în S&P 500.

Acesta este un semn că „nu există încă nicio capitulare completă pe Wall Street”, a scris Subramanian într-o notă adresată clienților luni. Deși alocarea recomandată de Wall Street pentru numerar a crescut cu 0.9 puncte procentuale la 3.7% în acest an, este încă mult sub nivelul de 10.5% între 2006 și 2007.

Indicatorul a fost un indicator contrarian de încredere de-a lungul timpului, potrivit Subramanian. „Cu alte cuvinte, a fost un semnal optimist când strategii de pe Wall Street au fost extrem de bearish și viceversa”, se spune în nota.

Din punct de vedere istoric, atunci când indicatorul era la nivelurile actuale sau mai mici, randamentele ulterioare ale indicelui de referință în următoarele 12 luni au fost pozitive în 96% din timp, cu o rentabilitate medie de 21%, arată datele BofA.

În timp ce indicatorul băncii se află în prezent pe un teritoriu „neutru”, un interval mai puțin predictiv, rămâne mai aproape de „cumpărare” decât „vinde” pentru a cincea lună consecutiv.

Chiar și așa, tehnicile cheie vor trebui probabil să capituleze înainte ca S&P 500 să ajungă cu adevărat la un nivel scăzut, potrivit strategului tehnic al BofA, Stephen Suttmeier. Deși piața de acțiuni din SUA devine de obicei optimistă în al patrulea trimestru al anilor electorali de jumătate de mandat, capitularea rămâne evazivă în ceea ce privește ratele de achitare de acțiuni și volumul de vânzări S&P 500.

Povestea continuă

Investitorii ar trebui să fie în alertă pentru un „pic climatic” al volumului de vânzări, a scris Suttmeier într-o notă adresată clienților vineri. Distribuția modelului de intensitate a volumului (VIM) al S&P 500, care măsoară volumul de vânzare sau în scădere, a crescut brusc de la jumătatea lunii august la 66.4, confirmând „corecția din august până în octombrie pentru SPX”, arată datele BofA.

„Dar ar putea fi nevoie de o explozie de panică în sens contrar peste vârfurile din decembrie 2021 și martie 2022, în apropiere de 72-73, pentru a solidifica” un minim al pieței, mai ales dacă S&P 500 continuă să subcoace minimul din iunie de 3,636 în octombrie, a spus el.

În plus, ratele put-call de acțiuni Cboe pe 5 și 25 de zile „poate necesita vârfuri de peste 1.2 și, respectiv, 1.1”, pentru un minim sustenabil al S&P 500, a explicat Suttmeier. În prezent, rapoartele sunt la 1.09 pentru 25 de zile și 1.07 pentru 5 zile.

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP