„Toate opțiunile sunt pe masă”, a răspuns West.
Bilanțul Boeing a fost grav afectat de problemele duble ale Covidien-19 si 737 MAX. Avionul MAX a fost blocat la sol în întreaga lume din martie 2019 până în noiembrie 2020, după două accidente mortale. Și Covid a distrus cererea de călătorii aeriene, rănind cererea de produse Boeing.
Înainte de cel de-al doilea accident MAX, Boeing a raportat aproximativ 7 miliarde de dolari în numerar, față de 15 miliarde de dolari în datorii pe termen scurt și lung, conform FactSet. Pentru investitori, efectul de pârghie nu a fost deloc un lucru. Boeing a generat un flux de numerar liber de 13.6 miliarde de dolari în 2018.
Abonează-te la știri
Ziarul Barron
Un briefing de dimineață cu privire la ceea ce trebuie să știți în ziua următoare, inclusiv comentarii exclusive ale scriitorilor Barron și MarketWatch.
Acum, Boeing are aproximativ 12 miliarde de dolari în numerar și 58 de miliarde de dolari în datorii pe termen scurt și lung. Potrivit analiștilor, Boeing va genera un flux de numerar liber de aproximativ 900 de milioane de dolari în 2022. Generarea de fluxuri de numerar libere este încă deprimată. Se preconizează că va atinge aproximativ 9 miliarde de dolari și, respectiv, 11 miliarde de dolari în 2023, respectiv 2024.
Boeing are, de asemenea, aproape 15 miliarde de dolari în revolvere de credit netrase la dispoziție, iar West a declarat în cadrul conferinței telefonice a companiei din primul trimestru că conducerea se simte „foarte confortabil cu poziția noastră de lichiditate și cu bilanțul”.
Ratele de pârghie dintre datoria netă și fluxul de numerar liber arată mult mai rău decât au fost. În plus, Boeing are mult mai multe datorii nete decât rivalul său principal,
Airbus
(AIR.Franța). Gigantul aerospațial european are aproximativ 16 miliarde de dolari în numerar, față de 13 miliarde de dolari în datorii.
Bilanțul puternic al Airbus va fi greu de concurat pentru Boeing. La urma urmei, dezvoltarea avioanelor noi costă miliarde de dolari.
O vânzare de acțiuni Boeing este o opțiune viabilă, dar se simte târziu. În august 2021, Barron a sugerat Boeing să emită acțiuni pentru a-și repara bilanțul aflat în dificultate și pentru a ajuta la finanțarea dezvoltării de noi produse. Acțiunile se tranzacționau la mai mult de 234 USD la momentul respectiv.
La acea vreme, analistul Credit Suisse Robert Spingarn a spus că investitorii Boeing ar accepta probabil o vânzare de acțiuni. De atunci, Spingarn s-a mutat la Melius Research. El evaluează acțiunile Boeing la Cumpărare cu o țintă de preț de 256 USD.
Sugestia noastră a fost ca Boeing să vândă acțiuni între 10 și 15 miliarde dolari. Cu prețul acțiunilor mai scăzut acum, va fi nevoie de mult mai mulți dintre ei pentru a strânge acea sumă de bani.
Investitorii ar putea fi mai puțin îngăduitori cu o problemă de acțiuni acum, prețul acțiunilor a scăzut cu aproximativ 42% de la mijlocul lunii august 2021. Acțiunile Airbus au scăzut cu aproximativ 7% în același interval.
Și dacă Boeing ar emite acțiuni la, să zicem 175 USD pe acțiune, în loc de 230 USD, ar reduce aproximativ 10 USD. Barron sugestia că acțiunile ar putea tranzacționa până la 315 USD. Ca răspuns la o solicitare de comentarii, Boeing a făcut referire Barron revenim la comentariile recente ale lui West la conferința lui Goldman.
Acesta nu este un vânt în contra, mai ales cu acțiunile sub 140 USD în tranzacțiile recente. Totuși, vânzările mari de acțiuni pot deveni o surplus sau o profeție auto-împlinită. Toată lumea așteaptă să cumpere până când văd că s-a încheiat problema stocului.
Totuși, diferența mare dintre prețul de astăzi și nivelul de 234 USD de la jumătatea lunii august ar putea fi motivul pentru care investitorii iau știrile cu atenție miercuri. Acțiunile Boeing par neafectate de știri. Acțiunile au crescut cu 1.8% la tranzacționarea la amiază. The
S&P 500
și
Dow Jones Industrial Average
sunt 0.4% și, respectiv, 0.7%.
Scrieți lui Al Root la [e-mail protejat]