BNP Paribas a studiat 100 de ani de prăbușiri ale pieței - iată ce spune că urmează

Strategii conduși de Greg Boutle, șeful Strategiei de acțiuni și instrumente derivate din SUA, se așteaptă la un eveniment de capitulare anul viitor. „Acesta ar fi o abatere de la regimul actual al pieței ursoaice, care a fost caracterizat de o scădere a acțiunilor, pe măsură ce multiplii P/E s-au contractat”, spun ei.

Cel mai recent accident – ​​scăderea COVID-19 din martie 2020 – este un șablon prost în opinia lor, deoarece a fost determinat atât de natura extremă a închiderilor economice, cât și de răspunsurile monetare și fiscale rapide. Nici nu se așteaptă ca 2008 să fie modelul, deoarece ei văd că PIB-ul SUA se va contracta cu aproximativ 1% anul viitor, iar câștigul pe acțiune scade cu 1.5%.

Cu toate acestea, 2002 este destul de reprezentativ pentru prăbușirile recesiunii. Acea piață de urs a durat mai mult de doi ani, cu o reducere de 50% și o mișcare de la vârf la minim de 29 de puncte procentuale în VIX
VIX,
+ 2.44%.
O piață de recesiune tipică are o durată de 1.5 ani, cu o reducere medie de 38% și un vârf median în VIX de 40.5.

„Dacă aplicăm aceste medii pe piață astăzi, înseamnă un minim la mijlocul anului viitor, S&P atingând un minim aproape de 3,000, iar VIX la 40 de ani”, spun ei.

Piața taur care s-a încheiat anul trecut a fost similară cu cea din anii 1990, cu o participare ridicată a comerțului cu amănuntul, o expansiune masivă a prețurilor multiplă P/E și multe dintre cele mai performante neprofitabile. S&P 500 a scăzut în 2002, cu un raport preț-acțiuni de 14. Prognoza BNP pentru 2024 de 231 USD implică 3,250 pentru S&P 500 dacă multiplu P-to-E scade la 14.

Într-un pic de analiză, BNP a recreat VIX-ul
VIX,
+ 2.44%,
pe care CBOE a introdus-o în 1993, pentru a acoperi ultimii 100 de ani. De obicei, volatilitatea atinge vârfurile la sau înaintea pragului pieței.

„Considerăm o capitulare ca o mișcare asociată cu un sentiment de panică care implică o rebazare a așteptărilor, analiștii reducând în mod agresiv previziunile, creșterea volatilității și o reevaluare a coziilor. În ultimii 100 de ani, capitulările în volatilitate au venit, în medie, în același timp cu decretul de pe piață”, spun ei.

Ce le place pe o astfel de piață? O idee este de a găsi companii care au menținut răscumpărări de acțiuni printr-o încetinire. O alta este să ne uităm la companiile cu un impuls al câștigurilor, deși singurul sector identificat cu un impuls pozitiv într-un grafic asociat este utilitățile
XLU,
+ 0.62%.
Tehnologia este încă vulnerabilă, deși ceea ce numește tehnologie de vârf ar putea depăși părți mai speculative și ciclice ale sectorului.

Piața

După scăderea de marți, futures pe acțiuni din SUA
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
tivit mai jos. Contracte futures pe petrol
CL.1,
-0.15%
a scăzut, iar randamentul de 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.473%
a fost de 3.54%. Inversarea între 2 ani și 10 ani este acum la niveluri văzute ultima dată din anii 1980.

Pentru mai multe actualizări ale pieței și idei de tranzacționare acționabile pentru acțiuni, opțiuni și cripto, abonați-vă la MarketDiem de Investor's Business Daily.

Buzz

China miercuri a anunțat o serie de măsuri de retragere a restricțiilor anti COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
a crescut cu 26% în comerțul înainte de comercializare, după ce compania de baze de date a surprins Wall Street cu o prognoză de profit. Ollie's Bargain Outlet
OLLI,
+ 0.73%
a scăzut cu 9% după lipsa estimărilor privind veniturile și veniturile. Comerciant de jocuri video și stoc de meme GameStop
GME,
-8.49%
raportează după clopoțelul de închidere.

Vânzător de mașini second hand Carvana
CVNA,
-5.49%
a continuat să derape, Bloomberg raportând că creditorii au convenit să facă echipă pentru a evita conflictele care au apărut în alte restructurari de datorii.

Datele de productivitate revizuite și creditul de consum din octombrie evidențiază un calendar economic liniștit.

Raphael Warnock a câștigat turul pentru a fi senatorul Georgiei, oferind democraților un avantaj de 51 la 49 în camera superioară, permițându-le să obțină nominalizări judiciare mai rapid și să emită mai multe citații.

Cel mai bun de pe web

Grindr
GRND,
-3.92%
este posterchild pentru implozirea SPAC-urilor.

Mai multe despre exodul fondului imobiliar comercial în urma lui Blackstone
bx,
-3.95%
suspendarea răscumpărărilor într-un fond imobiliar cheie.

Poliția a arestat 25 de suspecți – inclusiv un membru al unei familii nobile germane – într-un complot de răsturnare a guvernului Germaniei.

Top ticker-uri

Iată cele mai active ticker-uri de bursă începând cu ora 6 am est.

Graficul

Datele privind creditele de consum care vor avea loc miercuri mai târziu ar putea să arate mai multe dovezi că americanii apelează la carduri de credit în fața prețurilor în creștere. Această acumulare a datoriilor vine pe măsură ce economiile s-au deteriorat. Analiştii de la JPMorgan se aşteaptă ca plăţile de stimulare să se fi consumat până la jumătatea anului viitor.

Citiri aleatorii

Ce injuraturi — în mai multe limbi — au în comun.

A poza cu un buldog francez a ajutat la spargerea unui inel de droguri.

Acest broasca țestoasă înflăcărată a luptat cu un rechin.

Trebuie să știți începe devreme și se actualizează până la clopoțelul de deschidere, dar înscrie aici pentru a-l livra o dată în căsuța de e-mail. Versiunea trimisă prin e-mail va fi trimisă la aproximativ 7:30 dimineața est.

Ascultă Cele mai bune idei noi în bani podcast cu reporterul MarketWatch Charles Passy și economistul Stephanie Kelton