(Bloomberg) — Fondul imobiliar de 69 de miliarde de dolari al Blackstone Inc. pentru persoanele bogate a declarat că va limita cererile de răscumpărare, unul dintre cele mai dramatice semne ale unei retrageri a unui factor de profit de vârf pentru companie și un indicator înfricoșător pentru industria imobiliară.
Cele mai citite de la Bloomberg
Blackstone Real Estate Income Trust Inc. s-a confruntat cu cereri de retragere care depășesc limita trimestrială, un test major pentru unul dintre cele mai ambițioase eforturi ale companiei de capital privat de a ajunge la investitori individuali. Știrea, într-o scrisoare de joi, a făcut ca acțiunile Blackstone să scadă cu până la 10%, cea mai mare scădere din martie.
„Afacerea noastră este construită pe performanță, nu pe fluxuri de fonduri, iar performanța este solidă”, a spus un purtător de cuvânt al Blackstone, adăugând că concentrarea BREIT în locuințe de închiriere și logistică în Sun Belt o lasă bine poziționată în viitor. Anul acesta, fondul a acumulat contracte swap în valoare de peste 20 de miliarde de dolari până în noiembrie pentru a contracara creșterea ratelor dobânzilor.
Fondul a devenit un uriaș în industria imobiliară de la începutul său în 2017, luând apartamente, case suburbane și cămine și crescând rapid într-o eră a ratelor dobânzilor ultra-scăzute, în timp ce investitorii urmăreau randamentul. Acum, creșterea costurilor de împrumut și o economie de răcire schimbă rapid peisajul fondului, determinând BREIT să avertizeze că ar putea limita sau suspenda cererile de răscumpărare în viitor.
Crearea BREIT de către Blackstone a aruncat în lumină spațiul pentru trusturile de investiții imobiliare necomercializate. Spre deosebire de multe trusturi de investiții imobiliare, acțiunile BREIT nu se tranzacționează la burse. Are praguri cu privire la câți bani pot scoate investitorii pentru a evita vânzarea forțată. Aceasta înseamnă că, dacă prea mulți oameni se îndreaptă către ieșiri, consiliul său de fond poate opta pentru a restricționa retragerile sau pentru a-și ridica limitele. BREIT a spus că cererile au depășit 2% din limita lunară a valorii activelor nete și 5% din pragul trimestrial.
„Dacă BREIT primește cereri de răscumpărare crescute în primul trimestru al anului 2023, BREIT intenționează să îndeplinească răscumpărări la limita lunară de 2% din valoarea NAV, sub rezerva limitei trimestriale de 5% din valoarea NAV”, a spus BREIT într-o scrisoare joi.
Directorii de top de la Blackstone au pariat foarte mult pe fond. Bloomberg a raportat luna trecută că președintele Jon Gray a pus cu 100 de milioane de dolari în plus din banii săi în BREIT din iulie, la fel ca și directorul executiv Steve Schwarzman, a declarat la acea vreme o persoană familiară cu problema.
În ultimul an, persoanele bogate, birourile de familie și consilierii financiari au devenit mai precauți în ceea ce privește legarea de bani în active greu de tranzacționat și de valorificat. La UBS Group AG, unii consilieri au redus expunerea la BREIT. O mare parte a răscumpărărilor pentru fond a venit din Asia în acest an, a spus o persoană familiarizată cu problema care a cerut să nu fie identificată, citând informații private.
„Cazul ursului de ieșire BREIT se desfășoară, afectând acțiunile în această dimineață și ne așteptăm să rămână o supraîncărcare a acțiunilor în trimestrele următoare”, a declarat Michael Brown, analist la Keefe Bruyette & Woods, într-o notă de joi intitulată „The Porțile se ridică.”
„Creșterea canalului de retail a fost un factor cheie al succesului BX în ultimii ani, iar provocările de creștere cu care se confruntă compania din partea retailului ar putea continua să afecteze evaluarea BX”, a spus Brown.
Chill imobiliar
Mișcarea Blackstone este cel mai recent semn de încetinire a industriei imobiliare. Creșterea costurilor de împrumut a determinat mulți proprietari să se lupte cu refinanțarea și chiar a determinat băncile să exploreze potențialele vânzări de împrumuturi de birou din SUA. Pe partea rezidențială, piața imobiliară a încetinit considerabil.
Costurile mai mari ale datoriilor au forțat Blackstone să reajusteze evaluările asupra unor participații BREIT și scad randamentele fondului. Pentru acest an până în octombrie, o clasă de acțiuni majoră a fondului a oferit randamente nete de 9.3%. Aceasta se compară cu 13.3% randamente pe un an.
Cu toate acestea, randamentele BREIT le depășesc pe cele ale indicelui S&P 500. Fondul este concentrat în mare măsură în depozite urbane și locuințe închiriate, zone pe care dealmakerii Blackstone consideră că vor oferi fluxuri de numerar puternice într-o recesiune. Separat, joi, firma a anunțat că își descarcă pachetul de acțiuni la două hoteluri din Las Vegas într-o afacere care eliberează numerar pentru BREIT.
Acordul de la Las Vegas evaluează proprietățile la 5.5 miliarde de dolari și este de așteptat să genereze profit de aproximativ 730 de milioane de dolari pentru acționarii BREIT, potrivit unei persoane familiarizate cu problema care a cerut să nu fie identificată, citând informații private.
– Cu ajutorul lui John Gittelsohn.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/blackstone-limit-withdrawals-giant-real-155132626.html