(Bloomberg) — Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE și BP Plc au strâns în mod colectiv aproape 200 de miliarde de dolari anul trecut, dar temerile de încetinire economică, scăderea prețurilor la gaze naturale, inflația costurilor și incertitudinea cu privire la redeschiderea Chinei sunt diminuarea perspectivelor pentru 2023.
Cele mai citite de la Bloomberg
Se așteaptă ca cele cinci companii să raporteze un profit combinat de 198.7 miliarde de dolari în 2022 în zilele următoare, cu 50% mai mare decât recordul anual anterior stabilit în urmă cu mai bine de un deceniu, potrivit datelor compilate de Bloomberg.
Tsunami-ul de numerar generat de grup în ultimele 12 luni înseamnă că industria poate susține creșteri de dividende și răscumpărări de acțiuni, au spus analiștii. În mod esențial pentru acționari, echipele de management au reținut creșterea cheltuielilor pe măsură ce mărfurile au crescut, în contrast puternic cu ciclurile anterioare.
În schimb, au optat să ramburseze datoria și să mărească randamentul investitorilor: Chevron i-a uimit miercuri pe acționari cu un anunț de răscumpărare de acțiuni de 75 de miliarde de dolari – de cinci ori mai mare decât cheltuielile anuale curente ale companiei pentru răscumpărări.
„Prețurile mărfurilor au scăzut în general față de nivelurile record din 2022, dar încă se pare că va fi un an foarte puternic”, a declarat Kim Fustier, șeful cercetării europene în domeniul petrolului și gazelor la HSBC Holdings Plc. „Ar putea fi al doilea cel mai bun an din istorie pentru distribuțiile generale și răscumpărări de acțiuni.”
Câștigurile din al patrulea trimestru, deși unul dintre cele mai mari trei înregistrate, vor fi probabil reduse de prețurile mai scăzute la petrol și gaze. Îndrumările de la Exxon și Shell sugerează că marjele de rafinare au menținut mai mult decât se aștepta. Chevron este programat să înceapă sezonul de câștiguri Big Oil la ora 6:15, ora New York, pe 27 ianuarie.
În timp ce scăderea prețurilor la energie a fost bruscă – țițeiul și gazul sunt mai mici acum decât atunci când Rusia a invadat Ucraina la sfârșitul lunii februarie – aceasta poate contribui la punerea economiei globale și a companiilor energetice pe o traiectorie mai fermă pe termen lung. Costurile mai scăzute ale energiei ajută la eliminarea unei parte din înțepăturile inflației, reducând presiunea asupra băncilor centrale pentru a continua creșterea ratelor dobânzilor.
În general, cei mai mari exploratori de petrol se concentrează pe direcționarea profiturilor record înapoi către acționari, păstrând în același timp un control asupra cheltuielilor. Această strategie a provocat atacuri politice de la Bruxelles la Washington DC din partea politicienilor care doresc mai multă ofertă pentru a reduce prețurile.
Acțiunile celor cinci supermajor au crescut cu cel puțin 18% de la invazia Rusiei, în ciuda unei scăderi de 11% a prețului țițeiului. Primii zece performanți în S&P 500 anul trecut au fost toate companiile energetice, Exxon avansând cu 80% pentru cea mai bună performanță anuală înregistrată. Companiile petroliere generează acum aproximativ 10% din câștigurile indicelui, în ciuda faptului că reprezintă doar 5% din valoarea de piață, potrivit datelor compilate de Bloomberg.
„Investitorii sunt atrași de multe dintre caracteristicile pe care acest sector le oferă acum”, a spus Jeff Wyll, analist senior la Neuberger Berman Group LLC, care gestionează aproximativ 400 de miliarde de dolari. „Încerca să fie un sector în creștere și asta a eșuat. S-a reinventat ca o distribuție de numerar și un joc de randament, ceea ce este atractiv în acest mediu.”
Cheia pentru averea companiilor petroliere este dacă acestea pot respecta angajamentele de rentabilitate făcute de acționari anul trecut în cursul de luni de creștere a prețurilor mărfurilor.
„Ma aștept ca aceștia să mențină randamentul acționarilor”, a spus Noah Barrett, analist principal în energie la Janus Henderson, care gestionează aproximativ 275 de miliarde de dolari. „Dividendele de bază sunt incredibil de sigure la aproape orice preț al petrolului, bilanțurile sunt în stare bună și mă aștept ca aceștia să continue să cumpere acțiuni.”
Investitorii sunt, de asemenea, dornici să-i audă pe directori care respectă mantra disciplinei capitalului. Creșterea uriașă a cheltuielilor în cea mai mare parte a ultimului deceniu a erodat randamentele acționarilor și a lăsat sectorul vulnerabil la prăbușirile petroliere din 2016 și 2020.
„Există încă o aversiune față de creșterile mari ale cheltuielilor de capital, punct”, a spus Wyll. „Problema în care a intrat sectorul în trecut este să facă prea multe megaproiecte la un moment dat. Acum este mult mai concentrat.”
Până acum această disciplină pare să țină. Exxon și Chevron și-au ridicat ambele ținte de cheltuieli pentru acest an, dar creșterile au fost determinate în mare parte de inflație, mai degrabă decât de accelerarea proiectelor de creștere pe termen lung. În ciuda unei creșteri de 500% a prețului petrolului de la începutul lui 2020 până la mijlocul lui 2022, cheltuielile globale de capital pentru petrol și gaze au scăzut în termeni reali, a declarat Goldman Sachs Group Inc. într-o notă din 9 ianuarie.
O întrebare esențială pentru directori în acest sezon de câștiguri este cât de mult își rezervă pentru impozitele europene pe profit excepțional. Exxon a estimat o taxă de 2 miliarde de dolari, dar urmărește o acțiune în justiție. Shell spune că factura sa din 2022 ar putea ajunge la 2.4 miliarde de dolari.
La începutul acestei luni, Exxon a indicat că veniturile din al patrulea trimestru au fost afectate de aproximativ 3.7 miliarde de dolari din cauza prețurilor mai scăzute ale petrolului și gazelor în comparație cu trimestrul precedent, dar analiștii au remarcat că marjele de rafinare au fost mult mai mari decât se aștepta. Gigantul petrolier american raportează pe 31 ianuarie.
Shell, al cărui director executiv nou numit Wael Sawan va găzdui primul său apel pentru venituri, a remarcat, de asemenea, o rafinare mai puternică și a indicat o revenire a tranzacționării cu gaze. TotalEnergies a indicat tendințe similare într-o declarație din 17 ianuarie.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html