Înghețarea prelungită a retragerilor de la Genesis – creditorul le-a spus creditorilor săi că va accepta săptămâni mai degrabă decât zile pentru a găsi o soluție – continuă să cântărească pe piețele cripto, a spus Bernstein într-un raport de cercetare joi.
Compania-mamă Digital Currency Group (DCG) îi datorează lui Genesis aproximativ 1.7 miliarde de dolari. Bernstein vede trei abordări potențiale pentru DCG: ar putea strânge capital, să vândă active nestrategice și să salveze managerul de active în monedă digitală Grayscale sau să dizolve Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
„Opțiunea nucleară” și cea mai puțin preferată pentru DCG ar fi dizolvarea GBTC, se arată în raport. DCG ar putea aplica Reg M relief și în loc ca bitcoin (BTC) să fie vândut pe piața liberă la dizolvare, ar putea fi schimbat pentru acțiuni GBTC. Acest lucru i-ar lăsa pe deținătorii de GBTC cu bitcoin, provocând cel mai mic impact pe piață. Nu este clar, totuși, dacă deținătorii GBTC doresc să dețină bitcoinul în sine, deoarece mulți au cumpărat fondul pentru a evita necazurile legate de custodia criptomonedelor, a adăugat raportul.
Strângerea de capital se poate dovedi dificilă, deoarece evaluările au scăzut semnificativ pe piața privată de la ultima strângere de fonduri a DCG din noiembrie 2021, se arată în nota. Și cu împrumuturi de 2 miliarde de dolari, poziția bilanțului companiei este mult mai proastă. Prin urmare, o potențială structură a tranzacțiilor DCG ar fi o „finanțare strategică cuprinzătoare”, folosind o combinație de datorii pentru a finanța împrumuturile și capitaluri proprii proaspete, a adăugat nota.
Având în vedere mărimea împrumuturilor și a activelor nelichide, este probabil ca starea bilanţului să influenţeze valoarea capitalului rezidual, a spus Bernstein. Acest lucru sugerează că orice înțelegere ar necesita implicarea unui partener mai strategic.
„Acordul fezabil ar putea fi undeva între un partener minoritar mare sau o structură asemănătoare cumpărării în DCG, condusă de parteneri mai strategici, eventual instituții financiare care doresc să cumpere intrarea în industrie”, au scris analiștii Gautam Chhugani și Manas Agrawal.
Întrucât Grayscale este „bijuteria coroanei” și cel mai mare generator de venituri din grup, fondatorii ar putea decide să vândă active non-core, inclusiv CoinDesk, Luno, Foundry sau alte active de risc, se spune în nota, dar nu este clar dacă acest lucru ar asigura o legătură. decalajul bilanţului sau se întâmplă destul de repede.
Cea mai bună opțiune ar fi ca DCG să lucreze la o finanțare cuprinzătoare și strategică a grupului, iar orice înțelegere ar putea implica fondatorul Barry Silbert „renunțarea la o mare parte din plăcintă”, se adaugă nota.
Citeşte mai mult: Bernstein spune că Grayscale Bitcoin Trust este protejat de Fallout la compania frate Genesis Global
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html