(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. de la Warren Buffett a raportat rezultate mai slabe în unele dintre afacerile sale cheie, subliniind temerile că economia SUA se confruntă cu un drum accidentat. Dar asta nu a afectat optimismul investitorului miliardar cu privire la America.
Cele mai citite de la Bloomberg
Conglomeratul a înregistrat o scădere a veniturilor din exploatare cu 14%, până la 6.7 miliarde de dolari în al patrulea trimestru, deoarece prețurile mai mari la materiale și forța de muncă au afectat operațiunile de transport feroviar și de asigurări ale companiei. Totuși, Buffett le-a reamintit investitorilor să păstreze încrederea în economia Americii, așa cum a promovat câștigurile operaționale record ale Berkshire, de 30.8 miliarde de dolari pentru anul.
„În ciuda înclinației cetățenilor noștri – aproape entuziasmul – pentru autocritică și îndoială de sine, încă nu am văzut un moment în care ar fi avut sens să fac un pariu pe termen lung împotriva Americii”, a spus el în scrisoarea sa anuală către acționari publicată. alături de rezultatele de sâmbătă.
Buffett și-a identificat de multă vreme vasta colecție de afaceri ca un indicator al forței economiei SUA, investitorii care analizează rezultatele sau rarele sale comentarii publice pentru orice semne de tensiune. Întrucât inflația crescută și măsurile luate de Rezerva Federală pentru a o ține continuă să amenințe întuneric economic, Buffett a rămas optimist cu privire la rezistența SUA, chiar și a numit previziunile economice și de piață pe termen scurt „mai proaste decât inutile”.
Drumuri, Asiguratori
Compania feroviară din Berkshire, BNSF, a raportat venituri din exploatare de 1.5 miliarde de dolari în al patrulea trimestru, comparativ cu 1.7 miliarde de dolari din perioada anului precedent. Între timp, veniturile din subscrierea asigurărilor au scăzut la 244 de milioane de dolari de la 372 de milioane de dolari.
„În timp ce cererea clienților pentru produse și servicii a fost relativ bună în 2022, cererea a început să slăbească în a doua jumătate a anului la unele dintre afacerile noastre”, a spus Berkshire în rezultatele sale. „Am experimentat efectele negative ale costurilor mai mari ale materialelor, transportului, forței de muncă și altor inputuri pe mare parte din 2022.”
Perspectivele economiei americane – și propriile afaceri ale lui Buffett – au devenit subiectele sale preferate de conversație, deoarece a evitat declarațiile controversate în comentariile publice. Însă anul acesta a decis să intre într-un subiect care a atras o atenție sporită atât pe scena politică, cât și în operațiunile din Berkshire: răscumpărarea de acțiuni.
„Când ți se spune că toate răscumpărările sunt dăunătoare pentru acționari sau pentru țară, sau în special benefice pentru directori generali, asculți fie un analfabet economic, fie un demagog cu limba argintie – personaje care nu se exclud reciproc”, a scris Buffett.
Comentariul vine după ce președintele Joe Biden a cerut parlamentarilor să dubleze de patru ori taxa pe răscumpărările de acțiuni corporative, alături de o taxă mai mare pentru miliardari. Democrații au favorizat astfel de creșteri în speranța că vor motiva companiile să investească mai mult în economie și să crească salariile, dar este puțin probabil ca acele aspecte ale agendei economice a președintelui să fie adoptate într-un Congres divizat.
Berkshire însuși s-a îndreptat mai des către răscumpărări, deoarece evaluările ridicate de pe piețele publice au făcut ca Buffett să identifice achiziții promițătoare mai dificil. Compania a cheltuit aproximativ 2.6 miliarde de dolari pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni în ultimele trei luni ale anului 2022, ducând totalul pentru întregul an la 7.9 miliarde de dolari. Buffett a remarcat că unele dintre companiile pe care Berkshire a pariat cel mai mult, inclusiv Apple Inc. și American Express Co., au implementat măsuri similare.
O altă țintă în mira lui Buffett: bancherii de investiții, un adversar familiar.
„Orice parte mică ajută dacă răscumpărările sunt făcute la prețuri de creștere a valorii”, a scris Buffett. „La fel de sigur, atunci când o companie plătește în exces pentru răscumpărări, acționarii continui pierd. În astfel de momente, câștigurile curg doar către acționarii vânzători și către bancherul de investiții prietenos, dar scump, care a recomandat achizițiile nebunești.”
O altă surpriză - lungimea scrisorii. Părea mult mai scurtă în comparație cu cele anterioare, potrivit lui Jim Shanahan, analist la Edward Jones. A spus că a venit ca o dezamăgire.
„Nu era prea multă carne aici”, a spus Shanahan. „Scrisoarea în sine lipsește puțin în ceea ce privește inteligența și înțelepciunea pe care ne-am obișnuit să le vedem.”
Ce poți învăța din greșelile lui Warren Buffett: Justin Fox
Privind în perspectivă
Buffett a făcut, de asemenea, spațiu pentru a discuta despre viitorul companiei, inclusiv o referire probabilă la câte acțiuni deține succesorul său, Greg Abel.
„În plus, viitorii noștri CEO vor avea o parte semnificativă din valoarea lor netă în acțiuni Berkshire, cumpărate din banii lor”, a scris Buffett.
Comentariul vine după ce Abel a achiziționat aproximativ 68 de milioane de dolari în acțiuni ale companiei la sfârșitul anului trecut, la câteva luni după ce și-a vândut participația de 870 de milioane de dolari din Berkshire Hathaway Energy. Deținerile lui Abel ridicaseră întrebări în rândul investitorilor cu privire la faptul că avea suficientă piele în joc în comparație cu Buffett.
Compania a oferit, de asemenea, o fărâmă rară de îndrumări privind câștigurile. Asigurătorul auto Geico a raportat o pierdere de subscriere pe întregul an de aproape 1.9 miliarde de dolari, deoarece inflația a afectat marjele, alături de frecvența și gravitatea ridicată a daunelor. Compania a spus că Geico a reușit să asigure creșteri ale ratelor de primă și că se așteaptă să revină la profitabilitatea operațională în 2023.
Alocarea capitalului
Rezultatele au arătat, de asemenea, că Berkshire a fost un vânzător net de acțiuni în acea perioadă, ceea ce a devenit evident după ce depunerea companiei 13F a indicat că a redus brusc o poziție în Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. dezvăluită în depunerea anterioară.
Ce spune Bloomberg Intelligence:
Warren Buffett a fost ursist pe acțiuni în trimestrul 4, vânzând peste 14 miliarde de dolari în acțiuni. Acesta a fost mai mult decât am calculat din depunerea recentă 13F, ceea ce înseamnă că momentul companiei pentru unele vânzări a fost probabil bun.
Matthew Palazola, analist senior în industrie, asigurări
Berkshire a raportat că avea la îndemână 128.6 miliarde de dolari în numerar la sfârșitul anului trecut, al nouălea cel mai mare stoc de date care datează din 2014. Buffett a subliniat că va continua să mențină acel bastion financiar.
„În ceea ce privește viitorul, Berkshire va deține întotdeauna o mulțime de numerar și bonuri de trezorerie americane, împreună cu o gamă largă de afaceri”, a scris Buffett. „Vom evita, de asemenea, comportamentul care ar putea duce la orice nevoie de numerar inconfortabilă în momente incomode, inclusiv panică financiară și pierderi fără precedent din asigurări.”
(Actualizări cu detalii din scrisoare, comentariul analistului din primul paragraf.)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html