Pierderile de hârtie de până acum în acest trimestru sunt gestionabile pentru marele conglomerat al lui Warren Buffett, având în vedere bilanțul său formidabil, cu peste 100 de miliarde de dolari în numerar și echivalente la sfârșitul lunii martie și un venit net estimat de la începutul anului 30 de miliarde de dolari pentru acest an.
Portofoliul de acțiuni al Berkshire Hathaway (ticker BRK.A, BRK.B) a totalizat 390 de miliarde de dolari la sfârșitul primului trimestru – și aproximativ 400 de miliarde de dolari, inclusiv o participație în
Kraft Heinz
(KHC), care primește un tratament contabil diferit. Scăderea estimată a valorii portofoliului de aproximativ 16% se potrivește aproximativ cu scăderea procentuală a S&P 500 începând cu 31 martie.
Apple (AAPL) reprezintă cea mai mare parte a pierderilor de hârtie, cu acțiunile producătorului de iPhone în scădere cu aproximativ 25%, până la 131.88 USD până acum în al doilea trimestru. Berkshire deținea peste 900 de milioane de acțiuni Apple la sfârșitul primului trimestru. Berkshire încă are un câștig mare de aproximativ 85 de miliarde de dolari din participația Apple, pentru care compania a plătit în medie aproximativ 34 de dolari pe acțiune.
Bank of America (BAC), deținerea nr. 2 în portofoliul Berkshire, a scăzut cu 22% până acum în acest trimestru, până la 32.02 dolari pe acțiune. Exploatațiile nr. 3 și nr. 4,
Blazon
(CVX) și
Coca cola
(KO), s-au schimbat puțin în acest trimestru, în timp ce numărul 5 American Express (AXP) a scăzut cu 22%, până la 131.88 USD.
Acțiunile Berkshire au fost sub presiune în ultima vreme, acțiunile din clasa A au scăzut luni cu 3.7%, până la 423,700 de dolari și cu 22% față de maximul de la sfârșitul lunii martie. Acțiunile de clasă B ale Berkshire au terminat luni la 281.56 dolari, în scădere cu 3.5%.
Barron estimează că valoarea contabilă a Berkshire, sau capitalul propriu pe acțiune, ar trebui să se încheie trimestrul curent la aproximativ 315,000 USD per acțiune de clasă A, în scădere cu aproximativ 9% față de cifra din 31 martie de 345,000 USD. Aceasta presupune nicio modificare a valorii portofoliului de acum până la 30 iunie.
Scăderea reflectă scăderea portofoliului de acțiuni, care va trece prin contul de profit și pierdere al lui Berkshire, parțial compensată de profiturile operaționale ale companiei, care se estimează să însumeze aproximativ 8 miliarde de dolari după impozite în perioada curentă. CEO Buffett, în vârstă de 91 de ani, le spune în mod regulat investitorilor să se concentreze pe profiturile operaționale și nu pe impactul modificărilor valorii portofoliului de acțiuni asupra câștigurilor.
Berkshire tranzacționează cu 1.35 ori mai mare decât estimarea noastră a valorii contabile curente, care se află la mijlocul intervalului său de evaluare din ultimii ani. Acțiunea a atins de 1.5 ori cartea la sfârșitul lunii martie și s-a tranzacționat până la 1.1 ori cartea în mai 2020.
Berkshire oferă o piesă despre o revigorare a pieței de valori și ceea ce a crescut puterea câștigurilor de la un grup diversificat de afaceri conduse de calea ferată Burlington Northern Santa Fe, Berkshire Hathaway Energy (una dintre cele mai mari utilități electrice din țară), asigurătorul auto Geico, și o mare afacere de reasigurare.
Va fi interesant de văzut dacă Buffett și cei doi locotenenți ai săi de investiții, Todd Combs și Ted Weschler, și-au continuat să cumpere acțiuni în trimestrul curent, după ce au cumpărat acțiuni de peste 50 de miliarde de dolari în primul trimestru - în special o extindere mare a unei dețineri în Chevron, care a însumat 25.9 miliarde de dolari la 31 martie.
Observatorii Berkshire vor fi, de asemenea, nerăbdători să vadă dacă Buffett a intensificat programul de răscumpărare de acțiuni al Berkshire în trimestrul curent, după ce acesta a încetinit în primul trimestru la aproximativ 3 miliarde de dolari – mai puțin de jumătate din ritmul trimestrial din 2021 – pe măsură ce prețul acțiunilor a crescut.
Buffett a declarat, la reuniunea anuală a Berkshire, că compania nu a fost un cumpărător al acțiunilor sale din aprilie, dar s-ar putea să se fi schimbat odată cu scăderea acțiunilor din ultimele săptămâni. Buffett a spus că Berkshire va fi sensibil la prețuri la răscumpărări și așa a fost. Investitorii văd răscumpărările ca un semn al entuziasmului lui Buffett pentru acțiuni.
Scrie-i lui Andrew Bary la [e-mail protejat]